宏景国际教育总裁郭耀伟畅谈跨国际企业并购

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据香港媒体报道，联想购买ibm服务器的业务因双方谈判破裂而告吹。此前，外国媒体透露，联想在2005年以12.5亿美元收购ibm个人电脑业务后，计划从ibm收购其低端x86服务器业务。在这次收购谈判中，联想集团和ibm进行了数周的谈判，但IBM x86服务器部门的估值仍存在巨大差异；联想的估值不到25亿美元，与IBM x86服务器部门所报的50亿美元相差甚远，最终因双方估值差距过大而告吹。

为什么联想集团和ibm在服务器业务的市场估值上有如此大的差异？

宏景总裁郭(左一)应邀出席协会与香港会计师公会互认签约会

为了解决这个问题，我们采访了美国注册会计师中国联盟秘书长、宏景国际教育集团总裁郭国安魏尧。他简单分析了产生这一问题的根本原因:联想集团在收购ibm个人电脑业务取得成功经验后，根据市场业务发展前景和自身业务发展需要，探索并计划进一步收购ibm服务器业务。联想集团肯定是“准备战斗”。经过大量的市场调查和数据分析，它已经做出了这样的收购意愿。然而，考虑到自身利益，跨国并购往往会给企业带来更多的财务风险。大多数企业国际化的目的是为了扩大市场，这有时会导致金融风险的无偿积累。

企业并购需要巨额资本，使用自有资本会增加投资风险，使用借贷资本会增加融资成本，同时应考虑汇率风险。被收购企业的债务可能不会反映在收购价格中，但会给未来的经营活动带来负担。同时，如果目标企业购买过多，也会增加未来的财务负担。以上种种原因决定了联想集团对收购价格的定位相对保守和自利；Ibm作为一个it巨头，具有很高的国际声誉，涉及的业务合作资源极其丰富。此外，服务器业务每年都为公司业绩做出突出贡献。除了其高品牌价值，服务器业务的价格定位将不可避免地增加，甚至高于市场预期价值，因为除了销售产品、服务和技术之外，它还可能直接或间接地带走与该产业链相关的客户资源。

就像当消费者去商店买衣服，看到喜欢的衣服时，他们总是试图和店主讨价还价，如果他们能降低价格，他们就会降低价格。作为一个店主，他们总是试图保持价格并出售衣服。消费者自己看到衣服的价格。除此之外，店主还会计算其他运营成本，如店铺租金、人工、水电等，从而导致更大的价格差异。事实上，双方的定价和讨价还价都是合理的，但他们基于不同的角度。虽然我们不能把纯粹的个人行为与企业集团行为相比较，但它只能说明一个事实:买方最大的愿望是尽一切可能降低价格，如果它能降低价格的话；卖家最大的愿望是尽一切努力保持自我评价，甚至以更高的价格出售产品。买家会认为你愿意和我就如何销售你的产品进行谈判，这表明你对我的购买力很有信心；卖家会想，如果你想买我的产品，这表明你有这种硬需求或软需求，这也证明了我的产品的魅力。

因此，用通俗易懂的话说，联想集团是买方，ibm是卖方。买家希望以最低的成本换取卖家的产品或服务，而卖家则希望使用最佳的市场价格。销售产品和服务；如果谈判后双方仍不能达成共识，他们只能暂时中止谈判。

从联想集团收购ibm服务器业务搁浅的案例可以看出，双方的价格定位能否达成一致已经成为并购成功的主要原因，是企业财务成本和品牌管理价值的最终体现。如果双方能够有效处理估值差距，他们仍可以重启谈判；或者我们可以这样想。停止谈判是双方采用的谈判策略。目前，他们将进入储备状态，重新规划和重新定位彼此。今后，双方仍将有机会重新讨论。

宏景国际教育创始人郭国安魏尧先生也表示，企业并购，尤其是中国企业并购美国企业，必须有一支优秀的财务管理团队作为后盾，这个财务管理团队中必须有五名以上熟悉美国会计准则、审计准则和美国税法的财务人员，才能在并购中发挥财务监督、比较和协调的作用，为并购后财务管理的顺利过渡发挥极其重要的作用。由于任何一个M&A都不可能在一夜之间完成，财务交接的过渡尤为重要，其中熟悉美国会计准则、审计准则和美国税法的财务人员起着主导作用，而能够满足这一要求的财务人员基本上都是美国注册会计师，因此美国注册会计师将在企业M&A实现的过程中发挥至关重要的作用。

最后，郭国华魏尧先生还表示，随着越来越多的中国企业寻求在美国上市，作为最权威的国际会计师资格证书之一，中国企业对美国注册会计师的地位要求越来越高，空的短缺将会越来越严重。此外，美国注册会计师自身的含金量日益增加，而中国注册会计师的资质却难以检验。近年来，越来越多的中国考生转而青睐美国注册会计师资格的申请，这也是中国企业走向世界的动力，也是财务人员自身理解和发展的迫切需要。宏景国际教育是在这一专业发展的前提下产生的。