超日太阳董事长倪开禄返沪

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■3日深夜从国外返回上海

■昨天参加了上海证监局、银监局、金融办、奉贤区政府等多部门会议

朝日集团董事长倪开鲁3日深夜返回上海。

上海朝日太阳(002506)能源科技有限公司(朝日太阳，002506)董事长倪开鲁，被传言“出走”，于3日深夜飞回上海。

超级孙昨日宣布，公司董事长倪开鲁“前期在境外收回应收账款，并就处置境外资产等相关事宜进行了讨论，最近已返回中国。”

公告称，“目前，公司正在市、区、镇各级地方政府部门的帮助下，制定化解风险、恢复正常生产经营的具体方案；该公司通过收取应收账款、处置资产和开展原始设备制造商工作来提取资金。公司邀请银行、供应商和其他利益相关者等债权人积极支持并帮助公司摆脱困境。”

早报记者了解到，昨天下午，上海证监局召集上海银监局、上海市金融办、奉贤区政府的金融管理及相关部门，邀请倪凯鲁参加了多部门会议。

会议在上海证监局召开。一位与会者表示，会议的主要目的是:首先，澄清倪凯鲁在海外做了什么；第二，超级太阳的需求是什么。会上，倪开鲁表示，他一方面去海外收回应收账款，另一方面处置海外光伏电站。

然而，倪凯鲁所描述的两项任务并没有结束。据与会者透露，倪开鲁只是说，这项工作仍在进行中，但要产生结果还需要一些时间。至于倪开鲁为何选择在此时返回上海，与会者透露，这是因为市政府“为倪开鲁做了一些工作”。

公众对非法集资的关注在这次会议上没有详细提及。一些光伏人士表示，超级太阳的财务状况远好于ldk，但与尚德相比，两家公司的财务状况相似，问题也不小。

根据中信证券(600030)最新发布的每周信贷产品报告，朝日太阳银行贷款已发生实质性违约，朝日太阳11债首个付息日将于2013年3月迎来。如果违约发生，将对低评级市场产生明显影响，甚至促进低评级债券的重新定价。

"政府会给时间，但不会直接给钱。"

据知情人士透露，倪凯鲁离开中国是因为公司的资金链已经断裂，他不得不提取资金灭火。

此前，孙朝日宣布，该公司已逾期银行贷款3.8亿元，并正在协商贷款展期和展期等事宜；此外，三家供应商已提起诉讼，要求支付约9000万元的货款。该公司还承认，由于行业整体低迷，朝日九江、朝日洛阳、韦雪太阳能组件的生产线和总部的电池生产线处于暂停状态，总部的六条元器件生产线中只有两条处于正常生产状态。

倪凯鲁的海外救火之旅收效甚微。据知情人士透露，就讨债而言，目前为止，它还没有恢复多少。就电站而言，倪开鲁声称，由于海外光伏政策的变化，他打算处置的光伏电站的并网已经推迟。对于这些电站，倪凯鲁表示，他目前有两大计划。一种是将这些发电站作为抵押品，向银行借钱。第二，尽快卖掉它们。“但这些都需要时间。”

上述与会者表示，政府对超级太阳的态度是支持的。然而，支持的方式是给予时间，例如，类似于延长到期的银行贷款，但政府不太可能直接支付。因为超级孙孙不是国有企业，作为民营企业，政府不能直接给钱。政府对倪开鲁民间集资的看法是，应该把它和超越太阳的问题分开，先放在一边。

民生证券新能源行业首席分析师王海生表示，政府和银行对超级太阳的债务减免只是一个暂时的解决方案，因为超级太阳实际上已经失去了造血能力，除非政府的耐心能够持续三到五年。但即使它被拯救了，企业也不再是企业。

“太阳现在的问题是，这个洞太大了，不仅债务超过了债权，而且破产了。”王海生说:“现在，朝日孙的债权是比较虚拟的。在这么多应收账款中，除了组件，其他应收账款如电站都是非常虚拟的。如果应收账款的资格很好，Super Sun可以将它作为抵押品带到银行进行再融资。”

根据Super Sun的公告数据，截至今年第三季度末，Super Sun的应收账款为33.42亿元；短期贷款17.78亿元，应付票据6.8亿元，应付账款9.9亿元，长期贷款1.5亿元，应付债券10亿元，合计约46亿元。在公司层面，债务超过债权约12.5亿元。

此外，倪的父女持有孙朝日约3.7亿股(占43.89%)，几乎全部为质押，且多数为信托公司、信用社和自然人。根据停牌前5.11元的股价，该股市值接近19亿元，至少可以质押10亿元。

财务分析专家何万南表示，可以看出，孙朝日和倪父女的债务可能超过50亿元，而公司的净资产只有28亿元。

一位光伏人士说，说超级太阳不应该走这么远是合理的。超级太阳于2010年上市，那几乎是光伏发电的最佳时期。当时，它筹集了23亿元，公司的结构也很健康。然而，在一大笔钱之后，倪凯鲁在投资上出现了失误。“它既疯狂又勇敢，但显然不是投资者。”

海外电站资产的处置已经推迟

根据倪凯鲁2012年12月28日的声明，他出国的主要原因包括在意大利的一个23mw(1mw=1000kw)电站项目和在美国的一个1850 MW电站项目。据一些分析师称，如果上述电站顺利出售，它们可以获得大约1亿美元的收入。

倪凯鲁当时告诉媒体，上述两个项目已经接入电网，并与有意收购者进行了初步接触。昨日，上述与会者表示，倪开鲁在会上表示，上述光伏电站并网被推迟，尚未出售。目前的计划是为抵押贷款再融资或继续寻找买家。

一位光伏分析师表示，与中国的光伏发电厂相比，美国和意大利的光伏发电厂真的要容易得多。由于我国电站补贴规则不明确，难以保证投资收益的稳定性。与国内电站相比，这两个市场的透明度更高。

然而，资深光伏人士刘文萍表示，美国和意大利市场的光伏电站实际上并不被推荐。美国没有统一的国家补贴(上网电价补贴)，其政策依赖于30%的退税，以及一些碳汇。然而，碳汇的价格是不稳定的，一段时间以来一直非常低迷。

在意大利，由于高上网电价，光伏电站开发蜂拥而至，导致审批排队。如果试验进展缓慢，上网电价将会很低。一个电站能卖多少钱的关键是看未来的现金流，也就是说，当时的适合度有多高。目前，许多企业希望进入意大利市场时获得每千瓦时0.2-0.3欧元的补贴，但现实情况是，他们经常获得每千瓦时0.07欧元的补贴。

朝日太阳海外电站出售的最终结果仍不得而知。至于投资电站的光伏组件企业，上述光伏分析师表示，他们不应该投资电站，而应该留给投资者，他们手头有很多现金，需要保值。例如，巴菲特正在寻找一种收入稳定的金融产品，所以发电站更合适。否则，对于光伏企业来说，如果以这种方式来推动零部件的销售，退货周期将会变慢，他们将面临风险，这无疑是饮鸩止渴。

王海生说，“光伏组件企业也可以投资电站，最好在建设前与买家签订协议。”这样发电站就可以出售了。否则，当你想用这笔钱把它送给别人时，就很难把它卖掉。”

值得注意的是，2013年3月，11笔超日债将迎来首个付息日。据《中信证券研究报告》称，如果11只超日债券在地方政府和银行的共同努力下避免违约，对于中低评级债券，这将再次证明政府援助“无处不在”，这类债券将形成一定的利好支持；然而，如果出现实质性违约，将对低评级市场产生明显影响，甚至推动低评级债券的重新定价。