削弱美联储

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美国政府系统对官方行为施加了特别严格的限制，这反映了美国人对意识形态根深蒂固的怀疑。它的政治体系是基于一个精心设计的制衡体系，该体系强调问责制，并有助于控制当权者的误判和假公济私。在信仰和利益不一致的地方，美国制度支持公开辩论来调和许多观点。毕竟，如果人们的意见能够被听到，他们愿意妥协。

但是制衡也可能阻碍重要的改革。事实上，制衡是美国直到1913年联邦储备法出台后才建立永久性中央银行的原因之一。美联储的建立比英国、法国和德国的中央银行要晚得多，它的权力在建立之初仅限于防止金融恐慌和货币崩溃。美联储由12家地区性储备银行组成，这一事实反映了人们在美联储成立之初的担忧，即货币政策可能会被华尔街老板绑架。

事情因星星而变。今天，美联储公开市场委员会的12名成员掌握着大权。他们通过闭门会议决定利率和管理货币供应，他们的决定不会受到审查和质疑。养老院因为城市改造而被拆除，退休人员可以起诉；但如果美联储的金融抑制剥夺了他们的储蓄回报，他们只能吞下去。

美联储几乎不受限制的权力就像国家安全局的任意监控，这破坏了普通美国人对政府的信任。占领华尔街运动指责美联储为大银行的利益服务。美联储的合法性是基于赢家和输家的抽象理论，而不是基于民主问责制。

一个更加分散的货币当局可以更好地适应美国的民主传统和经济现实。政府只直接提供少量的货币“基础”层；大部分资金是由银行扩大信贷创造的。这种“借出贷”的过程通常可以有效地分配货币和信贷；然而，过度借贷也会导致通货膨胀甚至经济崩溃。

然而，中央集权的一刀切货币政策不能可靠地抵消繁荣和萧条，但往往会产生意想不到的后果。例如，尽管提高利率有助于抑制通货膨胀，甚至防止信贷泡沫，但它也抑制了放贷，而不管其利弊如何。

一个更好的方法是监管特定的银行、分支机构甚至贷款，同时将美联储的干预限制在最初的目的，即确保充足的货币基础，并在恐慌时期(比如2008年的金融危机)充当最后贷款人。

回归货币分权需要彻底的政策变革，包括实施类似于1930年的法律，允许监管机构监管银行，确保可靠和全面的存款保险，以及遏制表外金融活动。美联储和其他监管机构必须在这一领域提供资源和支持监管者。

此外，国会应该减少美联储不切实际的权力，以确保低失业率和控制通货膨胀。尽管美联储应该负责防止可能引发无法容忍的通胀或大规模失业的货币不稳定，但其政策无法平衡价格和就业的分歧。当遇到激流时，最好的策略是集中精力确保独木舟不会倾覆，而不是担心它能否保持笔直的航向。

当然，实现完全的权力下放需要时间。与此同时，国会必须考虑自上而下的货币政策这个话题。通常，美国立法者把技术问题留给专家。然而，这些专家的确定性不能得到保证，他们常常被从各种观点中孤立出来。由于这些风险，立法者应该明智地保留在重要问题上的决策权。事实上，美国宪法赋予国会很大的权力，包括宣战和为军事行动提供必要的资金。

在这种背景下，美联储政策的重大变化，如购买数万亿美元证券和将利率降至接近零的决定，将很容易受到立法批准的限制(紧急情况除外)。这一体系将削弱美联储的独立性，但它也将把艰难政治决策的责任转移给民主选举的国会议员。

经济规模更小、同质性更强、政府分歧更小、权力更大的国家可能无法从更分散、更具立法性的审议中受益。例如，欧洲央行面临独特的治理和合法性挑战。然而，无论环境如何，央行都是一个极其重要的机构，不能由技术官僚控制。

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