周小川三中全会辅导文章：多处提减少干预

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文件的要点:

有序扩大人民币汇率浮动区间，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；

央行基本退出正常的外汇市场干预，建立了基于市场供求的有管理的浮动汇率制度。

着力完善市场利率定价自律机制，提高金融机构自主定价能力；

做好贷款优惠利率报价，为信贷产品定价提供参考；

中短期内，要注重培育和形成相对完善的市场利率体系，完善央行利率监管框架和利率传导机制。中期内，我们将全面实现利率市场化，完善利率市场化的宏观调控机制。

取消合格境内投资者和合格境外机构投资者的资格和额度审批，并将相关投资便利扩大到境内外所有法人机构。

逐步允许合格境外公司在境内资本市场发行股票，拓宽居民投资渠道。

放宽境外机构在中国发行人民币债券的资格限制。

有序推进个人资本项目交易的可兑换性，进一步完善直接投资者的可兑换便利、直接投资者的清算和信贷，推进管理前提下的衍生金融工具交易的可兑换性。

在鼓励合理创新的同时，我们应该限制与实体经济严重脱节的复杂金融衍生品。

加快建立存款保险制度，完善金融机构市场化退出机制。

中央银行行长周小川今天在十八届三中全会咨询读本上发表署名文章:“全面深化金融业改革开放，加快完善金融市场体系。”文章中多次出现“减少”、“撤回”和“避免”干预等词语。

周小川的文章共分五章，即建设更具竞争力和包容性的金融服务业，完善多层次的资本市场体系，稳步推进汇率和利率市场化改革，加快实现人民币资本项目交换，完善金融监管。

稳步推进汇率和利率市场化改革

针对如何稳步推进汇率和利率市场化改革，周小川提出了三项措施。一是继续完善人民币汇率市场化形成机制，促进国际收支平衡。发展外汇市场，丰富外汇产品；根据外汇市场发展和经济金融形势，人民币汇率浮动区间将有序扩大，人民币汇率双向浮动弹性将增强，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；为进一步发挥市场汇率的作用，央行基本退出了正常的外汇市场干预，建立了基于市场供求的有管理的浮动汇率制度。

第二，加快利率市场化改革。近年来，努力完善市场利率定价自律机制，提高金融机构自主定价能力；做好贷款优惠利率报价，为信贷产品定价提供参考；推进同业存单发行和交易，逐步扩大金融机构债务产品市场化定价范围。中短期内，要注重培育和形成相对完善的市场利率体系，完善央行利率监管框架和利率传导机制。中期内，我们将全面实现利率市场化，完善利率市场化的宏观调控机制。

最后，他指出，随着我国金融宏观调控从数量控制向价格控制的逐步转变，以及利率市场化改革的不断推进，有必要完善反映市场基准的国债收益率曲线。完善国债发行，优化国债期限结构；完善债券市场支持机制，提高市场流动性；进一步丰富投资者类型，稳步提高债券市场对外开放程度，降低以购买和持有到期债券为主要目的的银行、保险机构等投资者比例，增加交易需求；完善曲线编制技术，加大宣传和应用力度。

加快实现人民币资本项目可兑换

为了加快人民币资本项目的可兑换，周小川提出要改变跨境资本流动的管理模式，以利于企业走出去。减少外汇管理中的行政审批，从强调行政审批到强调监管和分析，从强调微观控制到强调宏观审慎管理，从“肯定列表”到“否定列表”。促进企业在走出去过程中的投融资行为，逐步提高国内企业向海外国家提供人民币和外币信贷融资担保的便利性。

同时，推进资本市场双向开放，有序推进跨境资本和金融交易可兑换。进一步扩大合格境内机构投资者和合格境外机构投资者的主体资格，提高投资额度。条件成熟时，取消合格境内投资者和合格境外机构投资者的资格和额度审批，相关投资便利扩大至境内外所有法人机构。

研究建立境内外股票市场互联机制，逐步允许合格境外公司在境内资本市场发行股票，拓宽居民投资渠道。在建立相关管理制度的前提下，放宽境外机构在中国发行人民币债券的资格限制。有序推进个人资本项目交易的可兑换性，进一步完善直接投资者的可兑换便利、直接投资者的清算和信贷，推进管理前提下的衍生金融工具交易的可兑换性。

外债管理

周小川在文件中表示，他将建立和完善外债和资本流动的宏观审慎政策框架，提高可转换条件下的风险管理水平。考虑到资产负债币种和期限的匹配，应合理控制外债规模，优化外债结构，监控外债，防范外债风险。加强反洗钱和反恐融资管理。对非法资金的跨境流动保持高压政策，同时防止过度使用避税天堂。加强对短期投机资本流动，特别是金融衍生品交易的监控。

文件强调，在鼓励合理创新的同时，要限制严重脱离实体经济的复杂金融衍生品，坚持金融创新服务实体经济的原则，按照最新国际标准推进场外金融衍生品市场监管改革。在紧急情况下，可以对资本流动采取临时管理措施。

完善金融监管

在金融监管方面，周小川强调，应提高系统重要性银行的反周期资本要求和附加资本要求，及时出台新的国际银行业流动性和杠杆率监管规定，细化金融机构分类标准，统一监管政策，减少监管套利，弥补监管空真相。明确交叉金融业务和金融控股公司的监管职责和规则，增强监管的针对性和有效性。

关于金融监管协调部际联席会议机制，周小川提出，要重点加强货币政策与金融监管政策、跨市场金融产品和跨市场金融创新的协调，实现金融信息共享，减少监管真相空和监管重复，形成监管合力。

对于中央和地方的金融监管责任，本文明确坚持由中央金融管理部门统一管理金融业，引导地方政府按照“区域”原则履行相关职能。明确地方政府对地方金融机构和金融市场的监督管理责任和应对地方金融风险的责任，加强日常监管，减少行政干预，加大对非法金融活动的打击力度，及时有效应对辖区内金融突发事件，改善区域金融生态。规范地方政府对金融机构投资者的责任，避免行政干预金融机构的商业活动。

建立存款保险制度

文件指出，要加快建立功能完善、权责统一、运行有效的存款保险制度，促进金融风险防范和处置机制市场化。

存款保险制度应覆盖所有存款金融机构，实行基于风险的优先补偿和差别利率机制，建立提前积累的资金，进行必要的信息收集和验证，早期收集风险处置等基本职责，并与现有金融稳定机制有机衔接，及时防范和化解金融风险，维护金融稳定。

完善金融机构市场化退出机制

此外，文件强调，金融机构的市场化退出机制将得到改善。通过明确金融机构无法运作时的引入规则，包括风险补偿和分担机制，可以加强对存款人的保护，并有效防止银行挤兑。进一步明确政府与市场的界限，强化市场约束，防范道德风险，从根本上防范金融系统风险的积累。(广京王茜原平)
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