中国企业准备好再走出去

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中国企业的“走出去”战略将继续是政府和企业领导人共同关心的重要话题。出去还是不出去？这是一个大问题。有时“不出去”可能是一个正确的决定，至少比“出去”但带着沉重的损失回来要好。 当我第一次出差到中国大陆为一个外国投资者提供收购咨询服务时，中国只对外开放了几年。当时，大多数进入中国的外国投资者都对中国的自然资源感兴趣。现在，我们的金融交易咨询服务团队帮助许多中国企业进行海外投资，其中许多也是在自然资源领域。俗话说:“三十年河东，三十年河西。”现在运气越差，下次就越好。 更广泛和更强大的全球市场地位 十二五规划概述了中国从2011年到2015年的发展蓝图，表明政府将继续鼓励外国投资。随着中国经济的持续发展和劳动力成本的上升，中国作为世界工厂的竞争力正在减弱。自然，中国将寻求打造自己的企业领袖，以便能够在国际市场上竞争，而不是仅仅依靠自身的成本优势。 根据美国智库传统基金会(heritage foundation)的数据，2005年至2012年间，能源和金属占中国外国直接投资总额的70.6%，达到2740亿美元。尽管自然资源在中国对外投资中所占的比重仍然很大，但近年来一些引人注目的交易活动清楚地表明了投资组合多元化的趋势。 2012年1月，山东潍柴动力以3.74亿欧元收购意大利豪华游艇制造商费雷蒂集团75%的控股权。同年，大连万达以26亿美元的总对价收购了北美第二大影院amc娱乐，成为全球最大的影院运营商。最近，上海复星国际和法国安盛保险公司提出收购法国度假休闲集团地中海俱乐部。 中国企业的足迹不再局限于单一市场或行业。例如，在欧洲，欧盟和中国之间的贸易增长超过了欧盟和美国之间的贸易增长。2012年，中国大陆对欧盟的外国直接投资达到35.3亿欧元，同比增长10.7%。 中国在欧盟的投资不仅是购买债权，也是获得大型基础设施项目的权益。2012年1月，中投公司收购了英国控股公司泰晤士水公司8.68%的股份。同月，英国财政部与香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)签署了一项合作协议，以推动伦敦成为离岸人民币交易中心。此前，中国三峡集团以26.9亿欧元收购葡萄牙电力公司21.35%的股份，吉利汽车以约18亿美元收购沃尔沃汽车公司。 在大西洋的另一边，越来越多的中国企业投资加拿大上市公司，以间接收购非洲的自然资源资产。过去五年，中国对加拿大的直接投资已达535亿美元。2011年12月，加拿大联邦政府批准中石化以22亿加元收购日光能源。这是中国国有企业首次完全收购加拿大油气公司，具有划时代的意义。中国是美国国债的最大债权人。截至2013年5月底，中国持有1.3万亿美元美国国债，占已发行美国国债的23.2%。目前，有声音敦促中国政府加大对有形资产而非金融工具的投资。 乐观的中国企业家[h/]然而，中国从一个世界工厂转变为一个更积极的投资者的雄心在世界各地引起了不同的反应。在某些领域，贸易保护主义正在抬头，人们对中国企业越来越警惕。出于国家安全和反垄断的原因，中国企业在美国的活动多次受挫。传统上，非洲是中国海外投资的重要目的地，但近年来，中国投资者在那里一直面临着社会压力。北非不稳定的政治局势也导致一些中国企业遭受巨大损失。 但这些不应成为中国企业放弃国际扩张计划的理由，因为它们有以下明显优势:政府政策鼓励企业走向全球；中国经济继续增长；除国有企业外，民营企业的财务实力也在提高；欧债危机和美国经济疲软为中国企业提供了以合理成本获取高质量资产的机会。中国企业家似乎对“走出去”相当乐观。安永的“2013年资本信心晴雨表”调查结果显示，大中华区高管的信心大幅提升。中国企业对全球和地方经济环境越来越乐观。29%的受访者预计在未来12个月内寻求收购；六个月前，这个数字只有11%。海外投资活动继续加快。 支撑乐观情绪的基本因素包括:更清晰的全球和国内监管环境、中国新领导人发出的坚定支持投资的信号，以及全球估值将继续具有吸引力的信念。 有时候，“不走出去”是一个正确的决定 对于许多中国企业来说，成功的海外投资将转化为企业未来的增长动力，甚至将企业发展带到一个新的水平。然而，年轻企业和有经验的企业进行海外交易是一个复杂的过程。因此，对这一过程的充分协商和认真管理是成功的关键。 清晰的策略对投资者来说非常重要。制定进入新市场或行业的愿景，并制定将投资纳入企业发展蓝图的长期计划。明智的投资者在冒险之前总是知道潜在的风险。海外市场的监管和商业惯例通常与中国市场大不相同。税法是挑战之一。如果中国没有与投资目标国签署双边税收协定，中国企业将无法享受投资目标国提供的税收优惠。目前，市场上有声音要求中国政府对有海外投资需求的企业实行减税免税，以鼓励企业走出去。 专业服务公司拥有经验丰富的全球团队，可以在税务方面提供帮助。估价也是专业服务机构可以提供咨询的一个领域。一些新兴市场的数据不充分、不可靠，目标国家的会计制度和原则与中国不同，给资产评估带来挑战。有经验的专业人士可以帮助企业在估价时充分考虑各种业务的风险因素。 企业还应考虑投资计划的不确定性。进入新市场时，与股东、客户、工会、员工和供应商建立良好的关系非常重要。永远不要低估环境、劳工和道德问题给投资者适应目标市场带来的挑战。越来越多的中国企业意识到尊重当地文化和生活方式以及为当地社会做出贡献的重要性。对于中国企业来说，也有必要提高治理水平和透明度。企业可以通过提高生产率和分散决策过程来建立信誉。员工参与度的提高有助于增强当地员工的主人翁意识。所有这些措施将有助于改善中国投资者的形象。 最后，不要在没有估计退出成本的情况下进入市场。向市场注入资本很容易，但从市场撤出资本却很难，尤其是在实行资本管制的国家。企业应该在这方面做好准备和提前计划。 中国企业的“走出去”战略将继续成为政府和企业领导人共同关心的重要话题。出去还是不出去？这是一个大问题。有时“不出去”可能是一个正确的决定，至少比“出去”但带着沉重的损失回来要好。

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