关于互联网金融的几点看法

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[为了促进互联网金融的健康、长期发展和金融体系的安全与稳定，今后要重视互联网金融的外部监管和行业自律，不能放任其无节制地疯狂发展。防范和纠正加强网络金融监管的误区，即不支持创新，这将阻碍对解决小微企业融资难的片面理解] 这些天来，网络金融已经成为一个热门话题。有人说这是对传统银行的根本性挑战，并断言银行将被颠覆。有人认为，互联网金融进一步发展后，将取代现有的间接融资和直接融资形式，银行、证券公司、交易所等金融中介机构将不再发挥作用，甚至中央银行的货币发行职能也将被取代，等等。因此，许多人都渴望尝试，他们都想致力于互联网金融业务，这被认为是一个难得的商机。有些人只是简单地说，他们想成为金融业的“表演终结者”。笔者认为，造成这种状况的原因是，首先，应该肯定这是随着信息技术的不断创新和互联网功能的快速进步而形成的趋势，所以这些现象的出现是历史性的；其次，还应该指出的是，目前很多人对所谓的互联网金融并不完全了解，市场上的一些说法和做法明显具有一定的盲目性，所以目前的许多现象可能只是阶段性的。 事实上，到目前为止，对于什么是互联网金融还没有统一的定义。理所当然，所有通过互联网经营的金融服务都应被归入“互联网金融”的范畴。然而，目前中国市场似乎更多地是指互联网金融，即那些由互联网企业从事金融行业的业务。研究和澄清这些概念可能需要一些时间。本文仅试着谈谈在互联网金融发展的过程中，银行做了什么，互联网公司在做什么。特别是，我想谈谈一些网络金融运作模式的风险和隐患，以及加强网络金融监管的必要性和紧迫性。 银行过时了吗？ 许多人认为银行，尤其是中国的商业银行，是一个带有浓厚传统色彩的行业，他们对互联网和大数据概念的理解和应用还不够。作者认为这种观点是有偏见的。虽然银行的业务流程仍需改进，银行的服务效率有待进一步提高，但坦率地说，在中国互联网企业出现之前，银行已经建立了自己的全国计算机网络。此后，随着信息技术的不断创新和互联网技术的不断发展，银行通过公共互联网与自己的企业和国家网络相连，实现业务运营和管理的全面信息化和数据化，进而将覆盖范围从中国扩展到全球。以中国工商银行(报价、咨询)为例，虽然有17000多家业务机构，但通过网上银行、电话银行、手机银行、自助银行等渠道处理的业务量已经占到总业务量的78%，相当于替代了3万多家实体网点。我们自主开发的核心应用系统支持国内外庞大的商业网络的顺利运行。目前，日均业务量为2亿，每秒处理业务的峰值达到6500。去年，电子支付结算金额达到332万亿元，结算交易额超过130亿元。对于各种海量数据，工行经过多年努力，构建了以数据仓库为核心的数据管理系统，实现了客户信息、账户信息、产品信息、交易信息、管理信息等的集中管理。，形成数据标准、数据质量、数据架构、元数据、数据生命周期、数据安全和数据应用全过程的数据信息管理机制。累积数据接近300 tb。利用这些数据，建立了4.1亿个人客户和460万公司客户的信息视图和星级评级系统，开发了34个公司客户评级模型、75个零售信用评分模型、16个内部市场风险度量模型和17个操作风险资本度量模型。给定违约数据的客户违约率和累计损失长度均超过10年，达到《巴塞尔资本管理协议三》的要求。工行还成立了独立的模型验证团队，对数据申请的有效性和准确性进行持续验证和监控，内部审计部门对验证进行了审计。早在20世纪90年代，工行就开始利用客户评级结果进行信贷准入和贷后监控。2005年，按照新资本协议的最新要求，全面优化信用评级方法、体系和流程。2008年，开始将风险测量结果用于风险管理的全过程。自2010年以来，它进一步将相关结果正式用于贷款质量分类、拨备和经济资本分配。在此基础上，对公司业务和零售业务实施风险调整资本回报率(raroc)管理，按照风险与回报平衡的原则实现信贷审批和定价。以最近媒体热议的网上信贷为例，截至今年8月底，工行“网上贷款链接”的贷款余额已超过2150亿元，累计金额近1.1万亿元。 以上仅指中国工商银行。事实上，近年来，我国其他银行特别是大型银行在it系统开发、信息化和数据建设方面投入了大量的人力和物力，并取得了很大的进展。 我之所以要列举这些情况，是为了表明中国银行业并非如一些人想象的那样，无法使用互联网技术，也缺乏分析和整合各种数据的能力。在互联网金融兴起的过程中，中资银行应该也有条件进一步加快自身的发展。中国的银行没有落后，而是在利用信息网络技术提供金融服务和实施内部管理方面向前迈进。此外，应该指出的是，事实上，互联网企业很少能在没有银行基本服务的情况下处理自己。例如，第三方支付企业的客户身份认证仍然需要通过银行的客户信息进行，资金的转账和清算必须通过银行系统完成，等等。总之，我们应该对这些问题有一个全面的了解。 当然，银行确实需要不断更新观念，跟踪新技术，学习新方法。目前，银行互联网应用和信息系统建设存在重大问题。首先，在数据收集方面，结构化数据收集能力强，客户与银行之间有很多交易，如账号、金额变化、存款、贷款、违约、姓名、身份证号、电话号码等。；然而，非结构化数据的收集不足，处理能力有限。例如，各种形式的文档、文本、图像、音频、视频等。银行必须认识到，非结构化数据将越来越广泛地应用于互联网、物流网络、社交网络和电子商务活动中，不应该忽视这类非结构化数据的收集和管理，因为用数据库的二维关系来表达它是不方便的。应注意学习电子商务企业注重掌握交易记录、点击流量、客户互动评价、行为习惯和客户间物流信息的理念。其次，在数据的应用方面，银行习惯于利用数据的分析结果进行风险评估和管理。虽然他们在一定程度上具备了客户识别和分层的能力，但他们在利用相关成果开发市场和市场客户方面做得还不够，电子商务企业在这方面有很强的主动性和积极性。银行需要努力学习，学习电子商务公司在业务处理中强调便利和注重客户体验的理念。三是在业务流程设置上，银行应进一步摒弃单一的业务运营模式，充分利用互联网的创新功能，加强网上网下联动、支付与融资联动、资金流与信息流、物流一体化等信息应用与业务处理的结合。第四，在数据分析师团队的建设上，银行有很多员工，但他们不够集中，分散在各个专业领域，整体协同不够。据了解，一些网络金融公司拥有不到1000人，但专门从事数据分析的人员比例超过三分之一。这些都需要银行进一步深入研究和认真改进。因此，作者的观点是，银行过时的结论是站不住脚的。然而，银行必须与时俱进，利用这一趋势，才能继续在社会和经济生活中发挥更大、更好的作用。中国互联网企业目前是如何涉足金融业务的？ 目前，中国互联网企业的金融业务基本上可以分为支付结算、融资、投资和金融保险等。在每一个类别中，都可以根据具体的业务模式进行细分。至于尚未成为中国气候的虚拟货币，本文将不再赘述。 在支付结算业务中，第一个是依托自己的网上购物网站开发的综合支付平台。这种平台具有网上支付、转账汇款、安全交易、生活支付、移动支付等功能。代表企业的有支付宝和财付通等。除了支持自有购物网站的支付需求外，一些综合支付平台还与各种购物网站和电子商务平台签订合同，为其提供支付结算服务。 之后是独立的第三方支付平台。代表性企业包括“快钱”、“环迅支付”、“首信易支付”、“拉卡拉”等。这种支付平台通常没有自己的购物网站，主要通过各种支付服务为合作商户服务。例如“快钱”的生活支付服务和“环迅支付”的网络游戏支付服务。“首信易支付”也从事支付回款活动。“拉卡拉”推出了电子票据处理平台和银联智能pos终端，可为用户提供离线支付和远程收单服务。 融资业务有多种类型和不同的结构。例如，p2p模式，p2p(点对点借贷)点对点借贷，最初是指通过网络平台实现和完成的小额贷款交易。普通p2p具有单笔交易量小、供需双方主要是个人和小企业的特点。如果进一步细分，目前在中国p2p可以分为几种模式。 首先，有一种无担保的在线模式，这意味着代表企业的“贷款拍”。在这种模式下，网络平台不履行担保义务，只是充当简单的中介，帮助借贷双方匹配资金，这是最“正宗”的p2p模式。这种模式本质上类似于直接融资。据了解，这是许多外国监管机构允许的唯一p2p模式。 然而，目前中国p2p的主流模式是安全在线模式，代表着“红菱创业投资”等企业。这种模式下的网络平台发挥了“网络中介+担保人+联合收款人”的综合作用，提供本金甚至利息担保，实际上是一个承担间接融资功能的金融机构。 还有债权转让模式，代表企业为“信易”。在这种模式下，借款人和贷款人通常不直接签订债权债务合同，而是采取第三方个人先借钱给资本需求者，然后贷款人将债权转让给其他投资者的模式。网络公司通过不断引入债权并对其进行分割和转让，成为投资者和借款者匹配的资本枢纽平台。 此外，一些在线贷款公司是从传统的私人贷款发展而来的。他们主要通过互联网进行宣传和营销，吸引贷款人和借款人来公司讨论贷款事宜。其特点是经常向借款人要求抵押并向贷款人提供担保，这可以被视为一种典型的民间集资和借贷行为。 目前，以阿里小额贷款为代表的基于信息收集和处理能力的融资模式是媒体报道最多、互联网上最热门的话题。不同于传统的金融依赖抵押或担保的模式，它主要是通过对电子商务平台交易数据、用户信息和社交网络行为习惯的分析和处理，形成网络信用评级体系和风险计算模型，并据此向网上商户发放订单贷款或信用贷款。 另一种融资模式可以称为供应链融资模式，代表企业是京东。在这种模式下，电子商务企业不直接发放贷款，而是与其他金融机构合作，通过提供融资信息和技术服务，将其业务模式与金融机构联系起来。双方以合作的方式共同为电子商务平台的客户服务。在这种模式下，电子商务平台只是一个信息中介，不承担融资风险。 除了上述主要的网上融资模式，中国也出现了类似于美国的kickstarter，直接“向公众募集资金”和“让有创造力的人获得资金”，通过网上平台，如互联网公司如“点名时间”和“有利网络”。目前，规模还很小。 在投资、理财和保险业务中，一是为金融机构发布贷款、基金产品或保险产品信息，从事信息中介或从事基金和保险代销业务。代表企业有荣360、“好贷网”信息服务网站、“数米网”、“铜街”、“田甜基金”等基金代销网站。 另一种是投资理财产品或保险产品，是将现有的金融产品与互联网的特点相结合而形成的。以“宝月”和“中安在线”为代表的运输保险、快速支付盗窃保险等。 以余额宝为例，如果客户将支付宝余额转移到余额宝，他们会自动购买货币资金，同时客户可以随时使用余额宝的资金进行消费支付或转账，相当于在t+0天实时赎回资金。 “中国在线”主要通过互联网进行保险销售和理赔。目前，该公司专注于责任保险和保证保险，并一直在研发保险产品，包括虚拟货币盗窃和损失保险、网上支付安全保证责任保险、货运保险、阿里巴巴小额担保保险等。 这些操作模式有风险吗？ 应该肯定的是，随着云计算、大数据、物联网、定位功能等科技手段的不断进步，加上社交网络、电子商务平台等用户群体和交易数据的积累，互联网企业可以高效地了解用户在金融服务方面的需求和偏好，这不仅给银行等金融机构的传统服务模式带来了创新、整合和定制服务方面的巨大挑战，也带来了诸多启示。银行应从管理理念和业务流程方面对互联网金融进行深入研究和认真研究，取长补短，不断开发和推出更适合用户需求、操作界面友好、处理流程更高效的金融产品和服务模式，积极加强与电子商务公司、电信运营商和各互联网公司的业务合作。只有这样，才能进一步保持和巩固银行业多年积累的客户基础、财务实力、品牌声誉和稳定运营的优势。 我们现在需要注意的是，我们在充分肯定互联网金融的便利性的同时，是否忽视了安全性，而安全性是任何金融交易都不可或缺的基本原则。似乎有必要进一步分析和理解上面列出的中国当前一些互联网金融模式的潜在风险。 例如，在支付业务中，一些第三方支付机构在注册时只需要用户在支付机构中输入证书信息、银行卡号和账户密码，这使得客户的真实身份难以验证，其安全性比银行低几个级别，尤其是支付过程中必须遵守的反洗钱规定难以有效执行。一些第三方支付平台在进行大额资金转账时不需要使用u盾等安全验证工具(这正是银行在总结多年经验教训后坚持采用的安全措施)，只需要客户输入绑定手机收到的动态校验码，甚至是第三方支付的账户密码就可以完成大额资金转账。近年来，在未经客户授权的情况下，从客户账户转移巨额资金的情况屡见不鲜。由于各种原因，中央银行和其他相关部门关于管理客户存款等资金的要求很难真正落实。 另一个例子是融资业务。以p2p为例。除了一些p2p平台坚持不提供担保、不承担信用风险之外，越来越多的p2p机构开始承担起融资、资本中介和担保的功能。然而，由于缺乏对其资金来源的监控以及缺乏对p2p机构借贷行为的资本约束，其风险不言而喻。最近，发生了几起网上贷款公司逃跑的事件，其中涉及的网上贷款公司通过伪造投资者、注册资本和借款人等重要信息诱使客户作弊。目前，许多p2p公司声称其融资违约率极低，但事实上，他们依赖于资金池的建设，信用风险正在积累。一些在网上贷款行业享有良好声誉的公司因资金链问题而倒闭的案例具有重要的警示作用。 网上信贷业务还有一个很有市场影响力的平台。其风险控制的核心在于数据集成、建模和定量分析。它集成了客户交易数据(如客户评估数据、运费数据、口碑评估等)。)和自身网络中的一些外部数据(如海关、税务、电力数据)，并利用信用评估模型计算借款人的潜在违约概率。应该说，这种思路符合互联网金融发展的规律，但在实际操作中存在一些隐患。目前，该平台所依赖的数据主要由与其电子商务业务相关的交易数据组成，数据维度相对简单，有效性不够，尤其是b2b数据缺乏。此外，由于众所周知的网上行为，如“刷卡”和“变更评估”，很难真正保证交易记录和口碑评估数据的真实性。数据质量直接决定模型计算结果的可靠性，进而影响其信用质量。一些互联网公司声称“我们买得起，但一年不值一亿元”，这有点令人担忧。此外，任何定量交易模型的有效性都是其交易环境和交易规则的函数，因此模型需要不断修正，只有在不同环境下不断进行压力测试才能保证其可靠性。与积累了十年左右数据的银行业相比，这些互联网公司缺乏长期的数据支持，尤其是跨经济周期的数据支持。目前，网上贷款公司风险度量模型的可靠性还有待检验。 最典型、最有影响力的投资和财富管理类型是今年中国互联网金融的一种商业模式。在该模型中，第三方支付机构将原始客户存款转换为货币基金等投资和理财产品。由于它解决了客户存款不能计息的问题，受到了客户的欢迎。同时，也实现了第三方支付机构吸收客户资金的目的。但是人们对其可能的风险了解不够。更不用说他们已经公开宣布他们的年化回报率可以达到4%，高于银行存款利率，但这种揭示不足风险的做法是否合规，是否会误导投资者，就他们所投资的货币基金而言，他们有可能达不到预期的回报率，甚至遭受损失。事实上，从全球的角度来看，这种产品在中国并不是第一个。世界知名的在线支付公司paypal早在1999年就建立了一个货币市场基金来使用账户余额。该基金由贝宝自己的资产管理公司通过连接基金移交给巴克莱。用户只需简单设置，贝宝支付账户中的原始无息余额将自动转入货币市场基金，认购从0.01美元开始。这可以称为我们当前商业模式的原型。2007年，基金规模达到10亿美元的高峰，也赢得了良好的市场声誉。然而，自2008年金融危机以来，美国货币市场基金的收入水平已降至0.04%，这只是2007年5%峰值的一小部分。在这种情况下，贝宝的货币基金逐渐失去了盈利优势，规模也在缩小，因此贝宝不得不在2011年7月对货币基金进行清算。这并不是说这种产品在我国目前也将面临这种可能性，但如果任何一种投资产品只宣传收益，而不说足够的风险，这本身就是一种风险。最近又发生了一个案例，该平台的用户资金被转移到其他账户，用户要求赔偿，而网络企业要求用户在赔偿前证明资金损失不能归咎于客户自身原因。此类纠纷的出现也表明，任何从事金融业务的机构都不能掉以轻心地说“万无一失”。有必要加强监督吗？ 目前，在互联网金融领域，p2p机构迅速扩张，这不仅提高了社会资本的利用效率，也积累了信用风险。借款人很难收回违约，p2p机构逃跑也并不罕见。在支付领域，支付机构缺乏对交易信息和交易流程的认证，存款资金缺乏监管，这使得消费者享受到快速便捷的支付和结算，同时也面临着交易欺诈、资金被盗和信息隐私丢失的风险。此外，客户储备资金及其收益的归属一直不明确，金融消费者的合法权益一直难以落实。 为了促进互联网金融的健康、长期发展和金融体系的安全稳定，今后有必要重视互联网金融的外部监管和行业自律，不允许互联网金融无节制地疯狂发展。防止和纠正加强网络金融监管的误区，即不支持创新，将阻碍对解决小微企业融资困难的片面理解。 例如，在支付结算业务方面，根据《非金融机构支付服务管理办法》的规定，“支付机构之间的货币资金划转应委托银行业金融机构办理，不得通过支付机构相互存放货币资金或委托其他支付机构办理。”但事实上，目前很多第三方支付公司并不符合这一要求，也没有获得相关部门的特别许可。只要相关的行政措施没有修改，就应该禁止这种现象的存在。此外，根据监管部门的相关规定，为了防范和控制风险，用户需要通过银行进行实名身份认证，以便通过第三方支付公司进行快速支付操作。然而，第三方支付公司总是不愿意以方便客户的名义遵守这一规定，甚至银行后退一步的替代做法，即先支付认证，后支付不再认证，也是不可接受的，这显然存在许多潜在的风险。面对这一挑战，监管者需要做出选择，要么“容纳”第三方支付公司的想法，要么修改相关法规，要么严格执行监管政策。前提是要准确判断当前的支付方式是否安全。显然，乐观地给出肯定的回答是不合适的。此外，随着第三方支付平台在途资金存放规模的不断扩大，必须加强监管，防范流动性风险和操作风险。 例如，在融资业务中，除了一些变相吸收存款的行为不受监管外，一些贷款业务也处于“三不”状态，没有进入壁垒、行业标准和监管机构。例如，对资本充足率的严格监管是国际公认的对金融机构贷款等资产业务的约束措施，但一些p2p机构承担信用风险，但它们不受类似的约束，也不需要拨备。目前，p2p行业一些知名机构的资本只有1亿~ 2亿元，普遍缺乏吸收风险的能力。一旦出现问题，将不可避免地导致严重的后果。一些p2p机构通过欺诈人为地扩大其业务规模，导致误导信用。 另一个例子是，在投资和财富管理业务中，缺乏禁止相关产品的变相存款的规定；对其资金来源和运用缺乏严格的要求和监督手段；公开披露必须充分揭示风险的监管要求不明确，流动性风险没有监管手段。 需要注意的是，与传统金融消费者相比，互联网的覆盖面更广，互联网金融消费者的构成结构更复杂，数量也更大。一旦风险发生，对经济和社会稳定的影响更大。完善网上金融监管法律法规，防范监管套利，切实加强各类网上金融服务的风险防控。 综上所述，作者的基本观点是网上金融的概念需要进一步澄清；网络金融模式有待进一步规范；网络金融的运行需要进一步监管。只有这样，网络金融才能保持上升势头，健康、安全、有序、可持续地发展。在这一历史进程中，监管当局、银行和互联网公司都有各自的责任和义务。

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