从刘鸿儒到郭树清

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时间过得很快，新中国的股市已经走过了20多年，留下了六位董事的足迹——证监会主席。他们是:刘鸿儒、周道炯、周正清、周小川、尚福林和郭树清。他们个性鲜明，都以自己独特的方式深刻影响了当时的资本市场，这也是中国股票市场发展轨迹的缩影。该杂志简明扼要地整理了其管理的重点，供投资者参考和回忆。

刘鸿儒:先锋

刘鸿儒是中国证监会的首任主席。据报道，1992年10月至1995年3月，时任国务院常务副总理的朱镕基亲自任命了他。在刘鸿儒时代，中国的股票市场诞生不久，股票很少，投机气氛盛行，中国的股票市场起伏很大。面对这种情况，他曾经说过一句名言:“股市价格一路飙升，上面是担心意见；股票价格暴跌，下面有意见；如果你不升不降，每个人都有自己的看法。”因此，他在任期间致力于建立一种监管模式，试图用制度的力量来规范市场，多次带领团队出国考察，反复比较美、英、港三种市场监管模式的异同，最后借鉴香港模式，建立了具有中国特色的四层监管体系。后来颁布的《股票发行与交易管理暂行条例》和《证券交易所管理办法》，为证券市场的规范发展奠定了基础。

周道炯:消防队长

1995年3月，周道炯接替刘鸿儒担任中国证监会第二任主席。此时，“327”国债期货事件爆发后不久，投资者信心低迷，股市低迷。上证综指一度跌至390点。他上任后的第一件事就是暂停国债期货试点。在这一消息的刺激下，1995年5月18日，沪深股市飙升，上证指数跃升空130点，全天上涨30.99%。深证成份股指数jumped/きだ在两年任期内，周道炯依法办事，不徇私情，调控市场节奏。据了解，根据他自己的指示，调查和处理了90多起非法事件，平均每月有2至3起案件。他和他领导的证监会遭到了责骂、围攻，并威胁要炸毁这座大楼，这让他感到既痛苦又温暖。然而，他没有退缩，努力工作，勤奋地为公众工作。1997年6月，周道炯离职。他开玩笑说，他已经在火山口上坐了两年多了，现在他终于安全着陆了。

周正清:导演“5？19英寸市场

1997年亚洲金融危机期间，周正清被任命为中国证监会第三任主席。1999年上半年，经过两年多的下跌，许多股票跌破了当时的发行价。如何使股市健康发展，让投资者对中国股市充满信心，是他的当务之急。经过认真深入的调查研究，1999年3月底，周正清向国务院提交了《关于进一步规范和促进证券市场发展的请示》报告，提出了六项政策措施。5月16日，国务院批准了六项政策。1999年5月19日，市场开始积极反应，上证综指全天上涨4.6%。从那天起，a股由熊市转为牛市，并持续上涨了一个半月，涨幅高达68%。这一波市场也开启了1999年至2001年的两年缓慢牛市。现在，年轻的投资者可能知道“5？”19日，但了解周正清这个幕后总导演的人并不多。

周小川:市场化的先锋

与前三任证监会主席相比，周小川的行为处处散发着国际化的气息，这可能与他的博士毕业和在美国深造有关。在他担任中国证监会主席期间，一大批海归会见了精英。在人员方面，毕业于美国杜克大学的高西庆和离职的香港证监会副主席兼首席运营官史美伦担任副手，给证监会带来了完全不同的风格。在管理方面，他借鉴国际主流市场的做法实施市场化监管，显著的改革措施从“审批制”转变为“核准制”，引入国际会计准则，发布“退市令”等。，而第一家被摘牌的a股上市公司“pt水仙”就出现在这一时期。2002年11月5日，中国证监会和中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，直接允许境外机构投资在证券交易所上市的a股和债券，进一步推进了市场化进程。让人诟病的是，2001年，国务院正式发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。此后，股价持续下跌，国务院不得不紧急叫停。

尚福林:股改的灵魂力量

尚福林是中国证监会第五任主席，于2002年12月上任。尚福林是中国证监会六大主席中任职时间最长的一位，任职时间近九年。时间越长，发生的事情就越多。可喜的是，股权分置改革已经成功实施，给a股市场带来了一轮波澜壮阔的牛市。数据显示，从2005年6月6日的最低点998点到2007年10月16日的最高点6124点，上涨持续了近28个月，涨幅达514%，是a股历史上持续时间最长、规模最大的牛市。显然，尚福林的功劳是不可磨灭的。自2007年下半年以来，受全球金融危机的影响，沪深股市暴跌，最低跌至1664点。在那之后，虽然它被修复了，但它不再是全面展开。此外，首次公开募股也开启了尚福林任期内的“大跃进”，尤其是创业板的“三高”发行，市场普遍认为这与2009年至2012年两市的熊市有很大关系。为此，尚福林和他领导的证监会也背负了很多骂名。

郭树清:改革家的冒险

郭树清于2011年10月上任。当时，股指持续下跌，投资者对其复苏寄予厚望。尽管他上任还不到18个月，但他已经推出了70多项新政策，相当于平均每月3-4项，包括新股发行、退市制度和打击内幕交易。尤其是郭树清一再强调对内幕交易的零容忍，甚至连M&A委员会的成员也绝不容忍，从而查出了包括券商保荐人、知名公众投资者和私人投资者在内的“老鼠仓库”。为了给a股市场注入新鲜血液，郭树清不遗余力地推动长期资本进入市场，推出qfii基金。对股市的最大影响是触底并暂停ipo，这为重量级企业引领市场大幅反弹创造了直接条件。一些分析师认为，郭树清的一系列改革对治理中国股市的长期弊端有很大的积极作用，但也会触及相关利益，政策效果还有待观察。