发展生猪期货是缓解“猪周期”波动的长效机制

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生猪期货将有助于缓解生猪价格 的大幅波动，但与生猪生产周期相对应并能有效指导生产的价格形成机制尚未形成，这是中国陷入“猪周期”怪圈的重要原因。目前，中国只有生猪现货市场，农户的生产决策主要基于现货价格。然而，由于生猪生产周期长，供求情况可能会发生很大变化，而且生猪出栏时的价格也大不相同。由于这种重复，中国养猪业呈现出“肉价上涨—增加母猪存栏量—增加生猪供应—肉价下跌—淘汰大量母猪—减少生猪供应—肉价上涨”的周期循环，这不仅影响了市场供应和生猪价格的稳定，也严重阻碍了养猪业的稳定健康发展。 生猪期货是农户规避市场波动风险的有效工具。期货市场的重要功能之一是发现期货价格，期货价格是通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制形成的，具有公开性、预期性、连续性和权威性，能够准确反映猪的未来供求关系及其变化趋势。农民可以通过综合参考现货和期货价格来减少决策的盲目性。同时，期货市场也为养猪户提供了套期保值机制，帮助他们锁定生产成本或销售价格，从而避免市场价格波动的风险。中国具备发展生猪期货的条件。 首先，中国已经形成了一个大规模的养猪业基地。中国的生猪生产规模巨大。2012年，生猪销量达到6.9亿头，占全球总产量的50%以上。随着生猪规模的提高，现代管理和养殖方式得到推广，生猪标准化水平显著提高，为生猪期货的发展提供了有力支撑。 二是中国已形成大规模生猪跨区域流通格局。我国生猪产区主要集中在粮食主产区和经济欠发达地区，而生猪消费主要集中在城市和发达地区，导致生猪大规模跨区域流通，不同地区之间生猪价格的相互影响不断加大，为生猪期货提供了广阔的发展空间。 第三，我国冷链物流技术发展迅速，基本能够满足生猪期货交易的需求。生猪期货交易需要发达的冷链物流和配送技术。近年来，我国农产品(市场、咨询)冷链物流系统发展迅速，国际先进的冷链物流技术得到逐步推广。目前，中国有近2万个冷库，总容量达800万吨。值得强调的是，为完善猪肉储备体系，中国以北京、上海、广州为重点节点，在华东、华中、西南和东北地区建设了11个万吨级冷库。这些物流资源为生猪期货的交割奠定了良好的基础。 第四，发展国际生猪期货有实践经验，国内生猪期货也有探索。自1966年芝加哥商品交易所推出全球首个生猪期货合约以来，已有7家交易所在全球期货市场进行生猪期货交易。他们在合同设计、主体选择、风险控制、交易和实物交割方面的丰富经验可供我国借鉴。此外，中国为生猪期货的发展做了大量扎实的准备。 -突出问题首先，生猪现货市场对期货市场支持不足。观察商品市场是期货市场运行和发展的前提和物质基础。受养殖方式、购销模式、消费习惯、运输方式等因素的影响，加上市场基础设施建设和市场监管不到位，全国生猪现货市场尚未形成统一规范，这将制约生猪期货品种和交割方式的选择。第二，加强生猪养殖和检测标准建设。期货市场交易的标的物应当高度标准化。然而，中国的养猪标准已经落后于生产的需要。测试标准由权威机构和商品交易所组织的专家于2008年制定。虽然它是科学的，但它的影响远远低于国家标准。标准化建设的滞后导致生猪生产缺乏标准化和统一的指导。因此，生猪的质量差异很大，这增加了标准化合同的设计难度和交付成本。第三，生猪期货的交割风险相对较高。生猪产品是活的，在运输和配送过程中容易出现体重下降、受伤甚至死亡的情况。仓储成本高，损失大，容易扩散和爆发，增加了期货交割的违约风险。如何有效地保证顺利交货是一个严峻的挑战。第四，农民很难直接参与生猪期货市场。期货市场是一个高度专业化的市场，对投资者的专业知识和技能要求很高。然而，我国养猪户普遍缺乏期货知识，不能用期货市场的信息来指导他们的实践。农民缺乏大规模参与将限制生猪期货服务生猪产业的能力。政策建议发展我国生猪期货，应立足于生猪生产和市场体系发展的特点，借鉴国内外经验，在国家宏观调控的原则下设计生猪期货交易体系，稳步推进其实施。 首先，为生猪期货打好基础，创造良好的发展环境。加强生猪现货市场体系建设。完善生猪批发市场价格信息采集功能，大力发展电子商务、网上交易、竞价拍卖等现代交易方式。，建设冷库、冷链、储运物流设施，改善其交易环境。加快生猪检测标准体系建设，组织科技力量开展大规模实验研究，制定国家生猪计量分类分级标准。同时，要加强生猪期货的教育和培训，特别是要加强对更需要规避价格波动风险的大型农户的培训，培养他们成为合格的投资者，充分利用期货市场。二是制定科学的生猪期货交易制度和规则。首先，在选择生猪期货的题材时，要坚持品种多的理念。鉴于生猪现货市场仍是区域性的，应选择能够代表生猪产业的主要区域市场对应的生猪品种作为标的物。其次，配送系统的设计应充分考虑降低损失和疫情风险，重点选择运输便利的大型养殖场、大型屠宰场和大型冷库作为主销区和主产区的配送点，建立“随进口、随检验、随配送、随收随宰”的一体化配送机制。最后，有必要建立一套生猪期货的风险防范体系和管理措施，并根据生猪期货的特点设计限价制度、仓限制度、大户申报制度、强制清算制度和风险预警制度。三是分阶段有序推进生猪期货市场建设。初始阶段的重点是建立多层次的生猪市场体系，包括有目的、有步骤地完善现货市场；选择在重要的生猪产销区设立生猪电子交易所，中长期开展区域性生猪电子交易，积累发展生猪期货的经验。发展阶段的重点是在生猪中长期交易的基础上，以区域和大型生猪为标的物，构建科学、严格的生猪期货交易体系，开展生猪期货交易。完善阶段的重点是完善生猪期货市场的管理和交易规则，建立生猪现货价格指数，逐步实现现金交割。

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