ＱＥ退出预期下的美国国债是非

本篇文章2265字，读完约6分钟

量化宽松退出的预期首当其冲受到了美国国债的冲击，投资者不敢回避，因此美国长期国债被抛售。然而，自今年以来，中国一再撤销增持美国国债的操作。数据显示，今年5月，随着一些大投资者减持美国国债，中国增持美国国债252亿美元；6月份，虽然出售了价值517.5亿美元的短期美国国债，但也购买了价值266亿美元的长期美国国债；9月18日，美联储在联邦公开市场委员会(fomc)会议后发表声明，维持量化宽松(qe)资产购买计划规模不变的前一天，美国财政部发布的《国际资本流动报告》( International Capital Flow Report)显示，中国在7月份略微增持了美国国债，仍是美国国债的最大外国持有者。 中国是否应该在此时增持美国国债已成为公众辩论的焦点。元泛:长期以来，关于中国是否应该持有大量美国国债的争论从未停止过。在量化宽松退出的预期下，美国国债大幅下跌，投资者减持了美国国债。然而，美国财政部公布的数据显示，在今年上半年增持美国国债后，中国在7月增持了美国国债。你认为这个问题怎么样？ 胡睿:中国持有美国国债是一个容易让人血压升高的话题。问题的症结在于我国的外汇管理体制，出口企业必须通过国家外汇管理渠道结汇。因此，这几万亿美元从企业账户转移到了国民账户。外管局的第一个问题是如何保持和增加这一资产的价值。作为一个大买家，中国必须找到一个能够容纳如此大量资金的资金池。如果某些资产或商品涉及大量头寸，这些资产的价格自然会大幅上涨，这将带来不必要的准备金损失。在这种情况下，衡量风险和回报并购买美国国债几乎是唯一的选择。 至于我们最近增加的美国国债和美联储减缓量化宽松的计划，我认为没有太多关联。中国的外汇储备政策必须是长期的，这不能通过一两次美联储会议来改变。就我个人而言，我认为美国国债持有量的增加与中国出口的复苏有关，日本也出现了类似的情况。 中国在购买美国国债方面没有亏钱 元泛:这是否意味着中国在购买美国国债方面无能为力？ 胡睿:持有大量美国国债将导致相应的问题。货币(美元)和证券(美国国债)都代表实际资产的所有权。但问题是通货膨胀。仍然有这么多钱，但是很少有东西可以交换。解决这个问题是一个大游戏。首先是我们自己的经济模式。如果我们仍然依赖出口，外汇储备将会越来越多。第二，人民币国际化。如果人民币国际化，我们可以争取一点主动权，但人民币国际化涉及金融体系的开放。 元泛:大多数出售美国国债的人现在都担心量化宽松退出后国债价格下跌造成的损失。从长远来看，美联储减少量化宽松势在必行，那么中国投资的美国国债未来会带来多少损失？ 胡睿:买卖债券有两种获利方式。一种是通过押注债券价格获利，另一种是通过利息获利。事实上，中国在购买美国国债时并没有亏钱，除非考虑到通胀因素。然而，美国的通货膨胀率现在低于2%，而债务利息接近3%，所以我们在持有美国国债时没有亏损。 投资者已经对市场估值感到不安了 元泛:虽然据说中国国债的涨跌不受量化宽松退出的影响，但不可否认的是，国债价格和股票价格取决于量化宽松的影响面，那么我们是否把握住了市场的投资方向？ 胡睿:当量化宽松退出时，债券肯定会下跌，但股票很难说。如果量化宽松因为美国经济已经完全复苏而退出，那么股市可能会先跌后涨。如果量化宽松因为通胀开始上升而退出，尽管美国经济尚未复苏，美联储不得不退出以抑制通胀，或者更糟的是，国际投资者开始对美元失去信心，迫使美联储退出，那么股市将大幅下跌。 未来几年将是动荡的，机遇和挑战并存。值得注意的是，美国和中国的市场情绪都很乐观，人们的心理钟摆已经从恐惧转向贪婪。美国的牛市已经持续了五年，这应该是历史上的第三次。中国创业板市场也屡创新高。如今，许多投资者觉得赚钱很容易，所以他们应该多看点股票，等待涨停。有趣的是，一位名叫卡拉曼的美国著名基金经理最近把钱还给投资者，说他找不到好的投资机会。这是他30年投资生涯中的第二次，他觉得现在没什么可买的，太贵了。几天前，巴菲特还在cnbc上表示，目前的股票估值相当公平，他总是含蓄地表示，这意味着现在美国股票没有什么可买的。例如，李嘉诚已经将资金从中国转移到欧洲，而这些非常聪明的资金已经开始做一些布局动作，他们已经对市场估值感到不安。

关注最关心的金融话题，一起讨论。

三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....

当前流行度:0

[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....

当前流行度:0

1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和辽寮？？要坚强，要坚强。.....

当前流行度:0

你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........

当前流行度:0

缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......

当前流行度:0

那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....

当前流行度:1

你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....

当前流行度:0

咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....

当前流行度:0