用“赌博”胜率来投机的大师

本篇文章4096字，读完约10分钟

维克多·斯佩兰多是美国兰德管理公司的投资经理，也是华尔街著名的交易员。在华尔街工作了40多年后，他走遍了股票、债券、期货指数、期权、大宗商品和货币等领域。在维克多的职业生涯中，他为许多著名的投资者工作，包括乔治？索罗斯，里昂？库珀曼等。，作为一名专业的证券交易商，他在1978年至1989年连续12年创造了投资利润的杰出记录，一年没有亏损，因此被华尔街金融界称为“交易员维克”，被《巴伦周刊》誉为“华尔街终结者”，是华尔街的风云人物。从打扑克开始，维克多在青少年时期就表现出了他独特的专注。那时，他过去常常通过打扑克来挣生活费。在他开始玩扑克之前，他总是阅读他能找到的每一本关于扑克的书，所以他很快就熟悉了扑克的一些基本要素:要赢，他必须处理成功的机会；记住每个重要卡片组合的可能性；对对你有利的机会下大赌注；当对你不利的时候就放弃。虽然他的牌打得很好，但维克多意识到职业玩家不是他的理想，高中毕业后就进入了华尔街的职业生涯。 Victor的职业生涯始于期权交易员，这在一定程度上为他研究期货价格趋势奠定了基础。1971年，维克多创立了ragnar Options Company，该公司在短时间内成为世界上最大的场外证券期权交易商。它先后收购了芝加哥期权交易所的几个成员，然后在1977年合并为机构经纪公司weeden Company。2000年，Victor创立了金融工程企业Alpha Financial Technology有限公司，专注于投资指标的研发，包括多元化趋势指标(dti)、商品趋势指标(cti)、金融趋势指标(fti)、外汇趋势指标(fxti)等。迄今为止，已有约30亿美元的资产投资于与这些指数相关的产品。在华尔街，维克多被认为是大宗商品交易方面的专家，尤其是在能源和金属行业。他最著名的预测是在1987年9月接受《巴伦周刊》采访时做出的，当时他预测美国股市将会崩盘——在此之前，股市甚至达到了顶峰——并且股市在96天内上涨了近23%。这些数字几乎接近历史涨幅和牛市的中间波动，8月份，道琼斯工业平均指数创出新高，市盈率达到25年来的最高点。但即便如此，维克多仍然预测到了股市崩盘。仅仅一个月后，1987年10月19日，道琼斯指数在一天之内下跌了22%，经济危机爆发了。维克多获得了广泛的声誉，也被巴伦周刊评为维克华尔街终结者。 2011年10月，维克多大胆地做了五个预测。首先，美国经济将进入衰退，这主要是由于奥巴马政府财政政策的失误。维克多认为，大规模的监管和提高企业的税收成本将导致资本的“罢工”，这反过来将导致经济衰退(显然，美国经济的衰退将在接下来的两年中得到充分反映)。第二，欧盟将解体，因为希腊、西班牙、葡萄牙等国将无法实现经济复苏(尽管西班牙在2013年底宣布经济复苏，但欧洲经济仍然低迷)。第三，金价将继续其长期上涨趋势(经过长时间的持续增长，黄金在2013年初开始逐步下跌)。第四，全球经济将出现恶性通胀。第五是难以想象的债券和股票损失(维克多认为，债券市场是世界面临的“真正的泡沫”，而美联储是造成经济形势扭曲的罪魁祸首。美联储近三年来一直维持极低利率，并宣布将继续维持两年。然而，考虑到利率水平最终会上升，美联储前两轮量化宽松和操作扭曲最终会给政府带来大量损失。 当然，维克多说的有些确实是对的。然而，这不是许多人所想的:市场行为是完全可以预测的。在市场上交易，这是一个关于赔率的游戏，目标是永远掌握赔率。就像任何相关的游戏一样，为了赢，你必须理解并遵守规则。然而，交易规则有一个最大的不同。它的主要功能是抑制你的情绪。如果你有必要的知识来建立一个职位，最困难的部分是以正确的方式执行交易。这就是交易规则的功能——正如维克多所说，“那些在交易中不能控制自己情绪的人将付出沉重的代价。” Victor的目标是:“在经济独立的情况下，保持自由，多年来获得稳定的利润。”我相信，对于几乎所有的投资者来说，这样的目标是值得争取的。在加入资本市场之前，维克多是一个纸牌和赌博的高手，所以他非常重视“赢率”的概念。他对“思辨艺术”的理解是:“它能准确地解释当时的情况，把握胜算，知道如何下注，并保证即使你输了，你仍能参与下一场比赛，遵守心理纪律，实行客观知识代替情感决策。”在这个定义中，他强调了几个要素，比如获胜的机会、游戏规则、不被淘汰以及纪律。他把胜算放在第一位。严格遵守纪律是中外专家的通病，有人称之为“铁律”。与巴菲特不同，前者从公司的财务报表开始，寻找被低估的股票，买入并长期持有；另一方面，维克多利用各种技术工具从赌博赢率的角度进行专业投机。无论巴菲特和维克多的具体操作技巧有多么不同，他们都取得了巨大的成功。如果说巴菲特的成功代表了“投资者”的荣耀，那么维克多的成功则是“投机者”的一大解脱。从这两个成功人士身上，似乎可以得出一个结论:在资本市场上，成功的关键不在于你用什么方法，而在于你是否精通你所用的方法。 “在做交易决策时，你必须绝对相信自己是正确的。在被市场证明是错的之前，你是绝对正确的。”维克多说:“一旦市场证明你错了，你就必须迅速付出代价。”他提出了一个“鳄鱼原则”:“如果一只鳄鱼咬了你的脚，你唯一的机会就是牺牲那只脚。如果你不愿意，你挣扎的时间越长，鳄鱼的咬合力就越大，直到你把它全部吞下去。”这个描述很可怕，但是很生动。[/h/维克多作为一名基金经理，是陶氏理论的追随者，并对陶氏理论做了深入的研究。根据陶氏理论的“趋势”原理，维克多计算了美国股票市场历史上短期、中期和长期趋势的幅度和时间，然后将其简化为一种交易格式来指导其投机活动。维克多有一种评估市场风险的方法，那就是利用陶氏理论，通过对市场历史数据的统计，总结出市场平均寿命的历史分布，并根据这一历史分布，与当前的市场形势相比较，评估新兴市场的风险报酬比。维克多指出道理论是在混乱的市场中寻找秩序的一种简单可行的方法。在维克多写的《专业投机原理》一书中，维克多使用的技术分析工具非常简单实用，没有任何新奇和复杂之处，这些分析工具完全基于或演化自道氏理论。维克多认为，如果一个人想要真正理解市场的行为，他需要有一套不可或缺的知识:道氏理论。也许那正是我所说的，通往简的路！我们确实有必要重新理解陶氏理论。职业投机原则维克多认为任何市场都有三种价格趋势:短期趋势、中期趋势和长期趋势；市场参与者有三种基本类型:交易者、投机者和投资者。Victor称从事集中活动的短期趋势交易的市场参与者为“交易者”，而“投资者”主要考虑长期趋势，而关注中期趋势的参与者称为“投机者”。维克多本人是一个“投机者”，他关注市场的中期趋势。从维克多对投机者的定义中，不难看出，他对“投机”的理解是参与中期市场趋势的交易活动。他的市场预测方法是技术分析、统计方法和经济基础的结合。这似乎很简单。很多人经常使用这三种方法，但很少有人能准确预测。“关键不在于你知道多少，而在于你所知道的东西的真实性和相关性”，“关键在于一个陈述和一点知识，如何形成一系列的推理和结论”，这就是“关键的思维原则”。每个人都在关注相同的技术数据、相同的统计数据和相同的经济基本面。为什么维克多能清楚地看到方向，而你却看不见？不同的推理过程导致不同的结论，而不同之处在于推理过程。作为一个投机者，维克多的目标是在经济独立的情况下保持他的自由，并在以后的岁月里稳定赚钱。维克多把自己的贸易生涯视为一种商业运作，并发展了自己的职业哲学。维克多的“一贯的职业哲学”基于三个原则，按重要性顺序排列如下:资本保证、一贯的盈利能力和追求卓越的回报。“保本”是其核心原则。正如许多专业投机者和投资者认为的那样，在交易活动中，他们首先考虑的是市场风险，而不是主观预期的利润。在保证资本的前提下，维克多认为有必要培养“持续盈利能力”，即在低风险条件下持续盈利的能力。在风险评估中，维克多最多只能接受1: 3的比率，只有在这样的风险回报条件下，他才能长期保持稳定的盈利能力。 Victor指出，“追求卓越报酬”的原则意味着当报酬与风险之间存在合理的关系时，他会以更大的风险追求更高的资本回报率，但这并不意味着Victor改变了他的风险报酬准备，而只是增加了他的头寸规模，Victor也称之为“主动承担风险”。具体操作方法如下:在盈利的前提下，仍有获胜的机会，从盈利中投入更多的风险资金，增加头寸规模，以牺牲以前的盈利或小额亏损为代价追求更高的资本回报率。 Victor的“一致管理哲学”包含风险控制和资金管理的原则，许多成功的市场参与者都有类似的市场生存原则。但正如维克多所说，如果你能真正理解其本质，它们将引导你从市场中获利。然而，你仍然需要更多的知识来在实践中应用这些概念。

关注最关心的金融话题，一起讨论。

三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....

当前流行度:0

[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....

当前流行度:0

1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和辽寮？？变得强大。.....

当前流行度:0

你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........

当前流行度:0

缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......

当前流行度:0

那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....

当前流行度:1

你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....

当前流行度:0

咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....

当前流行度:0