金融资源具公共属性应保护居民按揭权利

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至于大规模暂停住房抵押贷款，所有银行无一例外地解释说，金额是紧张的。“紧限额”问题的直接原因是，随着贷存比评估截止日期临近中秋节和季末，流动性压力再次出现。为了避免“资金短缺”增加融资成本和招致监管部门的惩罚，短期内最有效的手段是停止长期资金占用流动性，而长期住房抵押贷款是首当其冲的受害者。

追根溯源，流动性压力屡遭打击的最重要原因之一是，自2009年内需扩大以来，银行直接或间接将大量资金投入长期、高利润的房地产、地方投融资平台等业务领域。今年以来，随着信贷紧缩和二、三线房地产风险的暴露，这些领域的贷款难以偿还和发放，银行资本流通链条受阻，被迫走上“短期借款、长期使用”的道路；在“短期贷款”(资金来源)方面，由于长期负实际存款利率、金融创新和金融脱媒， 变相突破利率管制，大量存款进入实际利率为正的影子银行，银行“短期贷款”以理财产品等滚动高成本负债的形式获得。 只要能够滚降，不仅可以自由应对流动性风险和监管评估，还可以保持原有的高利润水平，这是银行在利率管制被打破后继续保持“自然利差”的一厢情愿的想法。

这样，逻辑链条就清晰了:为了获得更高的利润水平，银行将通过影子银行曲线向房地产开发和政府投融资平台投入大量资金。在将存款“转移”到影子银行和贷存比，以及严格评估资本充足率的背景下，为了应对流动性风险，银行一方面依靠理财产品等滚动式短期资金来维持流动性需求，确保空利润最大化，另一方面，它们尽最大努力减少对低利润长期资金的占用，而抵押贷款属于后者。

银行牺牲一直被视为高质量业务的抵押贷款的原因似乎是从利润最大化的角度出发。即使是房地产贷款，银行对“开发”和不发放抵押贷款的态度也是截然不同的。事实上，中国的住房抵押贷款是所有贷款中风险最低的。今年6月底，银监会主席尚福林在陆家嘴论坛上指出，中国人是值得信赖的，住房抵押贷款不良率很低，不良贷款率远低于1%，但这并没有影响银行牺牲抵押贷款的行为。不过，如果我们细心梳理银行运作的逻辑，不难发现，过去受存款利率管制的“自然息差”所带来的高利润，以及银行使用理财产品所获得的高利润，都不能脱离大部分存户的贡献，或银行的高利润是由存户取得的。中国的国民储蓄率已经达到52%，而家庭储蓄率已经达到30%以上，是世界上最高的。

商业银行原本是社会的中介服务机构，其作用只是将资金过剩者和资金短缺者联系起来，从而平衡社会资金的供求关系。过去，银行单位业务的利润水平应定义为中间服务费，即社会平均利润水平下的存贷款利差。近年来，尽管金融具有衍生性和复杂性，但商业银行的利润应合理反映其风险管理水平，即对借款人的风险识别和风险管理。然而，在我国已经完全覆盖了银行、地方政府和国有企业的风险的情况下，银行的大部分利润并不反映风险管理水平，而是利率控制下的“自然利差”和“资产价格”上升周期下的坐利。因此，我国商业银行在很大程度上应该是公共金融服务机构，其资金来源也应该是公共财政资源。

由于商业银行的公共性，它的主要服务对象是为廉价资金来源作出贡献的普通人。与外国居民相比，中国居民的个人金融需求种类较少，主要集中在住房抵押贷款和少量消费贷款(如信用卡消费、汽车消费信贷等)。)。因此，商业银行有义务满足普通百姓正常的住房抵押贷款需求，尤其是合理的住房需求。在西方国家，专门从事居民住房贷款业务的金融机构非常普遍，如美国储蓄和贷款协会、加拿大抵押和住房公司、日本住房金融银行、德国住房互助储蓄和信贷协会等。这些机构基本上可以满足居民对廉租住房贷款的需求。在我国，类似的机构都是住房公积金中心，但住房公积金普遍存在个人缴费比例过低(约5%)和互助作用没有体现的问题。在房价高企的背景下，贷款为居民购房起到的作用只是“锦上添花”，而不能像新加坡中央公积金制度那样起到“雪中送炭”的重大意义。因此，想借钱买房的中国居民只能求助于商业银行。

自1985年中国商业银行推出住房抵押贷款业务以来，成千上万的城市居民通过住房抵押贷款实现了他们的住房梦想。到2012年，上半年主要金融机构个人住房贷款余额达到6.9万亿元，是1997年底的363倍。然而，纵观近年来银行住房抵押贷款政策的变化，发现它并不取决于居民抵押贷款需求的强弱，而是取决于抵押贷款的盈利水平和银行的流动性状况。自2003年以来，在这一轮房价上涨中，各大银行都在大力推广抵押贷款这一高质量业务。自2011年以来，由于影子银行贷款利率的巨大诱惑、房地产的长期下行风险以及货币政策的收紧，银行的流动性已成为常态。银行将资金变相投资于高利润的房地产开发和地方融资平台，牺牲了抵押贷款业务。值得注意的是，自2011年以来，我国房价涨幅最大，也是居民住房需求最旺盛的时期，这显然没有纳入银行贷款业务的发展范围。

近年来，在同样面临房价快速上涨的韩国，有一项明确的法律规定，即每个人都有权以低成本获得抵押贷款。因此，我国应确认商业银行和贷款资金具有公共机构的性质和资源，居民也有权获得抵押贷款。一段时间以来，各界人士一直在研究如何让金融更好地服务于实体经济。笔者在此提出的是，为实体经济服务的金融服务应该从为老百姓服务开始，因为没有老百姓，就没有银行资金来源和贷款业务。

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