窦玉明：管制放松带来差异化竞争机遇

本篇文章765字，读完约2分钟

在2013年金牛基金论坛上，基金总经理窦表示，在新形势下，基金行业面临诸多机遇，其中最大的机遇来自政府监管的全面放松，这为基金公司的创新和差异化竞争提供了良好条件。此外，在新形势下，基金行业仍有以下发展机遇:一是保险、社保、银行、年金等机构客户资产持续增长，空机构资产外包规模巨大；二是利率市场化进程中固定收益产品的推广；第三，互联网和支付技术推动的电子商务革命。

然而，在基金业面临巨大发展机遇的同时，同质化竞争带来的压力和挑战也是巨大的。基金业的同质化主要体现在三个方面:第一，产品策略非常相似，都追求大而全的百货商店式运营模式；其次，在渠道销售中过度依赖银行在战略上非常相似；最后，就投资能力而言，公司之间没有区别。

窦认为，基金行业同质化竞争的深层原因在于，整个行业的公司治理结构以规模导向为主，规模排名是衡量基金公司或基金公司总经理的最重要标准。“例如，假设一家公司非常专注于股票投资，并且在股票投资方面做得很好。然而，由于过去五年股票型基金发展缓慢，债券型基金发展迅速，该公司未能抓住债券型基金发展的机遇，无法实现规模增长。因此，在业界和股东的眼中，这家公司落后了。这种定位使得基金公司的总经理不得不选择在天气热的时候做什么，最终结果就是同质化竞争。”窦表示:“我们看到的同质化结果是，公司利润越来越薄，产品越来越平庸，投资者满意度越来越低。”

窦表示，面对同质化竞争，基金从业者需要一种平衡心态，尤其是总经理需要一种长期的平衡心态。他呼吁基金公司的股东给them/きだよききだよきききききききききききききききӕ123“就像家电行业一样，经过这么多年的竞争，一些公司将脱颖而出，把一些事情做得很好。”斗余明说道。“如果我们有一个良好的治理结构，未来基金行业的直接投资应该比整个财富管理行业的间接投资有更大的发展。”