期待五大产业和四大主题的投资机会

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三中全会决定让金鹰稳健成长基金经理冯进一步确认其成长股的投资逻辑。 “未来，中国股市的新蓝筹股仍将诞生于新兴产业和消费类股，值得长期关注。我们未来的重点是在估值合理的情况下进行价值投资。”冯告诉《中国商报》记者。 三中全会带来的政策红利:展望五大产业的四大主题 “金融业务”:三中全会的哪些政策对a股影响更大？哪些行业可以挖掘投资机会？你能详细谈谈这些行业背后的投资逻辑吗？ 冯:三中全会公报的发表是近期市场关注的焦点，全面深化改革已成为主旋律。作为顶层框架的设计，公告是未来5~10年的纲领性文件。公报提出要全面推进社会主义经济建设、政治建设、文化建设、社会建设和生态文明建设，并提出要发挥市场在资源配置中的“决定性”作用。这些主要参考文献指出了a股市场的长期结构性投资方向。三中全会带来了政策红利，这是一般性的和纲领性的。 就中短期而言，我们仍需继续期待行业出台一些后续政策。我们认为，可以预期的行业包括文化、环境保护、军事工业、教育和老年人医疗保健。从主题上看，还可以继续以美丽中国、生态林业、国防安全和农业为主题发布细则。投资布局可以在上述中型行业和主题中找到结构性机会。 金融业务:随着三中全会的结束，今年下一个a股市场将如何解读？ 冯:目前宏观经济数据稳定，没有上升或下降的趋势。虽然经济增长的重心在中长期有下降的趋势，但这种下降是基于政府的积极调整。财政政策也保持积极的财政政策，并继续调整结构，促进转型和稳定增长。特别是，市场预期将采取进一步措施，促进新兴产业的发展和改革。在货币政策方面，虽然cpi等因素可能因季节性因素在短期内上升，但总体情况仍在政府调控范围内，因此货币政策保持稳定。我们预计不会出现放松或收紧的趋势。 第四季度，我们认为在宏观和资本方面难以超出预期，因此缺乏趋势机会，整体指数可能保持稳定状态，但结构性机会仍值得把握，包括受益于十八大政策和估值转换的实际成长股。 当新兴产业和消费类股进入布局时 金融业务:根据三中全会的内容，你接下来会采取什么投资策略？ 冯:对于未来的投资机会，从长远来看，我们更关注中国未来的经济转型，这是中国经济未来的长期发展方向。未来，中国股市的新蓝筹股仍将诞生于新兴产业和消费类股，值得长期关注。当估值合理时，我们未来的重点是投资价值。我们相信，在第四季度，随着第三季度报告的发布和对年报的预期逐渐明朗，具有长期增长能力的公司将完成估值转换，这是我们为明年做好规划的好机会。 新兴产业和消费产业，包括环境保护、新能源、生物医学和医疗服务以及信息消费，值得长期关注。在这些新兴产业中拥有核心技术和独特商业模式的公司将长期享有合理的估值溢价。与此同时，我们可以关注被错误估值扼杀的被低估蓝筹股的定期估值修复机会。在这些行业中，能够分享新政府改革红利的公司也值得特别关注。例如，由于水价政策有利于水务行业，进而带动环保行业，受益于新能源政策和油气国企改革的受益者的通信、替代能源和油气设备服务都有政策支持，都有成绩或进入绩效拐点。金融业务:当前市场的主要风险是什么？ 冯:在风险方面，我们认为对于主板来说，中期风险仍然是流动性，欧洲意外降息，海外短期流动性宽松，但国内央行停止反向回购，有对冲的意图。流动性仍有望收紧；然而，成长股的风险仍然是ipo重启，重启时各种预期将继续出现，而成长股有真正的业绩支撑、合理的估值和政策支持可以抵御ipo风险。

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