【财讯】2012期货投资策略

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作为大宗商品市场最大的“玩家”之一的高盛日前再次演唱了很多商品。 高盛预测大宗商品的价格在今后一年可能会上涨15%。 该行维持了原材料“增收”的评价，预计布伦特原油的价格有可能上升到2008年以来的最高水平，当时的石油价格暂时接近150美元。

据美银美林基本商品研究负责人介绍，预计年铜的平均价格约为每吨7750美元。 中国今年很少进入市场，现在只使用国内的库存，有必要从海外市场更积极地购买。 但是，铜价对经济变化极为敏感。 由于全球经济下滑比预想的要严重，有可能首先冲走铜价。

海通期货研究所所长郭洪钧认为国内经济今年下半年将稳定复苏，美国经济也将温和复苏，但欧洲债务危机仍然是阻碍世界经济增长的第一要素。 在这种情况下，国内股票市场明年见底，大宗商品整体保持高位。

jp摩根根据12月16日的研究报告，大宗商品在去年第一季度较弱后，将在第二季度出力，其中能源板块将上升。 由于欧洲进入衰退和中国经济减速，今后几个月工业大宗商品的诉求将下降。 年第二季度中国和美国的宽松政策将推动全球增长和原材料诉求。

国泰君安期货研究所常务副所长吴泱认为，年，欧美经济呈现出美强欧弱的结构，国内经济的驱动因素面临结构和方向调整。 由于宏观方面的综合影响，美元有望逐步升值。 中长期来说，货币长期贬值会提高商品价格，首先推高黄金和原油。

光大研究所所长叶燕武认为，在总诉求下降的主要基调下，明年的世界经济将表现出这种差异化的特征。 随着美国复苏的推进，世界二次衰退风险降低，未来中国经济的本质红利在于社会利益分配制度的重建。 具体到商品市场的表现为止，明年将整体继续熊市结构。

年白糖受周期性因素和流动性环境变化的影响，价格难以下降，重心下降。 棉花现在产量在增加，但诉说低迷，而且年经济复苏前景不明，难以着色，只能依靠国储的底部。 值得注意的是玉米，在呼吁刚性强化和国储底时，价格在下行空之间要小得多。

在天气、价格比带来的产量不明确性因素和稳定增长的中国发生共振的情况下，年大豆的价格容易上涨，振动上升的可能性很高。 而且应该关注高进口利润的内外盘套期保值和深拉深损失下的反油套期保值的机会。

中国开始购买玉米重建粮食战术储备，玉米价格大幅上涨，涨水持续到春季作物播种期，5月达到顶点。 玉米一年有四、五月和九、十月两波行情。 由于国家对粮食市场的宏观调控政策，玉米价格变动很小。 由于价格波动幅度小，玉米和大米等期货产品的投资风险相对较小，对于喜欢做期货但害怕风险的投资者来说，自然是最好的选择。 特别是对于期货市场鲜为人知的新人来说。 ……[越来越多]

国际分工面临变化的大背景，金砖国家崛起导致商品超速的增加情况正在成为历史，支撑商品牛市最重要的基础已经动摇，从历史上商品牛市板块运动的特征来看，原糖往往是最后一轮 糖价未来一年的趋势不容易摆脱独立的个性，异常地变得很多杂七杂八。 明年第一季度应该继承区间操作的思路流程，米原糖的合理评价中枢为20美分，郑糖为6000线，不排除趋势脉冲行情，但其价值重点预计会随着商品市场的整体变动逐渐向下移动……[越来越多。

全球经济由于虚拟经济的杠杆和实体经济的库存化，年进入缩小周期。 流动性陷阱是世界经济进入至少5年的低速增长或温和衰退周期，有色金属的诉求锐减，因此其价格可能下降的空之间远远超过市场预期。

国际经济环境持续低迷，国内需求增速放缓和钢材供给依然过剩，铁矿石供求结构变化的情况下，明年螺纹钢的价格重心有可能下降。 螺钉期货运行区间在3600-4800之间，也就是明年的高价不太突破今年的高价，但明年的低价很可能在今年的低价之下。

铜价起伏，等待“龙抬头”。 由于欧洲债务危机、美元反弹的压力，明年第二季度前的铜价将维持不利结构，预计伦铜和沪铜将在第一季度分别调整到6000美元、45000元的第一线。 但是，第二季度以后，周边环境有好转的趋势，中国的货币政策逐渐缓和，流动性的改善影响实体经济的诉求，铜价格在基本面的推进下逐渐见底，铜价格在年中后提高“龙头”，铜价格全年抑制上涨 ……[越来越多]

年中国天胶市场的诉求将在一定程度上好转。 另一方面，中国的汽车保有量依然处于低位水平，决定汽车的成本增加依然介于宽空之间。 另一方面，预计明年政策会缓和。 年上半年，橡胶价格有可能继续承受经济衰退的风险，根据今年进一步向下移动，下半年通过政策缓和的推进橡胶价格得到一定的支持，但很难恢复当时的勇气。 总体来说，预计年橡胶的价格会先下降，但年价格的重点会比年下降。 ……[越来越多]

经济下跌导致大宗商品价格下跌从以前的预想逐渐变成了事实。 商品市场整体处于游戏局的时代，年世界宏观经济有望呈现“nike”的趋势，第一季度的经济整体依然呈下降趋势。 3、4月意大利大量债务集中到期，欧洲债务问题再次被炒，大宗商品高位以来的调整没有结束的迹象，因此化工品在第一季度前没有上升的可能性。

欧洲债务危机再次爆发的时间和力量影响化工品价格下跌空之间形成低价的时间，化工品下跌空之间影响第三季度的反弹力，第一季度下跌越多，第三季度的反弹力越大。

除供求基本面外，地缘政治是影响石油价格走势的不可控制因素。 中东北非洲形势的迅速发展将继续影响年石油价格的动向。 现在伊朗的核问题再次成为讨论的焦点。 单卫国表示，如果霍尔木兹海峡被封锁，将对世界石油市场产生毁灭性的影响。 在这样的背景下，许多投资者选择把原油的目标价格固定在150美元/桶，对冲基金认为国际原油价格会上升到170美元/桶……越来越多。

今年pta期货价格从高位持续下跌，pta公司结束了暴利时代进入了微利期。 年新生产的pta装置450万吨，年计划的新生产能力达到1100万吨以上，市场的供给压力可以预测，今后一年的pta价格受到巨大的生产能力增加的压力，难以大幅上升。 但是，px可能会适时发挥价格推动作用。 另外，诉讼也有可能阶段性变好，棉花价格上涨，对pta产生提升作用。 年的pta价格预计稍弱，但可能存在很多投资机会……[越来越多]

年的金价呈现先抑制后上升的运行节奏，上半年特别是第一季度欧洲债务危机蔓延到银行体系时，会引起系统风险，黄金被出售，金价不排除探1500美元的可能性，第三、第四季度金价上升

资本商品总监乔纳森·保罗说:“参考历史因素和替代品的效果，白银不会每年继续上涨。 他说，迄今为止市场提倡的“白银价格大幅上涨”是错误的。 从供求关系来看，白银的价格在20美元/盎司以上时，很多银公司都会选择白银的替代品。

炎热双重影响，抑制春天的持续。 年经历了中东和北非的地缘政治动乱，持续经历了主权债务危机，但黄金没有得到持续的避难购买盘的支持。 除非保证市场流动性顺利，否则黄金对价格的影响很难持续。 年的向上目标，因为大五波的起点有变量，所以有很大的不明确的弹性。 但是，到年底黄金价格运行到2395美元附近是比较保守的目标。 ……[越来越多]

尽管股票市场下跌幅度大、持续时间长、投资者的不满高涨，但期待指并没有成为舆论谴责的工具。 年股票市场大幅下跌的时期与被骂为元凶相比，年这一言论几乎灭绝，期待被越来越多的投资者接受、接受和利用。 从前的替罪羊成了现在市场上的新宠物。

中金所总经理朱玉辰表示，指数方面中金所研究的第二个指数是中证500股指数期货，将来将辅助创业板指数期货等。 国债期货是很有价值的品种，中国国债馀额达到6.3万亿元，现货市场巨大，如果迅速发展国债期货，也会很好地呼应场内债市。

年股指期货经历了持续的震荡下行趋势，年股指期货依然是前低后高底部逐渐上升的震荡市。 资金、经济增长、评价是决策期指向趋势的三个因素。 资金方面相对乐观，经济增长趋势较前低，市场评价合理低，上证指数年核心变动区间预计在2100点到3000点之间。 年中央经济实务会议确定年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，政策基调似乎没有明显变化。 预计明年资金方面也会改善……[越来越多]