贾康：全球货币竞争性贬值 中国不能贸然参加

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财政部财政科学研究所所长、著名经济学家康佳

6月9日，第四届(2013)中国500强外贸企业论坛暨排名大会在宁波举行。财政部财政科学研究所所长康佳教授致辞。以下是搜狐财经现场演讲的记录:

财政部财政科学研究所所长康佳

谢谢你，主持人。大家好。我想借此机会以研究员的身份谈谈我们单位的主题，全球货币的竞争性贬值和中国对外贸易的转型，并与大家交流这些观点。请批评和纠正我。

让我们简单谈谈对全球货币竞争性贬值的看法。从本段的发展来看，在国际金融危机的冲击下，美国的量化宽松政策经历了几轮。从逻辑上讲，中国的量化宽松政策将不可避免地带来中长期贬值趋势。然后，在美国的影响和世界范围的发酵产生了一定的综合效应之后，最新的相对较大的动态是日本方面相对明显的日元贬值取向，称为安倍经济学。也是在短期内，在这样的监管下，经济似乎显示出一些亮点和一些改善。

如果世界硬通货俱乐部中最重要的成员——美国和日元——都采取这样的取向，那么从欧元区另一个有影响力的方面来看，他们也可能受到普遍观察的威胁，或者他们也可能在经过全面考虑后不得不以积极的色彩进行这样的贬值，这可能就是大家所说的全球货币竞争性贬值。

在这些硬通货俱乐部中，我所看到的美国占了很大的比例，并且拥有硬通货的地位。除了美元、日元和欧元，可能还有英镑、瑞士法郎等等。然而，美国应该占到实际比例的一半以上。我在前一阶段看到的数据是，它应该占全球交易的70%或更多。欧元占近20%。在经历了世界金融危机的冲击后，它表明其货币联盟的财政联盟无法得到有效支持，处于岌岌可危的境地。近年来，欧元的实际作用正在缩小。虽然我们都知道，战后日本的经济奇迹使日元成为如此有影响力的硬通货，但日元实际上只占不到10%。

至于人民币在这里能占多少，我没有1%的数据，但它可能占世界交易的一小部分，这是一个很小的比例。在这种情况下，我们应该考虑所谓的竞争性贬值，这是非常活跃的外部，当然是在危机的影响下，他们想获得一些刺激因素在相应的贸易通过贬值，更有效地支持他们的外贸改善的意图。

但是对中国来说，简单地模仿他们绝对不是一种理性的态度。如果我们自己的人民币贬值，如果我们加入这样的竞争，可能会对中国产生一些负面影响，中国将比其他经济体更强大。我们需要仔细考虑。

当然，我们不能认为在这种情况下，随波逐流就能让人民币强势升值，甚至在外部压力下，我们会做出更多让步，让人民币升值过快、过快，这显然不利于我们的利益。所谓太快，太多，这个数额也很难得出，从总体上看，首先是外贸企业，我们的企业在国际竞争中，压力不能太大。总的来说，粗放型增长的特征仍然存在。我希望它能集约化，我希望它能加快发展方式的转变，做好升级改造工作。

但这是一个渐进的过程，人民币的过度升值肯定会给企业带来太大的压力。然而，我们不能简单地考虑它，所以我们加入竞争性贬值，因为中国现在真正的长期利益是它能否恰当地把握一个平衡点。在我们的主要竞争对手和贸易伙伴之外，在竞争性贬值的大趋势下，我们应该放松。我们应该在负担能力的概念下尽可能地传递这种压力，以促进我国大量企业的升级。压力是一种很好的催化剂，只要压力不太大。这种压力有利于我们在企业面临竞争的过程中，调动潜力，发挥一切可能的创造因素，加快我们谈了多年的升级和提高质量的进程。

最大的竞争是适者生存的压力，它来自整个世界。这种全球压力符合适者生存的逻辑，我们通过适当的调控措施，在一个相对可以接受的平衡点上应对，并适当地将这些压力传递到我们企业的层面，使我们的企业在压力的考验下能够真正加快增长质量的提高。有必要通过练内功和参与竞争来提高成长质量。

我认为这样的综合效益是对所谓竞争性贬值的一种相对较厚的理解。综上所述，相关管理部门应鼓励企业面对竞争和外部压力，做好升级和升级工作，做好自身工作，提高自身素质。

在管理层面，主要是要全面考虑和掌握我们能做什么，这样才能更好地处理我们的取舍。这样的监管机构需要权衡利弊，把握监管和控制的界限。坦率地说，据我所知，没有一个管理部门和研究小组能够给出一个非常准确的定量模型，并且非常非常接近地找到这样一个量。我们希望大家积极交流信息，敦促这样一个动态的过程不要有大的偏差。必须努力提高这项工作在国际竞争中的水平。

在这种背景下，我想再谈一点。作为一名研究员，我的观察是竞争性贬值，随之而来的是汇率问题。前几年，中国一直受到外界的批评。例如，美国人曾经指责中国以非常明确的方式操纵汇率，用这么大的帽子向我们施压。然而，作为一个研究者，我自己对这方面的解释现在意味着，在一些国际和外交场合，当人们谈论这样一个话题时，当然有一些术语，但是如果我们不太受这些术语的限制，我们将谈论问题的实质，即这样一种货币在不同国家和不同地方货币之间的汇率，以及所谓的汇率，它必须增加一些政治色彩。

在国际竞争中，它不仅是经济实力的竞争，也是国际政治、国际政治背后的军事力量的竞争，是综合各种综合实力的竞争。没有政治因素是不可能把它们结合起来的。事实上，说白了，美国对美元和货币霸权的主要支持在哪里？除了它现在所体现的头号经济力量，最支持它的地方实际上是它的头号军事力量。

让我们假设世界上某个地方发生了没人想看到的大事。让我们假设在这样的战争形势下，每个人都应该寻找一些东西来避免风险。对冲金融资产在经历了世界金融危机的冲击后，每个人都意识到，虽然这场危机的源头是美国，但引发了全球影响的世界金融危机，却是美国人自己造成的，但危机爆发后，它可以给自己的货币注水，让全世界为其买单，美元成为首选的对冲资产。这很有趣。为什么选择美元作为头号避险资产？假设世界局势一片混乱，假设经济冲突最终会导致战争局面，那么在本币背后的哪种综合力量，尤其是其军事力量，在这方面最有支持力？显然，这是美国，这是我解释后最简单的逻辑演绎。

美元货币霸权不可动摇的原因不是简单的经济实力，而是其经济实力背后有更多实际支持的军事能力。国际竞争中的政治、军事等因素结合在一起，必然会通过某些渠道影响这一汇率的表现。因此，美国人说中国人操纵汇率。如果我们说出背后的真相，那就是任何国家都有这种意图，希望通过某种机制将其政治考虑传递给本国货币，任何经济体都有操纵汇率的意愿。但接下来的问题是，谁更有权力按照自己的意愿操纵汇率？从这个角度来看，美国是最强大的。他实施了几轮量化宽松政策，并展示了美元的强势及其在风暴时期的抗压能力。这让美国人在这方面变得小气，但也能说出好话，进而指责中国等操纵汇率。

但是，中国人在这方面有没有不自信的地方呢？诚然，它具有经济特征、市场综合因素和与市场的联动关系。在当前的人民币改革中，我们已经明确形成了利率市场化取向，但这一机制并不到位。我们还必须承认，我们的汇率在表达上并不是高度市场化的。我们在这方面已经取得了很大的进展，但是我们必须承认，我们仍然需要深化改革，包括利率市场化，包括推动利率市场化机制发挥更好的作用。

这样的事情是一起讨论的。就我个人而言，我觉得前面的发言者提到了人民币未来应该国际化，这与中国现在每个人都非常重视并且经常感到沉重的改革主题词有关。在和平崛起的过程中，中国要真正解决自己的问题，解决自己的深层矛盾，就不能不依靠改革。中国需要通过改革使自己的金融和市场利率多样化，汇率应该尽可能在经济层面上，这样才能与市场机制形成更好的联系，这样在提高中国综合国力的过程中，我们就越来越有实力和信心按照自己的意愿去影响和操纵汇率。

在这个问题上，人民币汇率的国际化可以给出一个积极的信号，即明确提出要促进资本项目下的可兑换，这一点在年度改革焦点中从未提出过，所以要清晰简洁。如果我们推进资本项目下的可兑换改革，其逻辑是什么？也就是说，人民币在非资本项目下实现可兑换后，资本项目下的可兑换已经成为一个改革项目，并被纳入时间表。人民币最终应该被推到什么位置？也就是说，你将拆除由你自己的资本账户控制的防火墙，让全世界的主体选择。你愿意接受人民币作为你的交易货币甚至储备货币吗？首先，制度框架下没有原始的防火墙。该防火墙在亚洲金融危机和世界金融危机下，对降低风险起到了很好的作用。然而，随着人民币国际化，我们必须在国际化进程中深化资本项目下的可兑换。如果防火墙被拆除，这种货币的交易不受管制。在这种情况下，人民币才能真正成为世界硬通货俱乐部的一员，人们才会考虑人民币能否成为硬通货。

有了这样的制度安排，中国自身的综合实力必须提高。越来越多的主体愿意通过自身的权衡，将人民币作为结算货币甚至储备货币，并越来越多地将其视为国际大宗商品交易的定价货币。显然，这是一个相对较长的过程，而且在十年或二十年内都不会出现。然而，我个人认为，十八大后，改革方向将这一问题带到了前所未有的清晰程度，我们看到了这样的逻辑。

在这样的逻辑下，在深化改革的过程中，我们也应该谈谈本单位提到的外贸转型问题。在缓慢变化的人民币国际化中，支持着我们，最后，在和平崛起中，我们成为硬通货俱乐部的一员，我们也可以获得我们所谓的铸币税的好处，比如美国，等等。在这中间，我们的外贸中长期如何把握？这种对外贸易的转变，加快了我国经济发展方式的转变，促进了新型城镇化，以及其他结构优化、农业现代化、两型现代社会等。党的十八大后特别强调的，是一个过程。

这一进程的最基本标志是走向现代社会和现代国家，追求可持续发展。我个人觉得，这里的外贸转型就是说如何与中国合作，以城镇化水平的提高为主要指标，跨越二元经济过程，至少在二三十年的过程中，可以不断释放巨大的需求。通过锁定全面开放格局的wto框架，通过经济手段与全球互动，我们可以在世界舞台上获得一切可能的有效供给，形成一个支撑我们长期高速增长的大循环。

在过去的30年里，我们的人均经济增长率几乎达到了两位数，接近10%。目前，增长率正在下降，但如果我们能够处理好自己的事情，我们应该能够发挥长期增长潜力，在未来20年左右的时间里，年均增长率达到8%左右。如果这种潜力成为现实，我们必须在配套改革下掌握新型城镇化。在这种新的城市化进程中，结构性考虑尤其受到重视。推进公共服务均等化和农民工市民化。这是在全球环境和全球化的背景下进行的。

具体到外贸环境，我的解释是，所谓外贸转型就是要注意结构，更好地应对挑战，把一些事情处理好。结构无非是说，在这样一个以城市化为动力源(市场、资本、股票市场、咨询)的现代化进程中，在对外贸易的具体表现中，有必要解决更多的优化考虑，什么进什么出，以及其相关企业在这种结构转换理念下能否适应市场和调动自身潜力。在差别待遇政策必然产生影响的情况下，它将更好地争取自己的生产和经营。

例如，进口什么，我认为如果在原则上，我们应该鼓励进口资源替代和环境替代等所有东西，也就是说，中国自己的农产品(市场价格、资本、股票、咨询)。近年来，我们进口了大量大豆，这是有争议的，说这种大豆进口影响了国内大豆生产。但事实上，另一个说法是，它已经取代了中国相当数量的耕地，所以我们不需要用这些耕地来繁殖大豆。此外，从比较效益来看，进口大豆的出油率较高，可以很好地满足中国的市场需求，提供更多的食用油。中国自己的大豆主要适合做豆腐，这样一些技术特点可以结合起来生产什么，在结构上，或者在国内生产方面，更应该强调什么，应该优化。

这种资源取代了环境，这将不可避免地在许多其他生产过程中造成污染和环境压力。有许多具体的考虑。在过去的几年里，我们进口了至少六七百种进口关税，而且正在下降。所以第一选择是这种资源替代和环境替代的商品，我们希望更多的商品从国外进入，这将缓解中国已经相当大的资源压力和环境压力。造成这种压力的商品更多地依赖外部市场，通过外贸进口的方式进入国内市场以满足需求。

这是为了满足我们发展的可持续性而进行的优化。发生什么事了？人们普遍认为我们应该出口中档商品。原来，出门的时候，是铺地毯。现在，大量的人进入超市，一些人进入品牌商店。这方面有什么问题，我们希望通过更多的努力，企业的努力和一些必要的政策支持，我们可以帮助他们继续升级到国外市场和高端市场。特别是，我们有一些机电产品和设备可以出口到亚洲、非洲、拉丁美洲，甚至欧美市场的一些地区。只要有可能，我们就应该尽力在这方面向前推进，打开局面。

很多年前，我注意到我们去新疆开会的时候，新疆的一个集体工厂发展成了一个上市公司。它生产的变压器很早就出口到亚洲国家和非洲国家。据说它仍在扩大其国际市场份额。这样的事情，我们应该鼓励，也就是说，在中国在世界工厂中有了一定的影响力之后，我们希望我们的产品能够表现出越来越多的高科技含量，争取高附加值。当然，这种外贸转型需要得到必要的政策引导和支持。不要认为政策是万能的，它必须是几乎相同的温度。当企业在竞争中，这几乎是一样的，我们可以，政府实际上有如此大的政策能力。例如，财政部降低了一些进口关税。在你的关税减为零后，this/きだ 0/。我们的出口方想鼓励你，这也是出口退税。当它退役时，这项政策的所有力量都将耗尽。最根本的是企业是否有这种近乎到位，然后让你在政策支持后事情做得更顺利，这样的状态。

在这种状态下，我们应该适当强化差别待遇的政策要素。我认为我们应该进一步考虑能否总结经验，进一步考虑如何在国际竞争中与时俱进，如何优化可以考虑的政策措施。在进口方面，我们也可以考虑值得区别对待的品种，降低关税，增加进口。此外，财税政策还应充分调动支持进出口外贸结构优化转型的潜力。虽然这些政策不是万能的，但我们应该积极考虑使其尽可能有效。

回到与企业互动的层面，我认为与外贸企业交流大量信息是非常有价值的。我们现在信息交流不够，有些信息传递太慢，很多措施明显滞后。我们应该把重点放在政府，企业和其他许多相关组织，如中介组织，专家组的力量等。它还包括一些在中国社会生活中越来越活跃的非政府组织。我们将共同形成公私伙伴关系的新发展趋势，即各方通过合作寻求双赢，加上必要的政策指导和支持，以支持我们在国际竞争中的外贸转型。

这些想法是我自己非常肤浅和不成熟的观点。请批评和纠正我。谢谢你。