姚刚：投资者应对信息披露有较高的敏感度和关注度

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1月12日，中国证监会副主席姚刚在北京表示，投资者作为信息披露的接受者和使用者，应该对发行人披露的信息保持敏感和关注，在充分获取信息的基础上，基于自身利益表达真实意愿，实现按质论价。

姚刚是当天在中国人民大学逸夫会议中心举行的第17届(2013)中国资本市场论坛上发表主旨演讲时作上述表示的。

谈到ipo改革，姚刚表示，ipo改革是一个不断深化的过程。他指出，自2001年以来，中国公开发行股票实行了审批制度，从行政主导转变为强化市场约束。改革的总体价值取向是区域管理和市场化，逐步建立对企业发行和上市的市场约束，这符合十八大报告提出的尊重市场规律、更好发挥政府作用的总体要求。今后进一步深化改革，就是要按照十八大报告的指示，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，深化以信息披露为核心的发行监管体制改革。

姚刚表示，未来“以信息披露为核心的ipo改革将进一步深化”。他解释说，以信息披露为核心的发行监管制度改革的关键在于如何确定市场主体的义务。首先，发行和上市是一项高度专业化的工作，保荐机构审查发行人的信息和披露材料。此外，审计报告必须由会计师出具；其次，新股发行人作为信息披露的第一责任人，应依法承担财务报告的会计责任和财务信息披露责任，为会计师事务所的审计证人提供真实、完整的财务会计数据等资料，并充分配合中介机构开展调查。

监管机构应对发行人和中介机构出具的文件进行合规性审核，发行人和中介机构提供的文件必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，否则将依法追究刑事责任。

最后，作为信息披露的接受者和使用者，投资者应该对发行人披露的信息具有高度的敏感性和关注度，在充分获取信息的基础上，基于自身利益表达真实意愿，从而实现按质论价。

“发行人和中介机构是信息披露的发起者和传递者，主要是要强化发行人和中介机构的法律责任和诚信水平。”姚刚强调，2012年以来，随着发行制度改革的推行，中国证监会高度重视监管和执法工作，目前仍有一些调查正在进行中。从目前的市场来看，为了保证新股发行改革的初衷能够真正实现，有必要加强对新股发行过程中各种违法违规行为的监督和处罚，规范自律。

姚刚表示，要加快发展多层次市场，更好地服务实体经济。他强调，中国股票市场仍然是以交易所为核心的单一市场体系，已不能满足投融资双方的需求。目前，尤其需要加快不同于交易所市场的场外交易市场的发展，积极推进全国场外交易市场的建设，扩大市场覆盖面，大幅降低企业进入场外交易市场的上市条件，使众多中小企业在该市场获得股权逆转和定向融资服务。同时，在下一个层面，要稳步规范区域私募股权转让市场的发展，在特定投资者范围内提供股权转让服务。为了防止风险向公众扩散，应对参与场外交易市场的投资者建立严格的制度。

他说，要促进企业信用债券市场的发展；促进债券市场的制度统一，依法监管债券市场；坚持市场化取向，有效推进基于自身信用的企业债务发行机制，解决政府信用问题。

在推动资本市场进一步开放方面，姚刚表示将继续对外开放，统筹利用国内外市场和资源，采取措施支持中国企业特别是中小企业走向世界。