国信证券陈冰：两融标的股票扩围有利股市稳定

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上海和深圳证券交易所决定将融资融券类股票的范围从278只扩大到500只，这大大增加了这两只股票的市场覆盖面。国信证券融资融券部总经理陈冰表示，此举有利于稳定市场波动，稳定股市。

不断向市场注入增量资金

自2010年3月31日融资融券业务试点以来，除此次调整外，两个证券池已进行了六次调整。陈冰表示，根据其对此前标的证券调整前后的市场统计分析，融资融券标的证券范围的扩大对稳定股价有重大影响；它也有助于提供市场流动性。

数据显示，融资业务在两次金融交易中占据主导地位，业务发展将对整个股市产生积极影响。从2010年3月31日试点开始到2012年底，从余额结构来看，融资余额比例始终在98%以上，融资业务不断向市场注入增量资金。截至2013年1月24日，全市场余额1111亿元，其中证券借贷余额40亿元，占比3.6%。

从成熟的市场情况来看，融资余额远远大于证券借贷余额，证券借贷余额占不到10%。融资在未来仍将占据主导地位。

自今年年初以来，两家公司的业务发展迅速。截至2013年1月24日，市场融资融券余额较年初增长24%(其中融资融券余额分别增长25%和5%)，国信证券融资融券余额较年初增长50%。标的股票范围扩大后，两家公司之间的交易将会更加活跃，业务规模必然会逐渐扩大。

提高融资融券业务的影响力

陈冰认为，标的股票范围的扩大将进一步增强该业务的市场影响力。截至本次调整，这两只股票的市值约占两市总市值的67%，但2012年第四季度交易量的市场份额仅为35%，市场活跃程度较低。相对而言，一些非标准股票中的中小股交易较为活跃，是市场交易的热点。这两只股票的调整将进一步覆盖部分中小股票，这将吸引更多的投资者参与融资融券交易，从而增强融资融券交易的市场影响力。

从数据来看，这两项金融服务给证券公司带来的收益是显而易见的。陈冰表示，两家公司的业务收入包括利息收入和交易佣金收入。国鑫2010年、2011年和2012年的金融服务收入分别占公司同期总营业收入的0.6%、4.6%和9.4%，预计2013年将达到15%至20%。目前，这两项金融服务的交易量占市场总交易量的5%,而在海外成熟市场，这个比例在15%至33%之间，即空.仍有4至8倍的增长然而，这项业务的成熟需要一个过程。

除了标的范围的扩大，最近再融资业务试点证券公司的范围进一步扩大，目前有52家再融资业务试点证券公司。陈冰认为，再融资是证券公司提高财务杠杆的有效手段。证券公司再融资业务试点范围进一步扩大，更多的证券公司可以依靠再融资和杠杆开展融资业务，为市场提供更多的增量资金，为更多的客户提供融资服务。