巴曙松：金融改革肩负提升经济效率重任

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巴曙松说，资本因素的扭曲是中国经济因素扭曲的主要原因。长期抑制存款利率可确保大借款人的利率相对较低，从而确保工业化进程中的低资本价格，并支持基础设施、工业生产能力和房地产的大规模发展。这也导致了国有金融的垄断，金融发展的作用被削弱。拥有大量资产的大型企业往往能够从正规金融体系中获得支持。在利率管制和信贷额度分配的限制下，轻资产的服务业、农业和科技企业难以满足金融需求。

他表示，过去30年来，资本要素的这种扭曲支持了中国以投资为导向的经济发展模式。然而，目前的情况是，中国投资驱动型增长模式的好处正在逐渐耗尽，成本正在逐渐显现。在无形担保下，无论投资效率如何，大量金融资源都可以流入资本密集型产业。结果，企业和地方政府的债务水平大大增加，经济中的产能过剩问题进一步恶化。

他认为，未来中国新一轮金融改革的方向包括:进一步加快利率和汇率市场化改革，降低金融市场准入和金融牌照门槛，加快直接融资。同时，金融改革应与金融改革和养老金制度改革相协调。

中国金融协会成立于1994年，是中国最大的海外金融机构。目前，有3000多名成员在金融监管机构、政府部门、投资银行、基金公司和研究机构工作。

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