史玉柱完胜专业投资机构 狂赚民生银行获称最佳投资人

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史玉柱

2012年9月，当包括瑞士信贷(Credit Suisse)和摩根士丹利(Morgan Stanley)在内的许多专业投资机构收购空民生银行(600016)时，史玉柱正忙着在二级市场扫货。

如今，史玉柱以比90%以上投资机构更专业的投资眼光，在民生银行的股票上获得了令人垂涎的利润。仅在a股市场，史玉柱自2011年以来就发起了48次增持民生银行的行动，获利23.21亿元，投资回报率高达60%！

这位传奇商人经历了人生的几起几落，几天前他无法掩饰内心的激动。他在微博上再次重申“民生银行三年内不会被出售”。这条微博很快被史玉柱本人删除，让无数专业投资机构感到极度恼火。在他们看来，史玉柱的声明更像是在嘲笑自己当初的愚蠢。

例如，一些分析师对《证券时报》记者表示，史玉柱在微博上承诺不减持股份，只能被视为对民生银行投资价值的公开乐观。如果出现经济环境变化等意外情况，这条微博承诺即使不删除也将变得毫无意义，更不用说约束史玉柱的投资行为了；目前，市场极为关注史玉柱持股的任何变化，而史玉柱一直承诺持有民生银行，因此减持并不容易。

然而，在只关注交割订单的证券市场，史玉柱被许多网民称赞为“2012年最佳投资者”。有网友甚至开玩笑说，“如果史玉柱发起成立投资基金，那我就卖铁来投资，但前提必须是史玉柱不再做类似褪黑激素的业务。”

重新承诺

根据香港证券交易所披露的信息，史玉柱的公司上一次购买民生银行股份是在去年9月20日，史玉柱间接控制的上海建德生命科技有限公司当天购买了300万股；根据香港证券交易所披露的截至2013年1月25日的信息，史玉柱实际控制公司自2012年9月20日以来没有最新经营记录。

根据有关规定，上市公司董事不得在买入后6个月内卖出公司股份，也不得在卖出后6个月内买入公司股份。非法买卖所得归上市公司所有。6个月计算的起点是基于最后的买卖交易。

作为民生银行的非执行董事，史玉柱通过其公司持有股份，其股份不直接以个人名义登记。“但只要他的身份是公司的实际控制人，他的股份也由董事持有。”一家上市银行的董事表示。

根据这一计算，如果史玉柱在2012年9月20日后没有购买民生银行股份，他之前购买的约11.591亿股民生银行股份的合规出售时间将是3月21日。史玉柱显然精通上述规定，并在微博上多次提到在6个月内减持是违法的。

民生银行股价两年来创新高，史玉柱所持民生银行股份市值超过100亿元。以a股为例，史玉柱2011年增持46次，2012年增持2次，共增持民生银行a股约6.63亿股。根据披露的平均购买价格，史玉柱的成本价约为38.65亿元。从1月25日的收盘价来看，这部分股票的市值已经达到61.86亿元，这意味着仅2011年以来史玉柱买入的民生银行a股就已经上市23.21亿元。

难怪史玉柱在微博上忍不住笑了，“狠空，民生银行的坏人丢了内裤。”同时，在股价创出新高后，市场开始怀疑史玉柱的减持。1月24日，史玉柱再次在推特上抛出“三年内不减持”的承诺。尽管在律师的建议下，一个小时后它被迅速删除，但在被600多万粉丝转发后，它几乎广为人知。

很难说史玉柱是否会减持，但史玉柱非常担心，他抛售民生银行是事实。一个多月前，当史玉柱回应“持有空票据”的声明时，他强调不会在三年内出售民生银行。这一次，史玉柱再次强调三年内不会抛售股票，并将2011年8月做出的“三年内不减持承诺”的起始日期更新为2013年1月24日。

给h股留个洞

值得一提的是，史玉柱的声明明确指出“三年不会减持”，指的是民生银行的a股而不是h股，而他的h股包括股票和衍生品，这些衍生品将在一至三年后到期。

"史玉柱把h股留给了自己."广发证券(000776)银行分析师华牧表示。根据香港联交所披露的信息，史玉柱持有民生银行大量h股衍生品，这些衍生品的行权日期大多在2014年。从2014年第一季度开始，衍生品将陆续可操作。

除了增加股票和权证等多头头寸外，史玉柱去年6月开始持有民生银行的空头头寸，截至2012年9月6日，他仍持有3760万个空头头寸，这一度引发了史玉柱空总部头寸增加的争议。后来，史玉柱解释说，“卖空意味着做得更多。”

申银万国银行高级分析师倪军认为，虽然史玉柱表示不会在三年内减持股份，但如果出现经济动荡等意外情况，我相信史玉柱不会为了在微博上发送和删除空头像的承诺而减持民生银行股份。2009年，史玉柱大幅减持了民生银行股份。

根据公开信息，史玉柱在2009年第一季度大幅减持了民生银行的股份。截至2008年底，史玉柱旗下的上海建德人寿持有民生银行8.966亿股股份，持股比例为4.76%。然而，在2009年第一季度末，上海建德人寿的持股比例下降至3.187亿股，2009年第一季度共减少了5.779亿股。截至2009年底，上海建德人寿在民生银行的持股数量已减少至9570万股，持股比例降至微不足道的0.43%。

与上市公司公告承诺的法律效力相比，微博不减持的承诺显然对持有人不具有法律约束力。即使史玉柱违背了减少持股的承诺，网民们也别无选择，只能翻微博指责他。

“他(史玉柱)的承诺更多的是一种声明，表明他对这家公司坚定乐观，但在微博上对他是否履行承诺进行道德拷问是没有意义的。”君妮认为。

1月26日，史玉柱在推特上再次预测2013年银行业绩，称银行特色利润增长率在30%左右。众所周知，民生银行是市场公认的服务小微企业的银行。

你能卖掉它吗

史玉柱与民生银行关系深厚。在2009年民生银行大幅裁员之前，史玉柱是民生银行的长期投资者，并担任民生银行非执行董事多年。

继去年9月增持后，史玉柱持有民生银行超过11.591亿股a股和h股，占民生银行总股本的4%以上，并逐步恢复到金融危机前的持股水平。

“史玉柱长期以来一直增持民生银行。与那些通过频繁操作获利的投机者不同，投资期为2至3年，至少应是中长期投资者。”华牧认为。目前，史玉柱自2011年2月开始增持民生银行已近两年。在这一轮持股之前，史玉柱还打算参与民生银行的私募，但因为流产而放弃了私募计划。

“战略投资者是指对公司战略水平有影响的投资者。从这个角度来看，史玉柱不是一个纯粹的战略投资者。从金融投资者的角度来看，三年内不减持的承诺更多。声明显示，他对该公司的投资价值持乐观态度。”君妮认为。

即使史玉柱想卖掉他在民生银行的股份，以目前超过10亿股的持股量出售也不容易。“即使你只卖出h股(约3亿股)，也会给民生银行的股价带来很大压力。”君妮说。

“机构通常采用的方法是先慢慢卖出大部分股票，最后一次性卖出所有剩余股票。”证券公司深圳龙岗区营业部副总经理表示，大宗交易平台是机构大规模裁员的主战场。

史玉柱面临的挑战是如何避免外界的过度关注，低调出货，以免对民生银行的股价造成较大影响。目前显然不是一个好时机，史玉柱在民生银行股份的任何微小变动都将受到市场的密切关注。上一页12下一页