执掌央行十年不寻常 周小川当选全国政协副主席

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周小川

3月11日下午，中国人民银行行长周小川在CPPCC第十二届全国委员会第一次会议第四次全体会议上当选为CPPCC第十二届全国委员会副主席。

从2002年12月至今，周小川一直担任中国人民银行行长兼党委书记，成为改革开放以来任职时间最长的央行行长。与此同时，周小川学习了中国和西方。在共和国的部长中，周小川可能是世界上最有荣誉的部长之一。周小川以其良好的声誉和专业能力，也是国际金融界可以与美联储主席伯南克相提并论的央行行长。

根据有关规定，部级领导干部的退休年龄为65岁。2013年，周小川才65岁。成为CPPCC副主席后，他可以打破65岁的年龄限制。事实上，从全球角度来看，这位65岁的央行行长正处于全盛时期。例如，前美联储主席格林斯潘，掌管美联储18年，直到80岁才卸任。

护送经济

周小川执掌央行十多年来，中国经济经历了“高增长、低通胀”的“黄金时期”，成功应对了2008年的全球金融危机。

从2003年到2012年的十年间，中国的年均gdp增长率高达10.5%，远远高于1993年到2002年的年均9.9%和1983年到1992年的10.3%。在2003年至2012年的十年间，中国的年均cpi增长率仅为3.0%，明显低于1993年至2002年的年均6.5%和1983年至1992年的7.8%。

金融危机期间，中国启动了一项4万亿投资的经济刺激计划。周小川的央行根据经济刺激计划采取了宽松的货币政策。

2009年，中国新增人民币贷款达到9.6万亿元，创下近年来贷款增长的纪录；广义货币供应量(m2)增速达到27.7%，比上年提高10个百分点。

在货币政策的推动下，中国经济安全度过了金融危机，国内生产总值增长率达到9.1%。然而，与此同时，经济刺激政策也带来了一定的后遗症:随之而来的巨大通胀压力；广义货币供应量大幅增加。

统计数据显示，2011年，cpi增速达到5.4%，远远超过年初4%的目标。此外，在2008年至2010年的三年间，货币供应量显著增加。截至2013年1月，m2规模已达到99.2万亿元，今年将达到100万亿元已成定局。

“面对严重冲击，为了稳定信心，刺激政策的力度应该更大。”最近，周小川在接受《中国商报》独家采访时表示，相比之下，一些国家应对国际金融危机的刺激政策力度不够，经济复苏不尽如人意，需要事后进一步努力。

周小川说，现在回头看，及时退出可以做得更早一点，更清楚一点。但不要事后诸葛亮。当时，国际经济形势的不确定性很大，曲折多变，新情况、新问题不断出现，特别是2010年，演变成欧洲主权债务危机和美国“金融封顶”，使得分析、判断和决策非常困难。

金盖珠推手

除了实施灵活的货币政策，有一手的周小川还大力推动中国的金融改革，以打破金融抑制。周小川的努力集中在三个方面:利率市场化改革、人民币汇率形成机制改革和国有商业银行股份制改革。

2012年，利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革迅速推进。2012年6月，央行宣布将存款利率浮动区间上限调整为基准利率的1.1倍；将贷款利率浮动区间下限调整为基准利率的0.8倍。这是中国利率市场化八年后的重启。

更出人意料的是，一个月过去了，当央行利用这次胜利再次攻击并扩大利率市场化的结果时，又发生了一次。7月，央行宣布将基准贷款利率下调幅度扩大至基准贷款利率的0.7倍。

经过两次调整，贷款利率的下限已经是0.7倍。事实上，很少有贷款能浮动30%。可以说，中国贷款利率的市场化已经基本完成。中国金融改革的另一个硬骨头——汇率改革也在2012年取得了巨大进展。

2012年4月14日，央行宣布将外汇市场人民币兑美元汇率波动幅度从5%扩大至1%。外界认为这是提高汇率弹性、推进外汇管理体制改革的重要一步。

上述浮动区间扩大后不久，央行决定从6月起实现人民币与日元的直接交易。这意味着，过去全部或部分人民币“锚定”美元的汇率定价机制发生了实质性变化，人民币汇率的“独立性”得到加强。

迄今为止，在央行的努力下，利率和汇率这两项基本改革已经悄然向前迈出了一大步。

从2003年开始，持续了近十年的国有商业银行股份制改革被认为是周小川推进中国金融改革的巅峰之作。2000年前后，国有大银行背负着巨额不良资产，资本充足率严重不足，甚至被贴上“技术破产”的标签。

为推进国有银行改革，国务院成立了国有商业银行改革试点领导小组及其办公室，任命周小川为国有商业银行改革试点领导小组办公室主任。周小川在设计改革方案时，创造性地提出了向商业银行注入外汇储备的措施。这一下子打破了国有银行严重资金短缺的“黑洞”。

截至目前，四大国有银行，即工、农、中、建，已经完成股份制改革并成功上市。四大国有银行发生了巨大变化，跻身世界十大上市银行之列。

万亿m2之争

十年是一段很长的路，赞美和争论是齐头并进的。

在周小川成功推动中国金融业改革、帮助中国经济抵御全球金融危机的同时，他也受到了许多批评，其中最核心的批评是广义货币供应量(m2)的大幅增长，导致m2/gdp指数上升和央行资产负债表扩张。

据央行统计，截至2013年1月底，m2规模已达到99.12万亿元，距离100万亿元仅一步之遥。根据历史数据，截至2001年12月底，广义货币(m2)余额为15.8万亿元。十年后，2011年12月底，m2增加到85.2万亿元，增长69.4万亿元，增长440%。

近年来，中国m2增速一直保持在14%以上。按照这个速度，到2013年，m2的规模肯定会超过100万亿元。更重要的是，有了这个庞大的基数，即使未来m2增速降至10%的水平，经过7年的增速，到2020年m2余额也可能达到200万亿元。

随着m2的快速增长，m2/gdp指数也在快速上升。1996年之前，m2/gdp指数不到1。1996年后，该指数一直上涨到2003年，并保持在1.5以上。2009年，随着新一轮信贷井喷，这一比例再次升至1.8。到2012年底，m2接近名义gdp的两倍。

周小川在接受本报独家采访时表示，m2是从各种银行存款中计算出来的。如果一个国家的总储蓄率很高，m2的数量就会很大。亚洲国家m2与gdp的比率普遍较高，这与亚洲国家的高储蓄率有关。

“m2也与间接融资比率有关。由于间接融资以银行存款为代表，在间接融资比例较高的经济体中，m2与gdp的比率通常较高。”周小川表示，中国的储蓄总额约占gdp的50%，其中家庭储蓄率超过30%，远远超过欧美等发达经济体，略高于亚洲平均水平。

周小川表示，近十年来，我国直接融资发展良好，但融资功能在此期间多次重复，平均增速低于间接融资。间接融资仍然是实体经济的主要融资渠道，这不可避免地使m2与gdp的比率相对较高。

简历:

周小川，男，1948年出生

1975年毕业于北京化工学院

1985年，他在清华大学获得博士学位

1986年11月至1991年9月，他担任国家经济体制改革委员会成员

1986年12月至1989年12月，他担任对外贸易经济合作部部长助理

1991年9月至1995年9月，他担任中国银行副行长(601988)

1995年10月，他担任国家外汇管理局局长

1996年10月至1998年2月，他担任中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长

1998年2月，他担任中国建设银行行长(601939)

2000年2月，他担任中国证券监督管理委员会主席

2002年12月，他担任中国人民银行党委书记兼行长

2003年1月，他担任货币政策委员会主席

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