社会科学院副院长李扬：长期资金配置是金改大问题

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中国社会科学院副院长李阳在最近举行的中国资本市场论坛上说，中国金融业未来的发展应该适应新型工业化、城市化和提高人民生活水平的需要。因此，长期资金的分配是我国未来金融改革和发展的一大难题。今后，中国应努力发展长期基金市场，发挥金融跨期配置的作用，这是中国改革的一个方面。同时，要大力发展资本存量，这就需要避免系统性风险的发生。

李阳指出，我们需要澄清直接融资和资本市场的概念。

购买股票、债券、委托和信托贷款以及银行贴现的汇票都可以归类为直接融资，因此可以看出直接融资的比例。

资本市场是按照各种融资活动的期限划分的市场，包括短期的货币市场和长期的资本市场，如银行的长期贷款、客户的长期存款和政策性银行的各种活动，都是资本市场活动。因此，中国的份额也相当可观。用这个概念来划分这个市场是有意义的。

李阳建议，首先，在未来，中国应该推动能够发展长期基金的市场建设，发挥金融跨期配置的作用，这是中国改革的一个方面。第二，要发展资本市场。值得注意的是，我们应该保持防范系统性风险和区域性风险的两个界限。“分散的资金要组织起来，放出去，这样风险就不会变成系统性风险或区域性风险。”

就路径而言，李阳指出，就中国而言，无论是资本市场还是银行，都需要探索一种既符合国情又符合理论的相互融合和分工的机制。