中金彭文生：明年货币政策料中性偏紧 偏重控制金融风险

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彭文生也期待着2014年中国的宏观经济和金融政策。他预测，中国政府明年的经济增长目标可能会从7.5%降至7%。2014年的财政政策将是中性和宽松的，财政赤字将略高于今年，但增长率将低于国内生产总值。货币政策将保持中立和紧缩。据估计，m2将从目前的14%下降13%，市场利率中心相当于目前的利率水平。在审慎监管方面，将加强对影子银行和地方融资平台的监管。

彭文生说，货币政策的收紧可以从三个方面找到，一是社会融资规模的下降，二是银行间市场利率中心的上移，三是长期政府债券收益率的上升，这些都是货币紧缩的结果。

他还表示，尽管存贷款基准利率没有变化，但实际利率仍在上升，主要是因为当前货币政策的传导机制发生了变化。传统的融资模式，即银行贷款的融资比例急剧下降，更多的是影子银行和同业银行的增加，这是市场化的结果。因此，央行对市场利率的调控力度超过了存款和贷款的基准利率。

彭文生认为，控制金融风险主要是控制房地产、影子银行和地方融资平台的扩张。首先，控制借款人的治理结构。目前，地方政府融资平台与房地产行业相连，需要控制；二是加强对金融体系的审慎监管，特别是对银行的监管。例如，最近谣传的“九号文件”就是要加强对银行间同业的监管；第三，收紧货币政策。

彭文生解释说，低水平的短期利率促进和鼓励了影子银行的发展，而非传统业务因低水平的短期利率而扩大。因此，央行可以通过收紧货币政策和控制提高短期资本利率来抑制银企的过度扩张，降低金融风险。因此，他认为明年整体利率水平不会下降。

出版人:任//顾修订人:/王星

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