葛文耀与平安信托“择日再战”

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上海家化“教父”葛与大股东平安信托(Ping An Trust)之间的一系列戏剧性游戏，在5月16日的股东大会上达到了顶峰，从在微博上宣战、举报小金库，到在停战时保持沉默、讲和。

“我对最近的风暴造成的股价下跌表示歉意，我将修复与大股东的关系，尽一切努力平息这场风暴，确保股东和公司的利益。”16日，葛在股东大会上说。葛文瑶还表示，他将保留一家上市公司的董事长职位，继续对上海家化的投资者负责。

与戒备森严、人头攒动的股东大会相比，相关方看上去很放松，不时与身边的高管交谈。短短几天，紧张的双方突然平息下来，背后的调解力量产生了巨大的影响。

据一位知情人士透露，参与调解的力量不是上海SASAC，而是上海市政府。政府的干预在这个案件中起了很大的作用。

“目前，市政府只能稳定双方，让他们不要互相攻击。就葛而言，他的危机感使他在可能的任期内尽快支持继任者，并尽可能削弱和平的力量。平安信托的目标是短期持股，“去葛花”肯定不止于此。”接近上海国有资产的资深投资银行家夏雯告诉记者。

获胜者葛？

上海家化集团总经理王浩表示，在葛之后，家族接班人将需要五到六年的时间

谈及平安信托公开质疑其领导下的上海家化存在“账外账小金库”且涉案金额巨大，葛回应称:“根据中发(2009)7号文件对“小金库”的定义，上海家化不存在“小金库”。我已经请了律师。”“关于小金库肯定有结论，因为这关系到我的声誉。”

“我很抱歉没有处理好与大股东的关系，这给股东造成了损失。(未来)确保我们必须与管理团队合作，在这样一个优秀的公司里做好工作。”在股东大会上，葛情绪激动地谈到了家化近期的波动。“谁是知道轻重和进退的人，就不会利用大家的信任。过去，我确实过多地参与了家庭管理，现在我逐渐分散并减少了我的参与。”

葛从上海家化内部留任是很常见的。上海家化总经理表示，葛的家族接班人将需要五六年时间来领导公司，希望他能继续管理公司。

然而，赢得舆论支持的葛最终躲过了平安信托的攻击，而上海政府的保护是最关键的因素。“和平这一次，不仅将矛头指向葛文耀，而且还把上海的国有资产体系置于一个非常尴尬的境地。一旦允许和平废除文瑶的实权，地方政府就可以避免国有企业出售资产和与外资联姻可能带来的严重影响。”夏雯直言不讳地说道。

暗雷仍有隐忧

“政府可能会选择让葛文瑶在这一届任期内完成，而不会做出不正常的改变。”

尽管平安在股东大会上再次声明将履行之前的承诺，但据上述知情人士透露，平安集团已开始反思平安信托在上海家化的运作方式，并存在较大分歧。"之后，信托本身存在的一些问题可以在内部解决."

上海家化与平安信托“婚姻不和谐”的导火线是收购海鸥监视被平安截获。

“产生矛盾的深层次原因不是因为平安对看项目的能力提出质疑，而是因为平安信托的业务定位是提取现金，而投资海鸥观察需要提前支付现金，这是两者之间的严重冲突。平安集团给外界的感觉是长期投资，但平安信托作为具体操作的平台，一直以来都是短期投资的金融投资者。”夏雯分析道。

“信托本身就是一种高杠杆的金融工具，它需要不择手段地提取资金来偿还金融成本。快速赚钱的本质本身并不完全符合其承诺的70亿元投资。这种根本矛盾不会因为这次调解而消除，将来还会爆发。”

平安信托董事长兼首席执行官童凯是平安进入上海家化董事会的权力代表。在高盛和麦肯锡的资质背景下，以童凯为首的平安信托将家族化视为一个简单的项目，追求利益最大化后，有明显的套现和抛掉的意图。“但进入家族后，他们发现只要创始人葛在，这件事就办不到，所以他们就找了这样一个问题来废除葛的职位。”知情人士说。

这个隐藏的矿井有一天可能会再次爆发。

“政府可能会选择让葛在这一届任期内完蛋，而不做出异常的改变。如果处理得当，仍有可能继续担任非执行主席，以延续其影响力，但有必要想办法削弱平安的权力。未来两三年将是一个缓冲期。”知情人士指出，“和平可能不止于此。”