吴晓求：住房公积金入市并非为了提振股市

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近日，国际在线记者从中国证监会获悉，住房公积金入市的准备工作正在细化，有望进一步推进。

此前，中国证监会相关部门负责人明确提出了促进长期基金进入市场的三大举措，即保险基金、养老金和住房公积金。据了解，目前，与国家住房公积金入市相关的准备工作已经开始并正在完善，住房和城乡建设部也在进行研究。中国证监会将积极配合有关部门，推动《住房公积金管理条例》尽快修订。

在“三金”入市的推动下，上证综指和深证综指昨日双双上涨，上证综指重返2300点。今天，这两个城市在早盘开盘走高，然后在一个狭窄的区间内波动。下午，上证综指在2300点的关口站稳。其中，房地产板块涨幅超过2%。

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在接受国际在线记者独家采访时表示，住房公积金不仅是提振股市，也是保值的重要途径，但其承受风险的能力相对较弱，因此需要建立在市场化的管理体制下。

主要目的不是提振股市

据住房和城乡建设部统计，截至2011年底，全国住房公积金余额为2.1万亿元，但使用效率较低，仅用于银行存款和购买政府债券。这不利于住房公积金的保值增值。自1991年上海率先建立住房公积金制度以来，住房公积金制度已经在全国各地建立起来，积累了越来越多的资金。如何有价值地使用这笔钱已经成为各界关注的焦点。

中国证监会认为，目前住房公积金的使用不利于其保值增值，存在管理分散等问题。

吴晓求表示，住房公积金入市不仅是为了提振股市，也是为了改善资产增值和保值的机制和状况。他分析说，目前住房公积金的增量非常缓慢，主要是以银行存款的形式，没有任何市场化的投资渠道和方法。一般来说，它的目的是双重的。首先，养老金和住房公积金需要市场化改革。另一方面，市场也需要资金来促进市场的增长和发展。

风险承担能力弱，市场进入障碍

就机构设置而言，目前在住房公积金管理方面，住房公积金管理中心既没有资金也没有财务执照。在这种情况下，如果巨额住房公积金进入市场，谁将承担投资决策的重任？谁负责选择经理？谁来监督？有什么风险？谁来弥补损失？最终会落在储户身上吗？这些都是突出的问题。

吴晓求表示，住房公积金的风险承受能力相对较弱，对一些财务管理公司的要求相对较高，需要对投资结构进行一些监管。例如，当股息大幅波动时，股票就永远买不到了。他建议:“首先，在制度、投资比例和类型上有一定的限制，比如哪些类型的股票可以买入，哪些类型的股票不能卖出；第二，要制定投资比例标准，如蓝筹股和银行存款的适当比例，以平衡风险；第三，管理机构的市场化用人机制需要有一个考核标准，不能搞内幕交易。”

同时，吴晓求指出，养老金和住房公积金进入市场是保值的重要途径。主要障碍在于需要在一定程度上进行制度改革，养老金和住房公积金的市场化应该以市场化的管理体制为基础。在他看来，最重要的是谁来管理市场进入，这就要求建立一个市场化的竞争体系，并建立相应的评价机制和评价标准，因为相对来说，养老和住房公积金的风险承受能力还是比较弱的，这对基金管理机构有一定的要求。