肖钢：银行理财产品是庞氏骗局

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2012年10月12日，肖钢在《中国日报》上撰文讨论“影子银行”问题，指出银行业理财(主要是金融产品)存在很大风险，尤其是“资金池”操作的产品，银行采用“以旧换新”来应对到期产品的支付，实质上是一个“骗局”。

肖钢指出，影子银行大致可以描述为一个涉及实体的信用中介体系，其活动超出了传统银行体系。在发达国家，影子银行最大的参与者通常是对冲基金、风险资本和私募股权基金。在中国，“影子银行”通常采取财富管理产品、地下金融和表外贷款的形式。

在过去的五年里，理财产品的数量迅速增加，从区区几百种增加到2万多种。“未来几年，中国影子银行业已成为系统性金融风险的潜在来源。尤其令人担忧的是理财产品的质量和透明度。”

根据具体分析，大多数金融产品的期限不到一年，有些只有几周甚至几天。因此，在某些情况下，短期融资投资于长期项目。一旦面临资金周转问题，一个简单的方法就是通过新发行的理财产品来偿还到期产品。当资金链断裂时，这种传递包裹的行为无法继续。然而，投资者始终相信，这些正规银行不会倒闭，而且总能收回资金。