周小川三连任 迎内外双重挑战

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3月16日下午，周小川再次当选为中国人民银行行长。周小川于2002年12月出任央行行长，这次连任也是中国历史上第一次“三任”央行行长。

接受《国家商报》采访的专家认为，周小川连任央行行长能够更好地保持货币政策的稳定性和连续性。一些专家认为，在应对国际影响的同时，协调好国内价格稳定和货币政策稳定将是一大挑战。

有助于政策稳定

3月11日，周小川当选为中国人民政治协商会议全国委员会副主席时，业内对周小川再次当选央行行长有一些猜测。

中国农业银行(601288)首席经济学家、中国人民大学国际货币研究所所长、副所长向松佐在接受《商业日报》采访时表示，从货币政策的稳定性和连续性以及央行行长的专业素质来看，周小川有很多理由连任。周小川是一位学者型的央行行长。大多数前央行行长都是行政官员，这也反映了中国金融体系的逐渐成熟。

周小川上任初期，他采取了提高利率和存款准备金率等货币政策来防止经济过热。2008年，在金融危机之后，央行采取了一系列宽松的货币政策来配合经济刺激计划。除货币制度外，周小川还大力推进金融改革、商业银行股份制改革、利率市场化和汇率改革。

2003年，国务院成立了国有独资商业银行股份制改革试点领导小组，正式启动国有银行股份制改革。

此后，工行、中国银行、中国建设银行、交通银行、农业银行等国有银行建立了现代公司治理结构，并成功上市。

此外，周小川逐步推进了利率和汇率改革。2012年，央行扩大了存款利率上限和贷款利率下限，这被认为是推进利率市场化的重要一步。在汇率方面，央行也在不断假设汇率形成机制的改革。2005年开始实行有管理的浮动汇率，2012年扩大了人民币对美元的波动范围。

海通证券(600837)首席经济学家李迅雷也表示，周小川担任央行行长期间，整个央行的货币政策执行情况良好。目前，在中国，要保持稳健的货币政策，还必须保持人员的稳定。同时，周小川在国内外有着良好的声誉。

未来面临新的挑战

今年年初，中国广义货币供应量(m2)已达近1000亿元，货币是否超额发行引发了一系列讨论。根据央行发布的统计数据，截至2月底，中国广义货币(m2)余额为99.86万亿元，几乎达到万亿大关。

3月13日，周小川在回答记者提问时说，中国整个国民经济的储蓄率很高，间接融资的比重也相对较高。大量储蓄资金流入银行，从银行存款变成银行贷款。因此，m2在中国的比重相对较高。他说，只要我们能够控制m2未来的增长速度，并保持在一个合理的水平，就不会有价格的突然上涨。

李迅雷同意上述观点。他认为中国与德国和日本相似，更依赖银行，但情况比日本和德国要好。目前，m2增速一直在下降，这种风险已经得到缓解。今年的货币政策已经从宽松回归中性。

今年的政府工作报告将m2的增长目标定在13%左右。周小川表示，13%代表着稳健的货币政策，稳健意味着相对中性。就数量而言，今年设定的13%左右的广义货币供应量的预期增长目标比去年和前年实现的目标更为严格，这反映了国家对保持物价基本稳定的重视。

项松佐认为，今年的货币政策是稳定和中性的，这主要体现在m2和新增贷款的增长，包括流动性管理，这可能比去年略紧。同时，它在操作上可能更加灵活。例如，市场利率可能会受到正向回购和反向回购的影响，频率可能会更高，手段会更详细。

项松佐认为，中国面临的外部金融环境非常复杂，包括汇率波动、热钱流动和量化宽松的影响。外部环境也加大了对中国货币政策的影响。在这种情况下，央行面临的形势是调整货币政策的基本目标，同时也需要新的分析工具。他认为，协调国内价格稳定和货币政策稳定，同时应对国际影响，将是一个巨大的挑战。

项松佐认为，央行可以进一步推进利率市场化改革，推进存款保险制度。但是，他也认为当前的金融改革滞后于经济发展的需要，如何协调金融改革与未来发展也是今后必须考虑的问题。