宋丽萍：大力发展场外市场 惠及小微企业

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宋丽萍在讲话中指出，中国的新兴产业还处于起步阶段，大多数企业仍未达到上市标准。资本市场必须大力拓展服务，支持产业结构升级。除了优化上市标准和符合新兴企业成长规律外，还必须大力发展场外交易市场，让更多处于成长初期的新兴企业有经纪人、会计师和律师提供服务，有成熟的专业投资者提供资本。构成约束，引导企业提高会计基础和治理水平，构建中国企业成长过程中缺失的资本市场支撑机制，探索服务小微企业资本市场的新产品和新手段，如中小企业民间债务募集和资产证券化，使资本市场惠及小微企业。

以下是一份发言记录:

亲爱的贵宾们，大家下午好。我很高兴再次参加上市公司峰会。本次峰会的主题是转型升级。近日，深圳证券交易所在银川召开医药产业研讨会。我们讨论了下一步如何利用上市公司加快医药产业升级。在我国经济和社会转型过程中，医学有了巨大的发展，但像其他许多新兴产业一样，多、小、散的问题非常突出。即使在大规模整合之后，制药企业的数量也从2003年的3352家增长到现在的6000家左右，前十名的市场份额也只有10%。上市公司普遍认为，新政府以经济转型升级为方向，加快分权和分权，释放民间创新活力，大力建立全国统一市场，已经触及医药行业的要害，医药行业即将迎来大规模整合升级的战略机遇。

在这一过程中，资本市场应发挥重要的基础平台功能，上市公司普遍充满期待，因为资本市场不仅提供了顺畅的融资，还为实施并购提供了市场化的产品和工具，尤其是资本市场透明度高，价格信号敏感。只要政策和服务到位，市场绩效和公司运营之间就会有持续的良性互动，这将不断鼓励和引导上市公司沿着产业转型升级的方向进行升级。因此，与会的上市公司将为资本市场的下一步发展提供相关的支持服务

医药行业上市公司的反应在深圳上市公司中很有代表性。深圳证券交易所上市公司的行业跨度很大。一年来，我们非常关注上市公司的需求趋势，先后召开了光伏行业和种业上市公司座谈会。最近，我们还与上市公司协会一起参与了先进装备制造业上市公司的调查。资本市场如何服务和支持经济转型升级，我国上市公司提出的要求对我们是一个很好的启示。例如，行业领导者之间的交流、碰撞和合作对于上市公司推动行业地图变革的大整合是不可或缺的。我们希望能够充分发挥上市公司聚集场所的优势，搭建一个沟通平台，让上市公司能够及时掌握行业趋势，了解自己在行业中的地位，深化同行间的交流，突破地域限制，让不同地区的公司能够充分了解彼此的优势，创造合作机会。

上市公司已经注意到，中国证监会正在研究并大力支持并购。但是，除了审批、融资、定价、分流等政策问题外，还有许多具体问题和障碍需要逐一梳理。例如，如何进一步增强董事会和股东大会决议的灵活性，暂停和恢复交易的相关安排，定价评估，如何防止内幕交易，进一步完善内部知情人制度，如何提高财务顾问的专业素质，增加投资银行M&A业务的资金和人力，加强M&A流程资产评估的规范化管理，如何适应M&A的融资需求，以及开发M&A基金等融资产品。

上市公司也意识到，要充分发挥资本市场的优势，抓住行业转型发展的机遇，必须赢得股东和投资者的理解和认可，才能保证战略的实施。因此，现阶段做好投资者关系管理非常重要，这就要求我们开发更有效的沟通平台和机制，搭建上市公司与投资者之间的信任桥梁，为上市公司提供更多的服务和指导。上市公司通过行业整合寻求发展。当开始不同的业务时，团队在子行业的蓝色海洋中的快速成长需要走出以前熟悉但饱和的子行业，聚集更多的人才、团队和战略合作伙伴，实现更广泛的团队和人才整合。该公司过去依赖团队和创业团队，基于个人之间的相互信任，但现在必须转向长期的标准化制度安排，如公司治理和股权激励。然而，对于许多上市公司来说，建立适合自己公司的治理结构和股权结构，保证人才和战略的稳定性，是一个新的挑战。据统计，未来几年将有数百家上市公司相继面临继任问题。

此外，在各地的上市培育和市场推广过程中，许多拟上市的公司也报告称，中国的新兴产业处于萌芽状态，大多数企业仍达不到上市标准。资本市场必须大力向下延伸服务，支持产业结构升级。除了优化上市标准、符合新兴企业成长规律外，还需要大力发展场外交易市场，让更多处于成长初期的新兴企业开始拥有经纪人和会计师。律师专注于提供服务，成熟的专业投资者提供资本，构成约束，引导企业提高会计基础和治理水平，构建中国企业成长过程中缺失的资本市场支撑机制。与此同时，他们探索服务小微企业资本市场的新产品和新手段，如中小企业的民间讨债和资产证券化，使资本市场惠及小微企业。不久前，国务院发布了关于金融支持转型升级和经济结构调整的指导意见。大家提到的十个金融国家明确规定了资本市场下一步发展的目标和任务。通过上市公司的反应，我们感到资本市场支持经济转型升级。这确实是一个系统工程。推出一系列相关政策当然是关键。但是，要实现政策目标，必须调动资本市场的各方面力量，全面提高上市公司的服务水平，打造经济转型升级的龙头

因此，中国证监会、交易所和资本市场高度重视上市公司的反应，并逐一实施。今年以来，我们提出建立中小企业之家，构建一个全面开放的平台，涵盖上市培训、信息、研究、展示和业务等唯一的增值服务，促进上市公司之间的交流与互动，并在中国证监会的领导下对现有的M&A障碍进行监管。完善直通车信息披露等基础制度，做好简化程序、便利操作、提高并购效率等准备，优化互动，搭建基于互联网的投资者投票平台，扩大在线互动信息覆盖面，推进在线视频股东大会试点，完善在线投票系统，继续开展上市公司准入活动，帮助上市公司建立投资者关系管理长效机制，成立公司治理研究中心。摘要:根据深圳市场大多数中小民营上市公司的特点，及时发现和诊断深圳公司治理中存在的主要问题，并提出改善深圳上市公司治理的可行性建议。最近还发布了一份年度报告。阿里小额贷款资产证券化在总结中小企业民间债务募集的基础上，支持小微企业证券化，支持前海、齐鲁等区域性股权交易中心建设，探索有效途径。

作为世界第二大经济体，转型升级必然是一个漫长而艰巨的过程，经历转型的痛苦是不可避免的。正是因为这个原因，资本市场不可替代的战略作用才得以凸显。事实上，今年的市场表现表明，市场各方都开始在经济转型升级中寻找机遇和突破。近日，Xi总书记在武汉调研期间的讲话和中央政治局对下半年经济工作的部署，释放了坚定推进改革、推进转型升级的信号，进一步明确了资本市场的预期。经济转型的一个重要驱动力是创新。经济学家彼得·熊彼特(Peter Schumpeter)曾指出，创新意味着打破平衡，各种要素重组，企业创新活动加速，具有创新精神的企业家成批出现。上市公司是中国优秀企业的代表，创新环境最好。关注上市公司，大做文章，从存量和增量两方面提高上市公司的质量和效率，是我国经济转型升级的重要突破口。这不仅是金融支持经济转型升级赋予资本市场的重要任务，也是现阶段资本市场不断提高投资回报、实现健康发展的基础和源泉。谢谢大家。

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