马蔚华的果决与遗憾：留给招商银行的“创新红利”？

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随着马魏华的衰落，一个时代已经结束。

5月9日，招商银行(市场、资本、股票市场、咨询)召开董事会，宣布招商银行第九届董事会执行董事候选人名单发生变化，田惠宇取代马魏华成为执行董事候选人之一。该资格将于5月31日在招商银行股东大会上进行，并将生效。

就在前一天，中国银监会副主席蔡鄂生宣布了一个令市场感到相当意外的消息——马魏华辞去了总行党委书记一职，由中国建设银行(市场、资本、股市、咨询)零售业务主管兼北京分行行长田惠宇接任。

招商银行一位高级官员向记者透露，田惠宇将接替马魏华，被董事会任命为招商银行第三任行长。

完美的谢幕。马魏华的成就主要归功于这个时代。在过去十年左右的时间里，经过剥离不良资产、引入战略投资者等一系列改革，中国银行的资产规模和利润(市场、资本、股票市场和咨询)成倍增长。

与此同时，马魏华引领了这个时代。从监管者到改革家，马魏华知道中国金融改革的边际。“我在央行工作时，负责货币政策和金融监管。由于这些工作经历，我现在意识到了很多事情。我可以经常从监督的角度思考问题。”马魏华说。

在他担任招商银行行长的14年里，招商银行被深深地打上了马魏华的烙印。是马魏华造就了招商银行，还是招商银行造就了马魏华？"这是不清楚的，只能说是相辅相成的."在接受本报记者采访时，马魏华说:“在过去的十年里，看着她像个孩子一样一点点长大，她长大了一点点，所有的感情都倾注在她身上。我必须享受招商银行的荣誉，另一方面，我必须承受压力。”

“传过来。”面对记者提出的“如何评价招商银行过去14年的职业生涯”的问题，马魏华回应道:“大多数人都很满意，仍然存在很多挑战，每个人都不完全满意。”

据记者了解，招商银行以前只有两位行长，王世贞和马魏华，他们是创始行长，任期超过10年。“前两位行长为招商银行打下了非常好的基础，创造了招商银行的辉煌。因此，新总统将承受巨大的压力，并希望创造更大的荣耀。”一位任职近20年的招商银行内部人士告诉记者。

马魏华的“最初的心”

马魏华，中国人民银行海南省分行行长，1998年负责海南发展银行的关闭和清算，1999年3月正式成为招商银行行长。

海南发展银行因挤兑浪潮而破产，马魏华就任招商银行行长的第一天，就面临着沈阳分行的“挤兑”事件。马魏华最终解决了危机，调整了足够的资金，每天24小时从沈阳的储户那里取钱。

这也奠定了马魏华在招商银行稳健的改革基调。马魏华在招商银行的初衷是从金融监管者的角度成为商业银行改革的实践者。在马魏华任期内，招商银行通过产品创新、业务模式和治理结构改革，成为中国银行业改革的领导者。

招商银行的一些变化来自最初的卡和一个网通。"中国招商银行首先在中国把存折变成了银行卡."马魏华说。

“1996年有一张卡片。这是老王时期的事，马主席发扬了。”上述任职近20年的招商银行内部人士表示。

“这个社会在不断变化，变得越来越扁平。在这种情况下，人们很容易获得信息，获得优势和失去优势的周期将越来越短。”马魏华说:“有些产品(优势)过去可以持续一两年，甚至更长时间。但是现在我不能保存一两个月。你已经把它放在你的前面，其他人会跟上的。”

当一卡通在其他银行普及时，马魏华开始思考另一个问题:金融脱媒和利率市场化的趋势。

2003年，中国银行业监督管理委员会成立，部分银行业监管职能从中央银行分离出来。当时，国有银行刚刚开始清理资产，其他股份制银行没有大多数城市商业银行大。中国银行业的利润几乎全部来自传统存贷款业务的利差收入。

当时，马魏华在招商银行行长会议上说:“公开业务竞争激烈，谈业务回扣不稳定，拉关系喝酒不稳定。零售业务开始时业务量很小，但很快就会以几何级数增长。零售业务将不断积累，并在未来变得更加稳定。”他说服了分行行长:“银行不与公众做生意，今天没有食物；不要做零售生意，明天就没有食物了！”

2004年，招商银行开始转型，以零售业务为战略，以一卡储蓄为基础。2012年，招商银行零售业务税前利润达到185.45亿元，同比增长35.06%；零售利润占32.78%，中间业务收入占21%，居同业首位。同时，根据以零售业务为核心的配套机构改革，招商银行在总行设立零售金融总部，管理大型零售业务。

招商银行成功转型后，零售业务成为其他银行转型的方向。马魏华认为，纯产品的创新是高度可再生的，没有高技术壁垒。银行业最根本的优势在于创造零售品牌和体系，这很难，但也最难复制。

在同行向零售业务转型的同时，招商银行也在计划深化零售业务，进行大规模的财富管理。储蓄存款是零售业务的基础，通常被认为是评估零售业务的一个指标。

“每个人都说招商银行和其他银行在零售业务上的差距很小，主要衡量标准是储蓄存款。”招商银行零售业务总监刘建军在接受本报记者采访时表示，“六年前，招商银行并没有把储蓄存款作为考核的主要业务指标。我们要评估的是招商银行客户的金融资产。因为我们发现客户基本上不存款，所以高净值客户非常重视财务管理和财富管理。”

“招商银行的优势仍然在于零售。我们正在进行内部管理优化，重点是利率市场化后管理能力的真正提高。”马魏华在3月26日接受记者采访时说。

马魏华在《了解华尔街》中写道，“所谓的策略就是比别人早三、五年看待华尔街，积极适应商业环境的变化，比别人‘更早、更快、更好’。”

不可否认，马魏华对银行业发展有着独特的愿景，但马魏华并非不可复制。除了预测银行业务环境和调整招商银行的发展战略外，他还对目标下了决心。

2012年10月，马魏华前往美国，主要目的是与苹果合作推广移动支付。

为了了解和联系苹果，马魏华首先拜访了一家青蛙设计公司，一家设计iphone的小公司。“市长没有去参加宴会。”

尽管最终无法与苹果达成合作，但经过谈判，苹果首席财务官彼得奥本海默(peter oppenheimer)向马魏华承诺，招商银行将成为苹果在中国的首选合作伙伴。

2003年，为了发展信用卡业务，招商银行与台湾中华信托合作，曾为台湾中华信托工作。如今，广发银行行长李明先曾与马魏华有过密切接触。“马行长和他的团队非常灵活，反应迅速，而且执行力很强。他们是一个做事的团队。”李明先曾向本报记者评论马魏华。"招商银行做得很好，有他的理由."作为台湾一家银行的高管，李明先同意招商银行和马魏华的观点。

退休“意外”和创新一如既往

2012年，招商银行将小额贷款归类为零售行，最终新增小额贷款余额为906.6亿元，超过民生统计的845亿元。尝到甜头的马魏华进一步强调了小企业贷款和小额贷款这两个“小企业”。

原本打算留任的马魏华，在接下来的三年里开始了招商银行的机构改革。3月28日，招商银行董事会通过了《招商银行机构改革方案》和《马魏华参选下一届董事会执行董事方案》。

据招商银行内部人士透露，为了应对“两小”和强调条线经营，招商银行计划实施流程再造，并在总行设立零售金融总部和企业金融总部等五大金融总部。

现在，马魏华出人意料地退休了，机构改革只能由他的继任者来完成。

事实上，“马兴昌精力充沛，与时俱进。虽然他年纪大了，但他经常研究年轻人的消费习惯和金融需求，然后要求银行跟上创新市场的步伐。”因此，招商银行在不断变化，马魏华的未竟事业需要招商银行的创新基因继续向前推进。

随着零售业务的发展，2010年，招商银行开始实施“二次转型”，加快向集约化发展模式转型，确立了提高资本效率、贷款风险定价、成本效率、价值客户和风险控制水平五大目标。马魏华当时的目标是在三到五年内取得成果。

3月26日，马魏华在接受本报记者采访时说，“第二次转型不可能在两三年内改变观念。我们正在前进。如果我们想适应市场化，我们的思想就会不断适应这个市场。这是一项长期任务，不是一夜之间就能完成的。没有目标或时间表。”

招商银行的“第二次转型”尚未继续

招商银行的信用卡业务是业内最早、最好的业务之一。但是，由于中国大陆返利率低、居民消费习惯等环境问题，其盈利能力并不像马魏华所预期的那样。“信用卡在西方非常有利可图，但在中国却不那么有利可图。这不是马总统的错误，而是没有预料到国情。”刘建军说道。

马魏华说:“招商银行将是第一家取消信用卡的银行。”“淘汰信用卡”并没有真正淘汰信用卡作为支付方式，而是将信用卡与手机结合在一起，利用nfc近场支付技术推出移动支付服务。

虽然移动支付目前只是一个渠道替代品，不能带来新的利润增长点，但马魏华认为这是一种获得客户的方式，“如果你以后不这样做，你会失去很多客户”，所以必须提前布局。

自2012年以来，招商银行先后与htc、中国联通、中国移动等手机制造商和运营商签署了合作协议。在移动支付的征途上，马魏华刚刚领先于招商银行。

“当4g时代到来时，移动支付将成为一个新的商业领域，并将产生一个新的销售渠道和商业模式。”招商银行零售业务总监刘建军告诉记者。

为了上市，中国招商银行在2002年吊销了证券和金融公司的执照。但是马魏华一直有综合管理的想法。他想为招商银行打造的不是一个金融控股平台，而是一个以商业银行为中心的具有支付结算优势的综合运营平台。“银行需要在发展过程中实现多元化。我们收购基金、信托和保险，主要是想为我们的零售银行业务提供产品。”马魏华说。

然而，马魏华多年来为招商银行的综合运营平台而努力，却收效甚微。目前，除了持有55%股权的投资促进基金外，保险和信托牌照的收购均已搁置。2008年，招商银行与相关方达成协议，以1.418亿元人民币收购招商信诺保险50%的股权，以3.64亿元人民币收购西藏信托60.5%的股权。前者被搁置了五年，直到一个月前获得监管机构的批准，而马魏华未能将其纳入囊中。对西藏信托的收购于2012年7月终止。

为了呼吁放开混业经营政策，马魏华作为CPPCC的一员，近年来每年都提出修改《商业银行法》的建议。据记者了解，招商银行正在与有关方面协商，计划在珠海横琴新区成立一家新的信托公司，但目前还没有确定的结果。

如果你要评判马魏华，那么2008年对永隆银行的收购肯定会吸引注意力。

2000年，由于种种原因，招商银行错过了收购香港联合银行的机会，给了工行机会(报价、资金、股市、咨询)。前者更名为中国工商银行亚洲有限公司。7年后，招商银行以每股156.5港元的价格，以193亿港元(172亿元人民币)的现金总额，有条件地收购了香港永隆银行53.12%的股份，是2008年第一季度末永隆银行账面价值的3.1倍，被认为是“过去7年香港银行业最昂贵的一次收购”。

由于之前的失误，马魏华在收购永隆银行时非常果断，但也因为价格高而受到广泛批评。

购买价格并不便宜，但4年多的业务发展证明，这是一项值得的投资。招商银行副行长、永隆银行首席执行官朱琦在接受本报记者采访时表示，“银行的收购不能看其当前的价格，而是要看整合能力和银行的业务发展能否达到收购预期。”

2012年，永隆银行的平均净资产回报率为13.28%，资产回报率为1.24%。在过去四年中，其盈利能力领先于香港同行。

继任者:“创新红利”是多少？

在现阶段，马魏华的继任者需要从任何角度承受空之前的压力。反过来，招商银行过去的辉煌将成为其继任者的阴影。更重要的是，近年来招商银行零售业务优势减弱后，其内生增长也减弱了。此外，民生银行(报价、资本、股吧、询价)和兴业银行(报价、资本、股吧、询价)的竞争扩张加剧，第二次转型并没有给招商银行带来新的利润增长点。他的继任者田惠宇面临巨大挑战。

目前，招商银行仍然是中国最好的零售银行，甚至是最好的商业银行。

“零售业务是招商银行的基石。从中间业务收入比例、零售存贷款比例、存款利率、零售产品竞争力等不同角度来看，招商银行在中国仍然是一家很好的零售银行。”国信证券的一位分析师告诉记者，“任何银行的商业模式都不是一次性的事件。背后有着深厚的组织结构基础、人力资源和长期投资积累。这种独特的银行气质不同于其他银行。简单的模仿是可以实现的。”

马魏华认为，招商银行最大的优势是创新基因和文化。“为什么会有这种文化？从诞生之日起，招商银行就是改革的产物。没有政府投资，它没有得到政府相关的优惠待遇。它没有多少爱，完全是在市场的风暴中成长起来的。”

招商银行凭借其零售业务优势，已经成为同行业的标杆，这也是招商银行过去几年业绩分红的基础。随着马魏华的撤退，这个“投资红利”是多少？

“现在招商银行的业务创新已经走到了尽头。无论是马魏华还是他的继任者，要延续招商银行的优势都比以往更加困难。”东海证券的一位分析师告诉记者，“经过过去十年银行业的黄金发展期，招商银行的规模已经发展到一定的水平，而且规模很大。更难继续保持快速增长；创新也是如此，你越往后面走，就越难。”在外部竞争方面，近年来民生银行和兴业银行分别深度涉足小微贷款和同业业务，资产规模和盈利能力均超过招商银行。

2008年，招商银行实现净利润210.77亿元，其中民生部分仅78.85亿元，兴业部分113.63亿元，分别占招商银行的37.41%和53.91%；招商银行总资产1.57万亿元，民生和工业发展分别为1.02万亿元和1.05万亿元。2012年，招商银行、民生银行和兴业银行的净利润分别为452.73亿元、375.63亿元和347.08亿元，资产分别为3.41万亿元、3.21万亿元和3.24万亿元。资产规模和利润规模之间的差距正在缩小。

招商银行也有很重的危机感，并多次发布“危机报告”，以防范同业的追赶。“我们始终保持警惕，始终将危机意识和管理视为重中之重。危机感是我们前进的动力。”马魏华带着危机感警告中巴员工。

“与民生银行和兴业银行相比，招商银行的风格仍然相对稳定，风险较高的业务不会这么做，自然会失去一些机会。”长江证券(报价、资本、股市、咨询)的一位分析师表示。

“前两位行长为招商银行打下了非常好的基础，创造了招商银行的辉煌。因此，新总统将承受巨大的压力，并希望创造更大的荣耀。”一位任职近20年的招商银行内部人士告诉记者。

然而，一家经历过教练变更的银行，在成立之初存在许多不稳定因素，短期内很难取得突出的业绩。

市场分析师表示:“银行业的大商业环境已经改变。随着中国经济放缓，银行利润增长率很难像过去那样取得胜利；此外，从银行内部来看，新一届领导班子正面临着一系列人事调整和企业文化重塑，这在短期内不可避免地会形成内部亏损。”

招商局集团的角色权重

在过去的14年里，马魏华和招商银行的管理团队以其独特的眼光和坚定的执行力为招商银行的股东们取得了巨大的成就。马魏华几乎成了招商银行的代名词。他在招商银行扮演着重要的角色，甚至成为招商局集团的董事、大股东。

除了告别马魏华，市场最关心的是未来招商银行如何定义招商集团的权重。招商银行在田惠宇时代将走向何方？

“招商银行的原有优势应该会继续，但这取决于新行长的想法。”长江证券的一位分析师说。

据了解，田惠宇只有47岁。在负责建行的时候，他是王的秘书。他还拥有哥伦比亚大学的mpa学位，并在建行工作了很长时间。他曾担任上海分行副行长和深圳分行行长。他现任中国建设银行北京分行零售业务总监兼行长。尤其是他主持深圳分公司的工作，受到了广泛的赞誉。深交所甚至盖过了一些省级分行，但田惠宇本人却非常低调，这与率先为招商银行品牌推广竭尽全力的马魏华完全相反。

上述在招商银行工作近20年的人士告诉记者，“零售是招商银行的基础，要继续做大。”田惠宇是建行零售业务主管，他对零售业务也很熟悉，这是一致的。

"零售业也有不同的做法."国信证券分析师表示:“建行受规模和产品的驱动，业务比较全面，优势不明显；招商银行最初以零售存款为基础，目前的优势是销售能力和财富管理。”

一位接近招商集团的人士向记者透露，与招商银行前任董事长秦晓相比，现任董事长傅育宁的风格更有魄力。"从这两年来，招商地产(市场、资金、股票、咨询)的发展可以清楚地看到."他认为，马魏华退休后，招商银行的风格将更加激进，资产增速将加快，信贷客户的选择标准将降低，“做更多风险相对较高的业务和影子银行业务”。

按照这种思路，马魏华近年来推动的“两小”将成为招商银行未来的重点。“目前，只有小微企业的民生状况良好，但也存在争议。我希望招商银行能另辟蹊径。”国信证券分析师表示。

“不管你做什么生意，都需要体制改革。除了零售行，目前招商银行主要是以总行为架构。”招商银行业务部相关人员告诉记者。招商银行董事会决定启动机构改革和流程再造，并在总行设立五个财务总部。

据了解，田惠宇在主持建行深圳分行工作期间，进行了事业部制改革。“业务板块主要分为公司和个人两大板块，这在建行来说是第一位的，也是建行在深圳公共业务上创造的成果。”建行南方某分行行长表示:“他的机构改革力度很大，改革方向是扁平化、低层次化。”

自26年前成立以来，招商银行只更换过一次行长。这不仅是一个优势，也是这家银行独特的制度依赖。判断是留给后代的。