吴晓灵：促进小额信贷健康发展

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最近，监管当局向小额信贷公司的发展发出了积极的指导信号。2013年6月，中国银行业监督管理委员会办公厅发布《关于防范外部风险传导的通知》(以下简称《通知》)，各类风险传导机构列举了小额贷款公司、融资性担保公司、典当行、民间借贷和非法集资等。同时，《通知》提出要进行资质和信用评级，指出银行业金融机构应对开展业务合作的小额贷款公司和融资性担保公司进行评级，考虑但不限于注册资本、股权结构、公司治理、合规经营、信用记录等因素，并明确规定可以从小额贷款公司和融资性担保公司进行融资，但应评级。我认为这是一个积极的信号。根据《通知》，银行业金融机构实施分级管理和授信，应根据信用等级实施分级授信。对于信用等级较高的机构，将根据法律法规的上限授予较高的信用额度。随着信用等级的降低，信用额度应该降低，严禁向典当行和非融资性金融机构发放信贷。小额信贷公司不被禁止发放信贷，因此他们可以根据自己的信用评级获得贷款融资，其融资金额取决于自己的信用状况。央行还呼吁提高小额信贷公司和融资担保公司的信用评级，并指导小额信贷公司建立信用信息系统。

小额信贷行业自律逐步形成，地方金融机构监管工作不断完善。“中国小额信贷创新论坛”已经连续举办了四届。通过这些创新论坛，小额信贷机构可以不断交流行业经验，实现行业自律。小额信贷机构的人员培训、理论研究和信用评级工作也逐步开展起来，对小额信贷行业的健康自律发展起到了积极的作用。

防范小额信贷的金融风险

首先，要关注在经济增长放缓和经济结构调整的情况下，小额信贷面临的风险。

在经济低迷的过程中，不可避免的会出现一些企业经营困难或资金链断裂的情况。对于这些企业，我们应该谨慎贷款，但我们应该帮助那些暂时困难的企业通过债务重组渡过难关。当企业在经济低迷时期遇到困难时，只要企业没有恶意负债，所有从事金融业务的人都应该有更大的容忍度来帮助这些企业度过难关，从而培育未来的利润来源。违反规定的小额贷款公司应被坚决勒令退出市场，其高管应被列入黑名单。自2005年试点以来，小额贷款公司已发展到7000多家，发展势头非常好。然而，随着小额贷款公司的诞生和发展，市场上的怀疑和指责从未停止。我们不应该因为个别小额信贷机构的错误而让整个行业蒙羞。因此，我们应该下定决心，使非法小额贷款公司退出市场。在经济低迷时期，小额信贷公司应该更加谨慎，依法经营，维护行业声誉，防范金融风险。小额贷款公司将单笔贷款限制在500万元以下，鼓励和引导100万元以下的小额贷款。因此，小额信贷公司应该找到合适的市场位置，填补行业空空白，然后获得市场认可。目前，商业银行小额信贷业务量一般在300万~ 500万元之间。如果在这一层面上与他们竞争，小额信贷公司可能会让客户被商业银行淘汰，这有很大的风险。如果你的贷款少于500万元，特别是少于100万元，这是市场非常渴望的，你可以在沙里得到黄金客户，并得到市场的尊重。小额信贷公司应坚持小额信贷的底线，为小微企业提供金融服务。

其次，要关注小额信贷的法律风险和业务风险。

金融活动应解决四个问题:第一，提供信息。让投资者和筹资者相互了解。第二，确定资金的价格。筹资者和投资者愿意以什么价格达成交易。第三，控制风险。当投资者借钱给筹款人时，他要对自己资金的安全负责。第一个负责控制风险的人是投资者，而不是第三方担保。现在，中国的金融业有一个很大的误解，那就是所有的金融活动都是寻求担保和背书。金融是对财产的使用。个人应该对自己财产的安全、自己的风险负责，而不应该希望第三方先保证。许多金融机构引入了第三方担保来促进业务发展，以使其业务更大更强。在某些情况下需要第三方担保，特别是在弱势群体的发展和为弱势群体提供金融服务方面。但是，市场行为应该尽量减少担保，以便投资者可以考虑和承担更多的风险。投资者应该仔细考虑他们能接受的金融产品。如果他们没有这样的能力，他们应该找投资公司，第三方财务管理和财富管理，让有管理水平的人投资。因此，我认为金融业担保业务的过度发展会对金融业的发展产生不利影响。这将使金融市场参与者放松对自身利益的保护，将这种保护权赋予第三方。第四，防范外部性。对所有金融企业来说，自营职业是完全自由的，管理大客户的资金应该受到适度的监督，而管理小客户的资金应该受到仔细的监督。

第三，要注意创新资金来源的原则。

在当前环境下，经济发展放缓，企业需要资金供应。小额信贷公司最大的政策“红线”是不允许他们吸收私人资金和参与私人借贷。小额贷款公司面临着大量的贷款需求，但其资金来源有限，这确实是近年来困扰小额贷款公司发展的一个重要因素。小额信贷公司正在融资方面进行创新，这是可以理解的。2008年，中国银行业监督管理委员会和中国人民银行发布了《关于小额贷款公司的指导意见》(以下简称“23号文件”)，对资金来源作出更严格规定的主要原因是小额贷款公司害怕变相吸收公众和社会机构的存款。我们关注小额贷款公司的资金来源，关键是控制他们向公众募集资金。公众首先是指社会个人，其次是指非专业机构，第三是指不合格的投资者。这些都是小额信贷机构在筹集资金时应该注意的禁区。不过，我认为我们可以探索资金来源。我们的非金融机构和社会组织希望参与小额贷款公司的贷款。除了作为股东，他们还可以通过基于信贷资产的资产管理计划从合格投资者那里筹集资金，如阿里巴巴小额信贷公司，这基本符合现行法律规定。阿里巴巴小额信贷公司正在出售资产并吸收社会资金，但它正在从一项资产管理计划中吸收资金，这是一项基金。这个基金的来源不能是个人，而是合格的投资者。根据《基金法》，各金融机构的资产管理计划受到合格投资者的限制，因此阿里巴巴小额信贷公司的创新符合现行规定。虽然“23号文件”规定，小额信贷公司的资金来源主要是股东出资、捐赠资金和不超过两家银行金融机构的整合资金，但阿里巴巴小额信贷公司的资金来源是一个集体计划，不是一个机构，而是一个基金。这并不违背立法的初衷。我们的创新必须符合立法意图。违背立法初衷的创新注定要失败，有利必有弊。

第四，要重视网络金融的法律风险。

目前，网上小额信贷有四种形式:一是有营业执照的小额信贷公司在网上贷款，最典型的是阿里巴巴小额信贷公司。二是“一对一”的中介平台。第三，贷款人和借款人将被迫分散匹配的中介平台。第四，分散出售债权的平台。第一个和第二个是完全合法的。第三种方式是强行分散风险，要求每个贷款人强行将资金分成50份，每个借款人强行将贷款金额分成50份，并将贷款人的50份与借款人的50份贷款进行匹配。在这方面，英国模式很好地实现了强制性风险分散。从某种意义上说，这种方法有利于控制风险。然而，在中国的法律环境下，我们必须警惕落入非法集资的陷阱。最高法院有三个判定非法集资的标准，只要符合其中一个标准，就可以判定为非法集资。一是个人非法吸收或者变相吸收公众存款20万元以上，单位非法吸收或者变相吸收公众存款100万元以上。二是个人非法或变相吸收公众存款30人以上，单位非法或变相吸收公众存款150人以上。第三，个人非法吸收或者隐匿公众存款造成的直接经济损失在10万元以上，单位非法吸收或者隐匿公众存款造成的直接经济损失在50万元以上。在判断非法集资时，法律限制了数量和金额，因为担心会有很多投资者参与其中，这将导致金融业务的风险溢出效应。在我看来，当借款人和贷款人的数量被迫分割和匹配时，我们必须注意这种情况。第四种方式是债权分散出售的平台。互联网公司出售几股贷款。这种行为的本质是资产证券化。如果超过200股，就违反了中国证券法的有关规定，发行证券是违法的。这种模式是美国的模式，在美国，资产证券化需要由美国证券及期货事务监察委员会(sec)发行。如果你在网上以这种方式借钱，你必须注意法律风险。

促进小额信贷健康发展

首先，要建立信用信息系统和第三方支付监管系统。小额信贷协会应该建立一个自律的信用信息网络，让会员可以找到长期借款人，并建立黑名单制度。小额贷款时，建议实行积分制黑名单制度。如果你直接违法，你应该被终身禁止从事任何外国金融业务。一个借款人在没有告诉其他借款人他已经在其他地方借款的情况下在任何地方借款是不诚实的，应该向信用信息系统报告并被列入黑名单。网络小额信贷机构应建立第三方支付账户监管制度，防止存款被变相吸收，同时防止小额信贷公司带钱潜逃。

二是厘清政府与市场的界限，促进小额信贷健康发展。小额信贷公司无法吸收公共资金。政府与小额信贷公司的关系是握有不能被吸收和储存的高压线，并引导小额信贷机构协会的发展。政府可以通过购买服务支持发展小额信贷网络和建立第三方支付账户监管。信用信息网络需要投资，第三方支付机构需要收费，这很可能在这个过程中产生更多的费用。政府的支持有利于这一制度的建立。政府应该尽快出台指导原则来规范点对点贷款，并建立市场行为准则。化解市场风险，要坚持自担风险的原则，严格财经纪律。在资金链断裂、民间融资风险暴露的情况下，政府应该首先教育那些参与非法集资和非法民间借贷的人。政府还应维护市场秩序，打击非法集资，并在清理资产和变现资金的范围内支付集资者

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