小摩中国区首席经济学家：温州金改整体令人失望

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摩根大通(JPMorgan)中国区首席经济学家朱海滨最近写道，小微企业占中国企业的90%以上，对国民经济的贡献超过60%，但它们的贷款仅占银行信贷总额的20%左右。

“私人融资(包括私人贷款)的出现，最终是由于由银行系统主导的现有金融市场无法满足小微企业的资本需求。”

他说，小微企业融资难不仅是中国现象，也是全球现象。“依靠银行系统为小微企业融资的最大问题是信息不对称。大多数小微企业规模小，固定资产少，风险承担能力弱，自身管理缺陷较大。此外，由于小微企业通常没有足够的抵押品，信用调查的成本较高。因此，银行系统不愿向小微企业放贷是正常的。对银行而言，基于成本效益，大型企业无疑是优质客户，就像长途客户是出租车司机一样。”

“温州黄金改革在初始阶段就引起了市场的高度预期，但目前总体上令人失望。”他说，从过去几个月的实践和11月底公布的黄金改革细则来看，温州黄金改革的重点在于民间借贷的阳光，并在当地设立了民间借贷登记服务中心。然而，在市场最期待的两个方面，私人银行的开放和利率的自由化还没有看到明显的行动。

“事实上，温州民间借贷登记公司成立后，由于缺乏配套服务和激励机制，未能实现民间借贷信息阳光化的预期目标。根据中国现行商业银行法，私人资本不能经营银行。温州金改开了一个小洞，允许小额贷款公司在一定条件下转为村镇银行，但仍规定主要发起人必须至少包括一家银行。我认为这方面的改革步伐可以更快。”

他表示，在银行准入方面，应更多地运用市场原则和监管要求，同时放松行政约束。“真正开放私人银行将有助于使私人借贷真正阳光，并将其纳入监管体系的范围，从而防范相应的金融风险。同时，这也有利于保留私人银行和私人金融的特点，弥补现有银行体系的不足，特别是大银行的服务。”