向威达：融资现状倒逼 央行放开贷款利率下限已成必然

本篇文章1921字，读完约5分钟

向长城基金宏观战略研究总监

[本期介绍]6月19日，李克强总理在相关会议上谈到“利用增量和盘活存量”，金融应考虑如何支持实体经济；7月1日，国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出稳步推进利率市场化改革，进一步发挥市场在资本配置中的基础性作用；7月19日晚，中国人民银行宣布，从7月20日起，将全面放开金融机构的贷款利率管制。在这方面，中国的利率市场化开始加速。由于这项改革涉及当前经济形势的各个方面，它触及到了各方的眼睛。实施利率市场化的前提条件已经具备了吗？在中国经济转型的关键时期，利率市场化能使资本定价机制合理化吗？利率改革将如何影响中国的金融改革和银行业发展？利率市场化会对人们的“金融梦”产生什么影响？本期《中国梦·金融梦——展望中国金融新十年》特邀长城基金宏观策略研究总监向先生解读。

第一节

金融界:大家好，欢迎来到金融界网站的“中国梦，金融梦——展望中国金融新十年”系列访谈。我是主持人姜超。今天，我们非常高兴地请到了长城基金宏观战略研究部主任向先生为我们做关于利率市场化的演讲。欢迎来到总经理。

向:大家好。

金融界:在你看来，为什么在这个时候引入利率自由化，现在是不是合适的时机？

向:中国在过去的六个月里发生了很多事情，在过去的十天里也发生了很多事情。最重要的是利率市场化，主要是指中央银行宣布放开对贷款利率的控制。普通人和居民可能会感到，我们日常生活中的材料价格基本上没有受到管制，只是居民用水、用电和用气的价格可能仍然受到管制，大多数材料的价格已经放开。这一次，央行放开贷款利率可以说是中国资源价格和金融市场化的一个非常重要的步骤，应该说对整个金融体系和社会主义市场建设都有深远的影响。

那么，为什么央行选择在这个时候放松对贷款利率下限的监管呢？就利率市场化本身而言，应该说这一次已经基本成熟。20世纪90年代以来，整个商业银行的贷款在社会融资总规模中的比重发生了很大变化，全国的金融体系也发生了深刻的变化。除了最初建立工农外交关系的五大银行之外，地方商业银行、信托投资公司、保险公司、证券公司和基金公司，以及私募和小额信贷等许多金融机构的兴起，都对中国的金融秩序产生了重大影响，包括利率。可以说，中国的金融秩序发生了巨大的变化。特别是近年来，随着非银行金融机构涉足融资业务和理财业务，整个商业银行的存贷款结构发生了巨大变化。事实上，商业银行贷款在整个社会融资中的比重正在下降。例如，今年6月，数据仅为50%左右，而在此前两年，数据有时会低于50%，其余都是非银行融资。在这种情况下，整个社会融资的相当一部分利率已经基本市场化，包括银行信贷在内的资金执行基准利率的比例实际上很低。“基准利率降30%”的现象非常、非常罕见，而且基本上高于基准利率。例如，商业银行通过代理费、咨询费和信用额度费等各种费用提高了实际利率。因此，此时央行宣布将放松对贷款利率的控制，取消这一下限，这其实是理所当然的事情。

那么中央银行这样做有什么意义呢？这样做，央行首先允许商业银行自行定价，事实上，这是为了提高它们自行定价的能力。第二，银行可以根据客户的质量和信用进行差别定价，那么差别定价的基础是什么呢？差别定价是看你的客户的财务指标，你的资金实力，你过去贷款和还款的信用记录，以及你的公司治理或风险控制。当然，这是非常重要的，看看你的贷款目的，尤其是贷款项目的风险。

三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....

当前流行度:0

[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....

当前流行度:0

1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和辽寮？？要坚强，要坚强。.....

当前流行度:0

你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........

当前流行度:0

缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......

当前流行度:0

那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....

当前流行度:1

你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....

当前流行度:0

咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....

当前流行度:0