“自贸区金融开放应为实体经济服务”

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在今天的中国，经济发展的基本面依然良好，经济结构调整和转型的效应开始显现。2013年9月29日，中国(上海)自由贸易试验区成立，让很多人看到了中国未来的发展前景。

FTZ已经建立了一个满月，金融开放领域一直受到市场的关注。对此，国家商报记者近日采访了复旦大学金融研究中心主任、经济学院副院长孙教授。

为实体经济服务

“金融很容易超越实体经济，当这种非理性的繁荣最终让监管当局的意识陷入瘫痪时，危机爆发是不可避免的。”孙对说道。

他一直强调，金融危机最根本的原因不在于市场开放的速度，也不在于金融创新的能力。即使金融自由化的“序列”安排不是最重要的因素，但最关键的问题在于金融开放能否与实体经济的发展紧密匹配。

在发展实体经济时，我们必须面对解决中小企业融资困难的问题。对此，孙告诉记者，德国模式在这方面可以借鉴。中小银行不仅从事商业项目投资的前期贷款，还瞄准企业未来的任何金融需求。

他还举例说明了企业资金账户管理、企业财产保险等。，所有这些都提供了“一站式”全套服务。永远不要出现，放弃你擅长的汽车行业贷款，“同情他人”以寻求客户愿意支付的更高利息，并将有限的资金转移到其他不熟悉的行业；更不用说主动降低贷款利率和争夺其他银行的客户了。他们之所以能够坚持“关系金融”这一稳定的服务模式，是因为监管当局也将遏制“通过调整息差争夺客户”的现象。

此外，孙还鼓励中小企业进入金融领域，甚至授予银行牌照。“当然，我希望私人银行可以在FTZ试点，然后在全国推广。许多中小企业的专业化程度可以在自由贸易区得到锻炼，专业管理能力得到提高。”

近日有报道称，人民币资本项下可兑换将探索“分帐管理”模式。在FTZ注册的企业可以开立fta账户，一些试点企业也可以开立ftn账户(离岸账户)。

在谈到金融对实体经济的服务时，孙向《国家商报》记者表示，他认为自贸区急需或最有可能迈出的第一步，就是跨境使用人民币。“我们首先尝试的是结算、资本账户管理和转账，以提高投资和贸易便利性。这在以前是不可能的，但现在只要它们为跨国公司服务，它们就可以在资本账户下自由流动。”

不过，他也表示，虽然人民币结算支付业务的对象在不断扩大，但跨国企业的资金能否从国外渗透到地区外(资金从国外进入境内)，可能仍难以预料。

在孙看来，上海有这么多的跨国公司，而人民币资本的流入和流出业务相对来说是上海的优势。不过，孙也承认，国家对这项业务的监管也很严格，这可能并不能完全放开这项业务。

“当然，在规则出台之前，一切都只是猜测。”孙认为，的金融开放，无论是离岸业务还是资本账户的自由化和管制，都是为了方便企业的投资和贸易。因此，我们不能指望全面放松金融管制。现在，我们正在给投资和贸易制造不方便的障碍，并率先实现自由化。

放开力量需要控制

目前，世界上有60多个离岸金融中心，主要分为四种类型:伦敦和香港是典型的混合型离岸金融中心，1998年以前的纽约、东京和新加坡是典型的内外分离的离岸金融中心，马来西亚的纳闽岛和新加坡是典型的内外渗透的离岸金融中心，巴哈马群岛和开曼群岛是典型的避税天堂。

关于上海自贸区离岸金融中心未来的发展方向，孙对《商业日报》记者表示:“我们希望上海离岸金融中心向内向外渗透，即分别设立离岸账户和在岸账户，但允许资金在一定范围内相互渗透。”

但是，孙也直言不讳地表示，离岸金融中心的内外部渗透仍应以离岸金融中心的分离为基础。“现在我们还是从分离型开始。首先，我们必须测试我们的监管体系。如果价格低，就会有资金寻求套利，通过各种渠道渗透到内地，或者内地会渗透到自由贸易区。其次，它还允许监管当局适应分离过程中渗透资本流动带来的风险。在理解了具有这些特征的风险之后，分离将被释放到穿透类型，并且国家将知道监管焦点应该被放在哪里。

“这个国家需要一个完善的监督过程。因此，我认为在央行关于自由贸易区的规定中，我们看到的是一个独立的离岸人民币模式。监管程度完善后，它可能会离岸。业务从分离转向渗透。”孙认为。

今天，当上海自贸区金融开放战略进入全面推进阶段时，孙提醒:“特别是在金融领域，我们要谨慎开放，不能一蹴而就。”

“当然，最重要的是，当开放度提高时，是否有能力像野马一样控制金融领域可能出现的局面，并将其牢牢地套在实体经济中？只有这样，金融开放才能被视为一项重大成功。”他说。

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