国际投行中国精英谱(组图)

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美国证券交易委员会的一份机密文件激起了全世界的公众舆论。《纽约时报》8月17日报道称，美国证券交易委员会(sec)正在调查摩根大通(JP Morgan Chase)聘用中国高官子女的行为是否涉嫌行贿，其中包括中国银监会前副主席、光大集团董事长之子唐，以及铁道部前总工程师张曙光之女。

一些美国律师预测，“将会有更多中国官员的子女在顶级国际投资银行工作，从而引发类似的调查。”这位律师表示:“一旦被调查的公司在接受调查时表示，在同一行业中也发生了类似的行为，美国证券监督管理委员会(sec)将对采用与该公司相同模式或相同代理的同一类型和行业的公司进行调查。”

近年来，随着国际投资银行在中国争夺业务，越来越多的外国投资银行选择聘用有政府背景的官员的子女或亲属担任重要职位。

这些官员的子女依靠父母积累的网络资源，帮助外国投资银行获得在美国或香港上市的中国国有企业的承销项目。因此，外资银行迅速打开了进入中国市场的大门。

不难发现，在摩根士丹利、瑞银(UBS)、美林(Merrill Lynch)和花旗(Citigroup)等国际投资银行为中国国有企业在美国和香港上市而开展的项目中，在大型投资银行工作的中国高管发挥了决定性作用。这些中国高管中有许多是官员的子女，他们的任期甚至与外国投资银行获得中国公司首次公开募股的时间一致；他们的就业甚至会影响到在华外资银行的业务发展。

金融女王的能量

8月18日，路透社援引中国业内人士的话说，投资银行在中国雇佣官员的子女“已经超过20年了。”在2001年之前，在中国有56家外国投资银行的办事处，现在这个数字还在扩大。面对巨大的中国市场，谁能准确地赢得中国的超级客户？

外资银行很清楚，在中国，“人际关系是做生意的一个重要因素。”除了直接向相关官员行贿之外，许多这种关系是通过这些官员的子女和亲属建立的。一些官员的子女有海外留学背景，在中国有丰富的人脉，这使他们成为外国投资银行的首选。外资银行希望官员的子女在父母和权力的影响下，能够帮助企业获准承销中国国有企业在美国或香港上市的项目，提高外资银行进入中国市场的成功率。

这些官员子女背后的巨大政府资源可以打开正常渠道下难以打开的大门，打开各种关系，甚至制定有利于外商的政策和制度。近20年来，跨国投资银行在华业务的兴衰与它们在华组织结构和高层团队的变化密切相关。

任女士，中文名字:任克英。据《蔡颖》杂志报道，任克英是原广东省委第一书记任钟毅和赵紫阳儿媳的女儿。据《CEO》杂志报道，任克勤在中国高级官员和企业家圈子里备受尊敬，在政治智慧方面极具天赋。

1994年，任克勤加入贝尔斯登后，该投资银行赢得了一系列国有企业在香港上市的项目。贝尔斯登曾担任广深铁路(报价、询价)和兖州煤业(报价、询价)的保荐人，并在中国移动的上市过程中获得了联合承销商的地位。

任克勤在美国投资银行贝尔斯登工作了7年，由于表现突出，被提升为高级董事总经理。2001年8月任克勤离开贝尔斯登后，在中国的业务急剧下滑，几乎不可能看到贝尔斯登在中国的承销项目。

2001年8月，任克勤被调任至所罗门美邦，现名为“花旗集团”。在此之前，所罗门美邦在上世纪90年代在中国只有两个项目:1999年，它帮助中国国家开发银行发行海外债券；同年，它帮助长城科技在香港上市，但长城科技认为所罗门美邦的报价太低，并一度威胁要起诉。

1999年10月，所罗门赞助的中海油因ipo认购不尽人意，在纽约证券交易所上市前最后一刻取消了交易，200亿美元的上市融资计划中途搁浅。在接下来的四年里，所罗门·史密斯·巴尼在中国没有收获。

2001年，任克勤被花旗集团聘为中国投资银行行长。此后，花旗先后抢到了四大业内瞩目的订单，即中国人寿保险(报价、询价)、中国网通、中国建设银行(报价、询价)和民生银行(报价、询价)。任克英在花旗的强势亮相在很大程度上改变了中国投资银行的版图，她本人也是亚洲最成功的投资银行家之一。

2004年，正当任克英在花旗集团广东省积极开展业务时，一封“举报信”让任克英从云端跌落。由于中国人寿ipo存在一些问题，美国证交会对任克英展开了非正式调查。2004年6月23日，花旗集团宣布暂停亚太区副董事长任克英和中国投资银行北京分行行长严庆华的职务。原因是任克英和他的助手涉嫌在中国人寿在美国和香港上市期间向公司和监管机构披露虚假信息。

然而，美国证券交易委员会从未将调查转化为正式调查。根据一份长达9页的sec文件，任克英调查的具体原因是，中国人寿同时在香港和美国上市，IPO反响热烈。但怀疑其在IPO期间安排相关人员优先认购，违反了配股程序，中国人寿在美国IPO期间存在不当行为。此外，监管部门还想了解给予相关个人的奖励和礼物，以及花旗是在什么情况下获得建行核保权的。

任克勤离开后的三个月内，上汽等几近成功的项目也相继落败。任克勤离开花旗两年多后，花旗在中国的投资银行业务再也没有开始。

虽然花旗集团声称此事与客户无关，并强调上述高管的停职不会对中国业务产生任何负面影响，因为该集团在内地没有投资银行办事处，但任克英的停职实际上对花旗集团产生了一定的影响。

2004年，花旗只在中国获得了一个ipo项目，承销费为2000万美元，而其竞争对手瑞银(UBS)和高盛(Goldman Sachs)分享了中国企业海外上市带来的12亿美元盛宴。2005年，花旗集团在全球市场上超过摩根士丹利和高盛，首次赢得股票承销第一名，但其在中国的业务前景黯淡。

根据彭博社的数据，2004年，花旗集团在mainland China和香港的股票承销数量从第4位下降到第8位。在2006年的承销排名中，花旗完全跌出了前十名。

2006年9月，美国证交会彻底结束了对花旗集团前亚太区副董事长、中国投资银行行长任克英的“非正式调查”，并作出“无不当行为”的调查结论，证明其无罪。

在调查了这起事件后，任克勤凭借其强大的国内人脉回到了投资银行业。2009年8月，任克英加入法国巴黎银行，并被任命为大中华区企业财务部主席。2012年10月，任可盈受聘于美国银行美林，接替刘出任中国区总裁，帮助美林不断拓展其在中国的客户关系。

竞争偷猎，女婿

近年来，中国政府不断将银行、保险、能源、通信等旗舰企业推向国际资本市场，融资金额超过数百亿美元，吸引了众多投行“大鳄”。

外资银行能否成功赢得中国国有企业在香港的上市项目，很大程度上取决于外资银行在华高管的政府背景。一般来说，聘请一个有深厚背景的官员的子女担任投资银行部总经理或中国区总裁，可以为外国投资银行带来数十亿美元的利润回报。这些有着深厚背景的官员的子女也成为主要投资银行高薪挖走的目标。

投资银行参与竞争越多，它们之间就越容易形成制衡，中国上市公司的议价能力就越强。目前，承销商的模式主要是“本土投资银行+美国投资银行+欧洲投资银行”，其中一些国家考虑平衡欧美的利益。

2003年7月，中国电力投资公司(以下简称“中国电力投资公司”)的子公司中国电力国际有限公司(以下简称“中电国际”)邀请了花旗集团、瑞士信贷第一波士顿、德意志银行、美林证券和瑞银集团等多家国际知名投资银行为其首次公开发行(ipo)发行顾问进行投标，德意志银行和美林证券中标。美林成为中电国际在香港上市的最大赢家，不仅作为交易的发起人、牵头银行和主承销商，还作为中电国际的账户经理。

投资银行部常务董事乔治李(George li)是美林赢得中电国际大订单的英雄。乔治·李的中文名字叫李振智，他有着显赫的家庭背景。他毕业于美国麻省理工学院，曾担任旅游、电子和工业集团的高级成员。当李振智进入美林时，他只是一个新手，在投资银行工作不到一年。

在短暂的工作经历后，李振智是如何获得如此重要的ipo项目的？据香港《经济日报》报道，与中电国际一位姓李的高管关系密切，他们的父母在官场上有着深厚的友谊。

由于瑞银和美林未能竞争中电国际的赞助商，瑞银竭尽全力高薪聘请李振智。2004年7月，李振智被瑞银成功挖走。此时，美林已经建立了一个拥有广泛人脉和政府资源的中国团队。

冯伟信于2004年加入美林。起初，中国人冯绍东只是美林的一名初级职员，主要负责与中国国有企业有关的事务。到2008年，冯绍东已经成为美林中国投资银行部的联合主席。冯绍东并不是美林外国公司基层员工晋升的励志故事。他的妻子出生在一个有着显赫家庭背景的正式家庭。

随着冯绍东的加入，美林迅速进入外国投资银行名单的前列。

2006年，冯绍东参与了中国工商银行219亿美元的首次公开发行。据彭博社(Bloomberg)统计，2006年，美林在中国投资银行营收中排名第四，工行的上市赞助也大幅增加，这有助于其大幅扩大投资银行的市场份额。

在美林工作期间，冯绍东还参与了东风汽车(报价、咨询)、中电国际和神华集团的ipo。2008年2月，40岁的冯绍东辞去了中国投资银行美林联合董事长一职，在一家国有企业工作。冯绍东目前是一家国有企业下属工业投资基金的首席执行官。

离开美林的李振智于2004年7月成为瑞银集团亚洲投资银行部的常务董事，负责亚洲尤其是mainland China的投资银行业务。在李振智加入瑞银之前，瑞银中国已有两年没有获得ipo业务。李振智就职瑞银后，瑞银发言人高调宣布，他的工作范围将不仅限于中国。2005年，李振智从瑞银辞职。

澳大利亚工业道路

麦格理早已建立了中国的人才和资源储备，他们知道雇佣有政府背景的人有多重要。在麦格理在中国投资领域的扩张中，孙正义和刘元祥扮演了重要角色。

2006年12月，株洲南车时代电气有限公司(以下简称“南车电气”)正式在香港主板上市，成为中国轨道交通制造业第一家海外上市企业。麦格理作为南车电气的全球独家协调人和簿记经理，为该公司筹集了约3亿美元，该交易被公众投资者超额认购了200多倍。

当时南车电气的实际控制人是铁道部。麦格理的一位内部人士在接受澳大利亚《太阳先驱报》采访时表示:“这笔交易很大程度上归功于孙正义，他的家庭背景也发挥了作用。”

据《太阳报》报道，孙正义的中文名字是孙翔，他的岳父是中国前铁道部部长傅志焕。2007年，孙祥上任后，麦格理赢得了中国铁建(以下简称中国铁建)h股上市项目。

麦格理在中国铁建h股上市并不罕见。中国铁建的大部分高层领导都有在铁道部铁路局工作的经历，他们都在傅志环的老部下。《太阳先驱报》报道称，孙翔也经历了麦格理银行历史上最快的晋升。

麦格理在冉冉的另一颗冉冉升起的明星是罗纳德·刘，他的中文名字叫刘辉。《太阳先驱报》报道称，刘元祥的父亲是中国金融监管体系的一名高级官员。刘辉于2006年底开始在麦格理上海办事处工作。当时，麦格理银行(Macquarie Bank)预计将承办民生银行在香港上市的赞助事宜。价值40亿美元的h股ipo项目被推迟，直到刘辉2009年离职。

2010年4月，麦格理赢得中国农业银行h股ipo项目，获得中国农业银行2.2亿美元承销费的15%。投资银行业表示:“当中国国有银行选择香港承销商时，它们将选择一家美国投资银行、一家欧洲投资银行和一家香港投资银行。”麦格理被选为中国农业银行的主承销商，得益于刘辉为麦格理在中国金融体系中建立的深厚人际关系。

寻找“市长”而不是“市场”

摩根士丹利与重庆市政府关系良好，是重庆市政府的经济顾问公司。

早在2005年，摩根士丹利就参与了重庆基础设施项目的财务规划设计。重庆高速公路发展有限公司承建的重庆至万高速公路段工程采用日本政府贷款合同金额240亿日元，贷款期限40年，已收回192亿日元。为了规避长期日元债务的汇率风险和利率风险，重庆高速公路发展有限公司经过多次选择和充分论证，选择了摩根士丹利银行的外债融资方案。

2009年6月初，摩根士丹利(Morgan Stanley)作为顾问公司向重庆推荐亚洲钢铁(Asia Steel)项目，黄委派重庆牵头。摩根士丹利还担任收购项目的投资顾问，重庆SASAC和重庆钢铁(报价、询价)将亚洲钢铁(Asia Steel)安排为唯一一个需要认真调查的澳大利亚铁矿石项目。在摩根士丹利的带领下，重钢与重庆外贸集团和毕隆集团控股公司就收购其全资子公司亚洲钢铁进行了交流和谈判，双方一拍即合。

2009年7月，重庆农村商业银行成立一年后，时任重庆市副市长的黄来到该行，希望该行尽快上市。此后，重庆农村商业银行开始筹备h股上市，并任命野村证券(Nomura Securities)和摩根士丹利(Morgan Stanley)为上市服务机构。2010年，黄担任重庆市市长。同年12月，重庆农村商业银行在香港进行路演，摩根士丹利担任全球协调人。

此外，2009年11月，重庆房地产公司龙湖房地产有限公司在香港上市，摩根士丹利、花旗集团和瑞银集团为发起人。

摩根士丹利(Morgan Stanley)中国区副总裁尼克黄(Nick huang)备受关注。尼克·黄(Nick huang)的中文名字是黄奕，他曾在花旗银行间金融部工作。转投摩根士丹利后，摩根士丹利在重庆的业务有所增长。

除了大力培育区域市场，摩根士丹利还在努力为大型国有企业的运营服务。宋志平还是两家上市公司中国建设(报价、询价)物资集团公司(以下简称“中国建材”)和中国医药(报价、询价)集团公司(以下简称“中国医药”)的董事长。

2006年3月，中国建材在香港上市，摩根士丹利担任全球独家协调员、簿记员、发起人和首席经理。2009年9月，中国医药集团支持国药控股整体上市，瑞银、CICC国际和摩根士丹利成为联合承销商。

权力扭曲的投资银行规则

在本刊的统计过程中，发现瑞士信贷和花旗集团雇佣了大量在美国留学的中国人，他们都有显赫的家族。例如，曾经为瑞士信贷工作的胡志福，是一个典型的三代官员。他曾担任瑞士信贷中国投资银行部门的董事总经理和董事长。毕业于康奈尔大学的陈也出生在一个富裕的家庭，在花旗工作。

《太阳先驱报》报道称，“在中国，投资银行和投资基金的主要交易席位往往被与高倩或国有企业有一定关系的亲戚、同学或朋友占据。”他们创造了个人监管的极权主义和银行家的额外优先权。任何有关系的人都可以说服他们扭曲规则，或者帮助客户获得ipo项目的赞助资格。”

一些外资银行在中国的“关系雇佣”现象越来越普遍，且数量逐年增加。投资银行知道权力和金钱是如何为他们服务的。即使是最正直的官员也很难否认，一旦他们的孩子接近了自然形成的权力，行为界限的适当性就不是很清楚了。

美国一家律师事务所的律师告诉记者，“这种利用隐性权力扭曲市场公平竞争的行为，是由中国历史上残存的消极文化造成的。外国投资银行喜欢为特殊职位寻找有特殊关系的人。目前，没有证据表明这些员工帮助外国投资银行获得相关业务。然而，一旦有证据表明外国投资银行的雇佣行为与它们的业务准入有关，就会得出一个结论。目前，每个人都只是在提出合理的怀疑。”

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