石洪卫：央企建筑企业物资采购价格风险管理

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中国铁路物资贸易有限公司副总经理朱定发

由上海期货交易所主办的第十届上海衍生品市场论坛于5月28日至29日举行。本次论坛的主题是“期货市场的创新与变革”。新浪财经通过图片和文字播报了本次论坛。以下是中铁物资贸易有限公司副总经理朱定发的记录

朱定发:女士们，先生们，早上好！我演讲的题目是建筑企业集团的采购风险管理，在这里我想简单地讲两个问题，一个是建筑行业的形式，另一个是作为建筑企业风险管理的主要考虑因素，另一个是我们公司，叫做中铁集团，由中铁工程公司在香港和上海上市。目前，它是世界上第二大建筑承包商。我们在中国铁路的市场份额超过50%，在本地轻轨和地铁的市场份额也超过50%

第一个主题是全球建筑造型行业的前景。在正常情况下，基础设施投资可以获得两倍于gdp的回报。在全球经济复苏缓慢的情况下，基础设施投资对各国政府和私人投资部门非常有吸引力。基础设施投资面临一系列挑战，如公共预算、银行贷款能力不足、私人部门面临全球经济风险的不确定性，如中国地方政府20万亿元的债务，以及中国建筑业(市场、资本、股票、咨询)的具体情况。2011年超过10万亿元，占国内生产总值的6.78%，12年达到13.53亿元。我们测量了13年。到2015年，可能会超过2012年的峰值，中国的城市化率正在逐步提高。都市圈、大都市圈、城市群和城市带中心城市的发展加速了中国的城市化进程，这也预示着中国的城镇化率具有一定的前景。回顾三届政府的投资主线，即西部大开发、东北振兴、新型城镇化建设和三条投资主线，新型城镇化建设是不可逆转的。城市化的形式取决于农村人口的城市化、农业的现代化和解放农业的生产力。我认为城市化可能不像我们今天预期的那样悲观。自2012年第四季度以来，中国建筑业的形式也出现了中央政府对该项目投资的增长速度，中央政府主导的投资增长速度明显下降。NDRC大力发展交通枢纽，包括“十二五”规划中的42个交通枢纽、中国的重载铁路、交通部的“十二五”规划以及国家对中西部地区的重点支持。所有这些信息表明我们的建设规模仍然很大。在铁路建设领域，大家都很关心铁道部的拆分对铁路建设的影响，我个人认为是积极的。此外，铁路市场化进程的加快、运输量的增加以及未来对铁路设备的需求都是积极的影响。随着债券利息的降低和网络接入规划建设的完善，对铁路建设市场仍有非常积极的影响。

在这里，我列出了2012年中国铁路的历史。未来13年，“十二五”期间预计为每年6000亿元，这不会改变。第二，从中国铁路公司的角度来看，中国铁路公司现在担心的是它的债务比率和它是否能够偿还它的债务。我个人认为这种担心是不必要的。第二是别人的运费价格很低，只有公路水平的三分之一和四分之一左右。第二，第三，铁路公司的整个运营有巨大的现金流，这支持其债务偿还。债券利息的降低并不排除中国工程总公司的上市，这对铁路建设有非常积极的影响。此外，中国的能源结构以燃煤发电为主，铁路运输将解决工业能源结构和城市化等诸多问题，这也决定了中国铁路将取得巨大发展。

在中国的建筑业，过去由中央政府主导的投资已经转移到由地方政府主导的基础设施建设上，所以我就不一一告诉你了。地方政府已成为投资的主要焦点，投资计划巨大。我所列举的省、市、自治区都是在全国人民代表大会上宣布的，并正式宣布了发展计划，所以我就不详述了。当地铁路也有投资计划。轨道交通在这些城市群中也是一项巨大的投资，已经获得批准，只是在逐步实施。这也是一个非常大的计划，也有很大的投资收益。

第二建筑企业集团采购风险管理，作为建筑企业的核心，是项目管理。项目管理的核心是团队分配资源，包括人员和财产。如果要分配资源，就必须强调集中化。对于我们的采购来说，集中采购是为了提高采购管理水平，采购管理水平的提高也标志着风险已经从过去的分散走向集中，这也使得大型施工企业集团在提高集中管理之前要充分考虑风险管理和控制。在SASAC开展的13项推广活动中，要把一个国际优秀企业集团和一个中心企业建设成为国际优秀企业集团，首先要进行采购管理和推广活动。我们的风险有很多来源，比如价格、质量和安全系统风险。我主要讲的是价格风险的控制。价格风险的控制情况主要是规避合同。分析了季节因素。第三种是转移，第四种是对冲价格风险的期货合约。例如，机械设备和电线电缆的变化主要是由铜价的变化引起的，铜价也可以对冲，也可以对冲玻璃水泥。还有现货套期保值的价格风险，我认为规避价格风险的最佳经济方式是第四种，即期货套期保值的价格风险，这种方式更有效、更经济。对冲涉及对冲，对冲的种类很多。

在实施过程中，我们必须注意策略。我们的企业避险高于一切风险。对于企业来说，成功套期保值、规避风险、缩短风险窗口是非常重要的。当然，严格遵守套期保值并不一定合适，但因为每个企业的套期保值经理和团队也非常重要。