金融股逆市力撑大盘 反弹落幕还是牛市开篇？

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单日涨幅为3.26%，a股在1月24日上演了一场过山车。

当日，受金融股推动，上证综指开盘走低，随后走高，升至2362.94点的最高点。然而，在那之后，它一路下跌超过70点，并在尾盘反弹，最终收于2302.60点，下跌0.79%。

金融股成为当天市场的几个亮点。当天，银行板块上涨0.51%，加上因钓鱼岛争端和朝鲜重启核试验而刺激的航空航天军事板块，该板块成为仅有的两个获得红色的剩余a股。当天经纪行业下跌了-0.11%，保险行业下跌了-0.36%。

金融股领涨

1月24日，近期表现强劲的宁波银行(002142)(002142.sz)领涨，当日涨幅为4%。中国工商银行(601398)和中国建设银行(601939)等大盘股也分别上涨了1.43%和1.07%。

"宁波银行业绩突出，可能与舟山新区规划审批有关."上海一家经纪公司的策略研究员告诉记者。

宏源证券(000562)在其研究报告中指出，宁波银行将从新区建设中的金融扩张和改善中受益匪浅。

然而，宁波银行的出色表现显然是一个孤立的事件，银行业的整体崛起也是由于市场背景。

“之前市场担心抵押品价值的下降会影响银行股。现在股市已经好转，房地产市场也显示出复苏的迹象。市场对银行股的担忧没有以前那么强烈了。”一位经纪研究员告诉记者。

Boss基金股票投资部价值组投资总监、Boss主题行业股票基金经理邓晓峰表示:“2012年底，股市与经济基本面的背离终于得到了纠正，在银行业的强劲上涨下，股市大幅上涨。2013年，以银行为代表的低价值蓝筹股公司的春天将会到来。”

公共基金对银行股持乐观态度，还有数据验证。

基金公司2012年的四份季度报告显示，平安(601318)(601318.sh)、兴业银行(601166)(601166.sh)、民生银行(600016) (60016)。中信银行(601998) (60198)其中，机构头寸最多的银行股兴业银行，由218只公募基金持有，占流通股份的12.89%。民生银行是本轮反弹中表现最强的银行。自2012年12月4日反弹以来，该股已上涨逾50%。

影子银行的风险保持不变

随着银行股的快速发展，影子银行的风险也随之而来。

自2011年以来，在融资平台要求、严格的房地产监管政策、存贷比监管和银行资本监管的推动下，以信托产品和理财产品为重点的影子银行成为我国基础设施和房地产融资的主力军。

自2011年第四季度以来，主要包括城市投资债券和基础产业信托在内的非银行渠道融资规模呈季度递增趋势。自2012年第三季度以来，累计融资规模已占总融资规模的50%以上。

但这也埋下了隐患。

根据博斯拉基金的说法，影子银行确实有风险。“一是负债期限和资产期限不匹配。二是发行利率与目标项目收益率不匹配。在总共5.9万亿信托基金中，23%投资于基础设施，2012年新增的2万亿单一信托基金中，30%投资于基础设施。工商信托也与政府基础设施项目密不可分。这些基础设施信托产品的发行率远远高于公共项目的平均收益率。”

“第一季度末和第二季度初可能是风险爆发的时间。”一些经纪研究人员告诉记者。

正是因为如此，在银行股飙升的背景下，一些机构仍然看跌。

花旗在报告中指出，民生银行的总资产同比大幅增长44%，环比增长14%。“主要原因是其银行间业务正在扩张和进取，但银行间业务快速崛起的驱动力尚不明确。花旗认为，业务前景不确定。性，特别是在新的资本监管规定下，银行间资产的风险相对较高。”

此外，花旗表示，民生银行的不良贷款率升至0.76%。「虽然内地的宏观环境有所改善，但我相信中小型企业仍有压力，因为这些企业受惠于经济改善的速度较慢。」与此同时，花旗还给予民生银行h股“卖出”评级。