向威达：希望侵害存款人利益的负利率局面尽快结束

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向长城基金宏观战略研究总监

[本期介绍]6月19日，李克强总理在相关会议上谈到“利用增量和盘活存量”，金融应考虑如何支持实体经济；7月1日，国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出稳步推进利率市场化改革，进一步发挥市场在资本配置中的基础性作用；7月19日晚，中国人民银行宣布，从7月20日起，将全面放开金融机构的贷款利率管制。在这方面，中国的利率市场化开始加速。由于这项改革涉及当前经济形势的各个方面，它触及到了各方的眼睛。实施利率市场化的前提条件已经具备了吗？在中国经济转型的关键时期，利率市场化能使资本定价机制合理化吗？利率改革将如何影响中国的金融改革和银行业发展？利率市场化会对人们的“金融梦”产生什么影响？本期《中国梦·金融梦——展望中国金融新十年》特邀长城基金宏观策略研究总监向先生解读。

第六节

金融:你已经研究中国经济很多年了。你能最终向我们描述一下你的“财务梦想”是什么样的吗？

项:如果要从银行利率改革的角度来谈一谈作为一个普通居民的“金融梦”，我认为最基本的变化应该是银行存款利率应该是正的，高于通货膨胀率。多年来，利率实际上严重低于通货膨胀率，负利率损害了存款人的利益。此外，“金融梦”的另一个核心是安全。存款不仅要有一定的收入，还要安全。因此，在未来银行利率市场化的背景下，特别是存款利率或贷款利率市场化的背景下，希望商业银行不会存在影响存款人利益的系统性风险。第三，作为居民，我们如何保障存户的利益？一旦商业银行有风险，我该怎么办？希望中央有关部门加快存款保险制度的建设，特别是小储户的利益应得到一定程度的补偿和保障。第四，从未来商业银行存贷款利率改革的角度来看，我认为我的一个想法是，未来央行不需要设定基准利率，但未来央行可能会从设定基准利率转向货币市场利率或10年期国债利率。 这一收益率将作为商业银行存贷款的基准利率，使中央银行能够根据经济发展情况，全力制定货币政策，加强对资本管制的监督。 第五，我认为作为普通居民和投资者，从整个金融体系或整个金融市场的角度来看，我们当然希望整个国家的金融体系能够安全稳定，金融市场能够健康发展。例如，可以尽快完善股票发行制度改革，降低该制度带来的系统性风险和上市公司投资股票时的欺诈行为给投资者造成的损失。最后一个希望是，经济改革和金融改革要同步推进，尽快打破地方政府和国有企业对金融资源的垄断，真正落实中央关于“盘活存量，用好增量”的指示，把资金投向实体经济、中小企业和民营企业，推动产业结构调整和国民经济转型。 尽快解决中小企业融资难、融资成本高的问题。 这是我作为一名普通居民的“财务梦想”。

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