利差收窄是必然趋势

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许多投资者担心取消贷款利率下限会对股市和银行的房地产行业产生影响。宋庆华指出，取消贷款利率下限不会导致短期内贷款利率大幅下降，因此不会对股市、银行股、“影子银行”和房地产行业产生大的影响，也不会导致大量银行倒闭和房地产企业分化。根据中国人民银行的监测，2012年12月，金融机构一般贷款中有14.16%执行了下调利率，26.10%和59.74%的贷款分别执行了基准利率和上调利率。由于银行贷款总体上供不应求，银行在发放贷款时大多选择浮动利率，0.7倍的下限几乎没有触及，因此采取或取消贷款意义不大。

宋庆华认为，取消贷款利率下限为金融机构降低贷款利率提供了更大的0/0和可能性，这是利率市场化改革的重大进展，具有重要的长远意义。由于竞争，银行会主动或被迫降低贷款利率，特别是优质客户的贷款利率。从长期来看，银行贷款利率有可能大幅下降，至少在理论上是这样。银行贷款利率的降低会降低企业的融资成本，这对股市有利，但对银行股有利。

贷款利率下限的取消使得大家都把目光投向了存款利率的市场化。对此，宋庆华表示，存款利率是中国利率市场化改革的最后一道“堡垒”，取消存款利率上限的影响将远远大于取消贷款利率下限的影响。一旦存款利率上限提高，在通货膨胀率不变的情况下，银行可能会因为竞争而竞相提高存款利率。提高存款利率显然对存款人有利。然而，如果银行不能相应提高贷款利率，银行的存贷款利差将会缩小，利润将会减少甚至亏损，这可能导致一些银行破产。在20世纪80年代和90年代日本和台湾的利率市场化改革过程中，存贷款利差下降了20%-70%，导致大量银行亏损甚至破产。其中，日本利差从3.2%降至2.3%，下降0.9个百分点；台湾的利差从4.0%降至1.2%，下降了2.8个百分点。

宋庆华指出，收窄价差是必然趋势，我们将告别高价差时代。近年来，我国银行存贷款利差为3-6个百分点，大多数银行存贷款利差大多为4-5个百分点。利差收窄的影响对所有银行都是一样的。大银行在拓展中间业务、实现收入结构转型方面可能具有一定优势，而中小银行尤其是村镇银行可能受到更大冲击。中国有1200多家银行，包括农村银行，未来银行倒闭是不可避免的。因此，加快建立规范的存款保险制度势在必行。同时，储户也需要有风险意识。

至于利率市场化是否意味着高利贷合法化，宋庆华认为，完全放开贷款利率只能为金融机构提高或降低贷款利率提供更大的空空间，但并不意味着高利贷合法化，法律只保护基准利率4倍以内的利息收入。事实上，我国的利率管制只控制了正规金融机构，而“影子银行”、民间或基层金融的融资成本明显偏高，这不利于实体经济的发展，也具有很大的潜在金融风险。

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