肖钢：开启新征程 再扮监管角色

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萧纲祖籍江西吉安，是欧阳修、文天祥的故乡，文风也达到了顶峰；肖钢出生在湖南长沙，在这个城市完成了他的学业。“湖南骡”的勇敢和大胆也体现在他身上。肖钢的职业履历完美无缺，将文人的细腻与改革者的冲动结合在一起。当他只有36岁时，他成为了一名局级官员。四年后，他被提升为副部级，并花了一年时间了解自己的命运。肖钢进入了部级干部的行列。他的新舞台是中国证监会，一个被外界视为“火山口”的地方。

在刚刚结束的全国代表大会上，肖钢的绅士风度给记者们留下了深刻的印象。作为中国银行(601988)的董事长，肖钢参加了所有的全体会议，面对记者的“长枪短枪”，他几乎回答不出问题。他关心的问题可以分为两类:第一，如何有效防范金融风险。第二，如何更好地推动金融创新。防范风险和鼓励创新是一对矛盾，在证券市场上尤为突出。昨天，李克强总理在回答记者提问时表示，要发展多层次资本市场，提高直接融资比重，保护投资者特别是中小投资者的合法权益。落实总理部署的核心是处理好风险和创新的关系。对于既有风险意识又有创新精神的肖钢来说，适应新工作应该不会花太长时间。

二十年的央行经验

肖钢1976年加入工作，1981年加入中国人民银行。他只用了八年时间就从一个普通的职员成长为系统中最年轻的局级干部。40岁时，肖钢被提升为央行副行长。到目前为止，肖钢在央行系统工作了22年，其中三分之二的时间是在央行系统工作，期间他担任政策研究室副主任兼主任、中国外汇交易中心总经理、央行计划与资本部主任、货币政策部主任、广东省分行行长、国家外汇管理局广东省分行行长。

中央银行系统是受过金融和经济培训的高级官员的最佳舞台。在清理整顿信托业混乱局面的最初几年，肖钢展现了一个铁面监管者的形象。作为主管金融监管的副总裁，肖钢长期以来在信托公司的整顿、撤销、合并和重组过程中发挥着重要作用。信托业可以被视为中国金融业创新的鼻祖。在金融领域，几乎没有信托公司没有涉足的业务。由于缺乏完善的监管框架，信托公司发展迅猛，风险事件时有发生。为了维护金融稳定，规范行业发展，中国人民银行承担了清理整顿工作，肖钢是当时的外科医生。

清理整顿完成后，信托业有必要继续在法制轨道上发展。为此，肖钢组织推动了《中华人民共和国信托法》的制定和颁布，修订完善了《信托投资公司管理办法》。这些法律法规的颁布为信托业的后续发展奠定了制度基础。在法律制度的框架下，中国信托业自此没有经历过系统性金融风险。随着经济的快速增长，信托已经成为银行渠道之外的重要融资渠道。

这应该是金融监管机构追求的理想境界。小刚不仅在金融监管方面受到沉重打击，还出台了很多鼓励创新的措施。“光国头事件”后，广东省金融市场如火如荼，金融发展停滞不前。当时，肖钢担任新一届央行广东分行行长，致力于为遭受重创的广东金融业寻找休养生息的机会。后来，它似乎取得了显著的成果。在负责信贷政策的时候，肖钢也呼吁发展汽车金融。他多次强调，对于商业银行的谨慎态度“有些可以放松”。消费金融的概念在当时的中国还是一个非常陌生的概念。

中国银行十年掌舵

如果我们想为中国商业银行的改革写一部历史，小刚将占据相当大的空间。技术上破产的商业银行体系一直是中国经济中的一颗定时炸弹。亚洲金融危机后，第一轮商业银行改革没有成效。2002年召开的金融会议重新定义了商业银行改革的路线图。财务状况稍好的中国银行和中国建设银行(601939)被确定为实施改革计划的试点银行。肖钢担任央行副行长已有5年，2003年初被任命为中国银行行长，并开始了他10年的银行家生涯

监事的工作经验为肖钢推进中国银行改革重组提供了充足的储备，各项工作进展顺利。半年多来，中国银行基本完成了国家注资、不良资产处置和金融重组。通过资产处置，中国银行不良贷款率降至5.16%，较重组前下降11.13个百分点。为了补充二级资本，优化资本结构，中国银行还成功发行了两笔人民币次级债券，共募集资金261亿元，这在过去是不可想象的。

按照我国商业银行改革和重组的既定路线，实现境内外上市是不可或缺的一步。经过清理、重组、注资和引入战略投资者，中国银行业需要实现一次惊心动魄的飞跃。在肖钢的带领下，中国银行在短短23天内完成了路演前和路演，机构超额认购10倍以上，个人投资者超额认购69倍以上。上市后，中行打破了许多全球纪录。

经过改革、重组和上市，中国商业银行获得了新的机遇，但现在是真正考验中国银行家按照现代商业银行标准稳健经营的时候了。肖钢对中国商业银行的转型和发展思考了很多。他认为，金融脱媒和利率市场化将导致中国银行业竞争更加激烈。不同类型的银行必须有不同的战略，细分客户，确定主要的客户定位，充分发挥其比较优势。肖钢推动中国银行实施了多项差异化发展战略，如充分利用海外网络优势发展海外业务，重点提高中间业务收入比重，拓展利差外收入来源等。

证券监管的新征程

作为一名银行家，在商业谈判中，他的工作是做好生意，为股东创造利润。小刚在这项工作中做得很好。但是，在他的努力下，肖钢仍然会时不时地关注中国金融市场的大问题，特别是在风险防控方面。他的言论经常在报纸上报道，而且是“冒犯性的”。

去年10月，肖钢在媒体上发表了一篇署名文章，呼吁加强对影子银行的监管。他在文章中指出，在某种程度上，银行发行的“资金池”经营的理财产品是一个庞氏骗局。“在一定条件下，一旦投资者失去信心，减少理财产品的购买或退出，这种套票行为就会停止。”

根据文章的分析，大多数金融产品的期限不到一年，有些只有几周甚至几天。因此，在某些情况下，短期融资投资于长期项目。一旦面临资金周转问题，一个简单的方法就是通过新发行的理财产品来偿还到期产品。当资金链断裂时，这种传递包裹的行为无法继续。然而，投资者始终相信，这些正规银行不会倒闭，而且总能收回资金。

肖钢的“盛世”威胁将银行理财产品和“影子银行”风险带入公众视野，随之而来的监管升级与此有很大关系。作为中国银行董事长，肖钢是财富管理产品的利益相关者。他发出风险警告，并且存在明显的角色冲突。不难看出他在风险管理和控制方面的“洁癖”。

是否保护投资者特别是中小投资者的合法权益，是判断监管者是否称职的最重要标准，而保持避免系统性金融风险的底线是有效保护投资者利益的唯一途径。可以预计，随着监管机构的到来，严厉打击证券市场违法行为的力度只会是强还是弱，做坏事的人应该回头看看。

没有市场创新，就没有风险因素。然而，促进多层次资本市场的发展，提高直接融资的比重，更好地为实体经济服务，也是监管者的重要任务。为了实现这一任务，需要创新的监管方法，为市场参与者的创新行为创造良好的制度环境。做了10年银行家的肖钢明白，“商业环境的深刻变化要求中国银行业加快转型，不断提高综合竞争力和服务实体经济的能力。”现在他已经恢复了他的监督职责，他自然不会缺乏创新的动力，他心中有一个创新和发展的宏伟蓝图，所以让我们拭目以待！