钢材市场“金九银十”可以期待

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进入下半年后，中国钢铁市场的大环境在四个方面发生了变化:

首先，国内宏观经济已经企稳回升。由于监管部门的稳健增长措施陆续出台，效果已经显现，主要宏观经济指标已经见底、企稳、回升。

第二，发达国家的经济趋于活跃。随着发达国家政府的主要目标从紧缩支出转向刺激增长，它们的主要经济体也稳定下来并出现反弹。

第三，对企业未来的信心明显增强。活跃的实体经济极大地提振了市场信心。进入下半年后，全球采购经理人指数普遍上涨。

第四，库存行为被显著逆转。实物需求和信心的增加将不可避免地导致库存行为的显著逆转。由于“买高不买低”的市场行为，去年开始的全国钢铁去库存化一直持续到现在，许多企业的库存都低于合理水平。

影响短期价格和出口需求的主要因素是美联储何时以及如何退出货币宽松。最近美联储会议发布的信息是:一方面，美联储希望通过退出货币宽松政策来增强市场信心，从而实现乐观的经济预期；另一方面，我们希望市场相信美联储将长期保持低利率不变。考虑到当前经济复苏仍不稳定，失业率仍居高不下，南欧一些国家仍处于衰退之中，预计即使美联储在今年内退出量化宽松，估计也会逐步退出，避免造成重大影响也不会太仓促。欧元区、日本和英国等其他发达国家可能会继续实施货币宽松政策。

值得注意的是，以美联储退出货币宽松政策为标志，实体经济大幅增长的需求将逐步上升为金属、矿产、能源等大宗商品的主导驱动力，宽松货币因素将被置于次要地位，这将大大削弱未来市场流动性的影响。正因为如此，在一段时间内，国际市场上的铁矿石、石油、金属和其他大宗商品价格忽略了美联储退出量化宽松的预期影响，仍在波动和上涨。

此外，作为全球最重要的钢铁及其冶炼原料消费国，中国宏观经济已经企稳回升，这对于提振钢铁需求是不言而喻的。事实上，一段时间以来，全国钢材码头需求状况一直在不断改善，但人们当时感到悲观失望，没能及时感受到。钢材终端需求确实大幅增长，这可以从粗钢产量的增加和库存水平的下降中得到证明。

作者认为，尽管2013年中国粗钢消费量接近或达到8亿吨，但仍不是中国钢铁需求的高峰。在中央政府稳定增长、结构调整、城市化等因素的推动下，未来中国粗钢需求仍将大幅增长，即使未来5年增长水平回落至5%，其消费量仍将超过9亿吨，甚至接近10亿吨大关，这是不可低估的。要在多方面进行战略指导，顶层设计，合理布局。

据综合分析，下半年中国钢铁需求将进一步增加，特别是进入第三季度后，无论是建筑还是企业生产都将进入旺季。据测算，建设项目经批准后延迟3个月至半年，许多项目如节能环保、棚户区改造、保障性住房建设、信息消费、铁路建设等。今年上半年国务院研究部署的项目将在今年第三季度陆续进入施工阶段，带动施工机械和生产设备的采购，从而拉动钢材等原材料的需求。

一线城市房地产投资的加速增长将成为下半年推动钢铁需求增长的有力因素。据笔者分析，第三季度将吸引房地产建设，尤其是一、二线城市的住宅项目热潮。根据这一分析，钢铁的社会库存将在下半年见底，这是伴随经济复苏的正常现象。

在需求增加的同时，由于铁矿石、焦炭和能源的购买价格上涨，钢铁成本的底部也将上升，从而增加对钢铁市场的支持。受上述两个方面的影响，如果近期社会库存中没有大量的投机性囤积，钢铁市场中的“金九银十”市场是可以预期的。

前期在国内外广泛实施的极度宽松的货币政策释放了大量的流动性。这些资金并没有消失，而是分散在市场的每个角落，等待进入市场的最佳时机。宏观经济指标的见底已经稳定并有所反弹，市场已经进入上升通道，这将不可避免地导致大量的投机行为，导致对金融投机的需求大幅增加，这将为钢铁市场增加燃料。

需要注意的是，由于中央政府已经掌握了避免大幅波动的稳健增长措施的出台节奏，需求释放较为温和，生产企业和交易者更加理性，而且由于美联储退出量化宽松的预期影响，即使出现“金九银十”市场，估计也是一个温和的趋势，一般不会出现持续的大幅上涨。

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