郭树清：让退市成为市场常态

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新快报讯昨天，中国证监会主席郭树清出席了《经济学人》组织的一次会议。会上，郭树清谈了三个问题，第一个是关于中国资本市场的现状，第二个是关于未来的改革措施，第三个是讨论中国金融市场的进一步开放。

[谈论现状]

蓝筹股的估值仍然相对较低

去年底，中国股票市场的股本超过了日本，国内债券市场，尤其是公司债券，发展迅速。根据新发行的债券数量，去年增加了60%。中国资本市场充满活力，尤其是在投资者数量方面。中国有1.68亿投资者账户。当然，我担心其中一半是重叠的，而且他们中的许多人在上海证券交易所和深圳证券交易所都有账户，这意味着中国人不仅仅是把钱存在银行。

然而，中国资本市场尤其是股票市场的结构有其自身的特点。例如，约有1400家公司在主板上市，约有700家中小板上市，350家在创业板上市。此外，中国还有场外交易市场，大约有1000家公司在这些场外交易市场上市。这些数字听起来很大，但中国有多少家公司？我们有1300万企业，所以只有少数进入了资本市场，更不用说我们有1400万左右的个体工商户，所以中国的资本市场结构是不合理的。去年，中国资本市场波动很大。此外，蓝筹股的估值仍然相对较低，过去是17到8倍，但现在是15倍。此外，中国上市公司的结构非常有趣。上市公司主要分为两类，一类是国有企业，另一类是家族企业。通常，最大股东占上市公司30%的股份，因此市场的道德性会受到质疑。

[关于改革]

鼓励上市公司支付更多股息

过去几年我们在资本市场改革中做了什么？一是改善结构，特别是债券市场和股票市场，期货市场在融资中的比重不断增加。此外，我们可以看到投资者的结构也有所改善。例如，专业机构投资者的比例增加了1.7%，这是非常重要的，即散户投资者的比例减少了1.3%。就交易量而言，去年散户投资者占交易量的84%，但现在是80%。

我们在这里谈论的是过去几年的改革。未来资本市场的改革措施是什么？证监会将更直接地监管市场，我们需要修改一些法律。此外，中国证监会致力于鼓励和培养长期投资者，我们需要深化三年前就已开始的ipo改革。去年的主要焦点是信息披露，而不仅仅是企业利润。新股发行机制得到完善，新股发行热潮得到抑制。新股发行价格比原价低了20%。此外，我们需要完善退市机制，使退市成为一种常态。我们还鼓励上市公司支付更多股息。在中国，上市公司的股票分红确实相对较少。

特别是对于蓝筹股公司，比如那些持有300股的公司，他们的股息收益率超过2%。我认为只有81家公司的股息收益率超过3%。

[谈论开放]

Qdii2让居民更容易在海外投资

今后，我们将继续推进资本市场开放，继续实现人民币完全可兑换。首先，我们鼓励平衡的双向证券投资，支持双向fdi。其次，我们需要让中国居民更容易投资海外市场。特别是qdii项目启动后，我们需要推出qdii2。如果有人说qfii出了问题呢？事实上，我们已经添加了一个限定值。我们首先为这些投资者选择。不是每个人都可以投票的。首先，他必须满足一定的条件，也就是说，他应该受到控制。第三，进一步鼓励中介服务更好地服务跨境投资。我们鼓励更多的期货公司，或金融管理公司的经理，共同建立一些金融中介机构。现在似乎有49个金融中介。当然，我们可以考虑将来允许外资更多地参与。也许他们将来可以持有超过50%的股份。