程定华：四季度前A股是鸡肋 新股发行重启会伤及小股票

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尽管最近一周a股大幅反弹，但安信证券首席策略师程定华仍看好空的a股。

据报道，程定华最近发布了一份战略报告，称在第四季度之前，a股是鸡肋，现金流量(企业)可能略有改善，但不是长期的。预计上证综指将在2000点至2400点之间波动，存在所谓的结构性机会，即投机小盘股。

程定华表示，中国证监会非常渴望对市场进行升级，并推出了一系列措施，如本地养老金入市、开放和扩大人民币境外机构投资者(rqfii)、提高公开发行头寸等。都在刺激市场。然而，这些措施只能刺激风险偏好的变化，这是一个情绪问题，而情绪是最不稳定的，“最多持续一周”。

对于产业结构，程定华认为现在是两个极端。首先，考虑最便宜的。四个最便宜的是百货公司、一线房地产、银行和保险。百货公司的廉价在于其自身资产的价值，而银行的廉价在于其资产负债率。保险基本上反映了现有业务的价值，而新业务的估值为零。第二个是“中国梦”，还有四个产业，即电信、环保、军工和生物医药。说这是一个中国梦，因为有一个梦想。除了这两个极端，没有人在其他行业玩。

程定华表示，随着5月至6月首次公开发行(ipo)重启，市场结构将发生变化，小盘股将下跌，但大盘股没有影响。该指数不会落在空的范围内，并将一直保持到第四季度，届时疲弱的宏观经济复苏结束。

最近，澳大利亚、欧洲央行和印度分别宣布降息。一些分析师担心，未来资产将以美元形式聚集，资本外流将抑制股市。程定华表示，将货币价值的变化推高对股市的影响是错误的。国内经济和股市不取决于美元的升值，而是取决于内部是否存在泡沫。