饶刚：利率市场化长期利好债市

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从行业内第一个封闭的债务基础到第一个分级的债务基础，再到最全面的产品线和一流的中长期产品性能，饶刚带领的团队一直走在行业的前列。在2013年金牛基金论坛上，富国银行副总经理兼公司固定收益部总经理饶刚表示，从国外经验来看，利率市场化是一个长期的过程，而中国仍处于利率市场化的初级阶段，这将有利于中长期债券市场的发展。

饶刚指出，未来几年，中国将不可避免地面临宏观经济去高速增长的过程，再加上利率市场化的驱动力，这将有利于债券市场的发展。利率市场化导致资本收益率需求上升，进而导致市场上各种投资者投资偏好的变化。因此，需要一个强大的债券市场作为支撑，这必然会给固定收益的财富管理行业带来巨大的发展。

从国外的经验来看，美国的利率市场化催生了一个巨大的信用债券市场，信用债券在整个债券市场中的比重从50%上升到70%-80%。然而，中国刚刚进入利率市场化的第三个年头，债券基金的发展才刚刚开始。

“在未来，将会有大量不同形式的固定收益产品诞生和发展，在此期间将会产生许多风险与收益相结合的产品。”饶刚指出，2008年以前，债券市场主要投资国债、金融债券和可转换债券，债券基金的投资品种相对单一，不需要太多的研究支持。然而，自2008年以来，随着信用债券市场的发展，基金公司被迫成立信用研究团队，根据投资者不同的风险偏好设计不同收益特征的产品。

“但是，信用债券的爆发将不可避免地导致信用债券风险，而信用分析能力将成为决定基金公司债券投资成败的关键。”饶刚表示，从去年到今年年初，出现了许多违约事件，这将促使基金公司建立自己的信用研究团队，提高信用债券投资和研究能力。"信用债券分析支持在基金公司固定收益团队的研究中变得越来越重要."饶刚说道。