向威达：存款基准利率市场化指日可待

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向长城基金宏观战略研究总监

[本期介绍]6月19日，李克强总理在相关会议上谈到“利用增量和盘活存量”，金融应考虑如何支持实体经济；7月1日，国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出稳步推进利率市场化改革，进一步发挥市场在资本配置中的基础性作用；7月19日晚，中国人民银行宣布，从7月20日起，将全面放开金融机构的贷款利率管制。在这方面，中国的利率市场化开始加速。由于这项改革涉及当前经济形势的各个方面，它触及到了各方的眼睛。实施利率市场化的前提条件已经具备了吗？在中国经济转型的关键时期，利率市场化能使资本定价机制合理化吗？利率改革将如何影响中国的金融改革和银行业发展？利率市场化会对人们的“金融梦”产生什么影响？本期《中国梦·金融梦——展望中国金融新十年》特邀长城基金宏观策略研究总监向先生解读。

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第5节

金融界:我们最近一直在讨论，存款利率什么时候可以市场化？你怎么想呢?

向:商业银行贷款利率市场化后，存款利率市场化自然会发生。正如我们刚才所说，过去中国银行的垄断，以低存款利率掠夺存款人的利益，以高贷款利率掠夺企业的利率。垄断利率吃了两头。在过去的十年里，商业银行的净资产收益率一直在20%以上，因此全球的净资本收益率都比较高。我认为这种情况应该说是不公平的，不利于国家的经济转型，所以存款利率市场化也应该提上日程。事实上，根据最近的媒体报道，有关部门已经在讨论和部署存款利率市场化，比如从五年以上的定期存款或大额存单开始，慢慢推进存款利率市场化。事实上，除了中央有关部门推动的存款利率市场化之外，近年来居民整体的金融行为和金融管理行为都发生了深刻的变化。比如信托公司，我看了第一季度末的数据，他们的资产余额已经达到了87万亿元。除信托公司外，证券公司和基金公司也发行了许多保本理财产品，基金公司也发行了许多货币基金和债券基金。这些产品在很大程度上与商业银行的存款产品具有互补性和竞争性。然后，为了留住客户、留住存款，商业银行也在通过发行更多的短期理财产品，变相进行存款利率市场化。这表明国家已经开始放松存款利率的市场化，尤其是互联网极大地强化了这些建立了工农外交关系的大银行的垄断地位。然而，互联网的疯狂扩张反过来对银行提出了挑战。马云的余额宝等网上金融产品和服务将对银行活期存款产生巨大影响。因此，我认为未来的实际存款基准利率也应该市场化。

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