潘功胜：建立合理均衡社会融资结构是金改重点

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央行副行长潘在26日召开的“中国经济年度会议(2012-2013)”上表示，从2013年开始，央行不仅要发布全国的融资规模，还要发布各地区的融资总量。目前，社会融资仍然高度依赖银行，以间接融资为主体的不断满足经济发展需求的模式难以为继。建立合理均衡的社会融资结构是未来金融业改革的重要内容，从而优化融资结构，引导经济转型。迫切需要完善债券市场建设和投资结构，央行将加强部门合作，加强债券市场建设。

潘认为，在以间接融资为主的社会融资结构中，银行必须获得持续的资本补充。补充渠道分为资本市场融资和营利性支持。随着净息差收窄，银行利润增速同比大幅下滑。2013年，银行业利润增长形势依然十分严峻，资本约束制约了信贷增长。银行承担了经济发展过程中的大部分风险，容易导致风险聚合和周期性波动。

潘表示，社会融资规模与gdp、cpi、投资增长等经济指标密切相关，是新形势下加强和改善金融宏观调控的重要监测风险指标。

“2003年之前，中国银行贷款占社会融资的95%以上，而美国约占40%。”潘表示，与十年前相比，中国目前的社会融资结构有了显著改善，企业债券已成为实体经济领域除人民币贷款以外的重要工具。2012年社会融资总量和结构显示，人民币信贷占比从2002年的91.9%大幅下降至2012年的52.1%，直接融资继续发展。2012年，非金融企业的债券和股票融资是2002年的25倍，债券融资占同期社会融资规模的14.3%。

此外，实体经济通过金融机构的表外融资快速增长。2012年，实体经济以未贴现委托贷款和信托贷款的形式共融资3.6万亿元。潘认为，“影子银行”不应该简单地采取疏通或阻断的策略，而应该综合考虑，慎重处理。