“债市巴菲特”丹·法斯：“人多的地方才有繁荣”

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目前，Fass最关心的四个主要问题，他将其概括为4p，即和平、人民、政治和繁荣。他认为老龄化问题对美国经济的负面影响已经开始显现，他继续对新兴市场债券市场的前景持乐观态度 [Fass经常向团队灌输这样一个概念:最好的投资决策往往在初始阶段并不好。因此，我们必须学会坚持，度过不确定的时期，迎接最后的胜利。]半个世纪以来，有多少人能够主宰不断变化的投资市场？将近八十岁的丹·福斯就是其中之一。 Fass是高收益债券和新兴市场债券领域的全球领先专家。从海军军官到金融行业，他一步一步走进固定收益市场，最终成为美国债券分析师协会名人堂的大师。 2008年，Fass被smart money评为“世界上最伟大的投资者之一”，2010年，他被理柏授予最佳债券基金团队奖，被晨星授予十年最佳债券基金经理奖。以债券市场闻名的沃伦·巴菲特与美国债券之王比尔·格罗斯分享了他的名声。 目前，这位80岁的财务总监仍然担任卢米斯·塞勒斯基金公司(卢米斯，塞尔；；公司)是债券基金的副董事长兼基金经理，亲自操作其多档旗舰基金，资产管理规模达到220亿美元。从2002年1月至2011年12月底，基金年化收益率达到10.78%。投资大师比尔米勒(bill miller)曾在Fass上发表评论:“我认为他是当今最优秀的投资者之一。”他保持着难以超越的投资记录，他对市场的观察和思考极其深刻。” 有了其他优秀同行如此高的评价，Fass的投资能力自然不容小觑。30年来，他用股票思维来操作债券。对他来说，债券比股票赚钱多从来都不稀奇。此外，他还涉足其他人不敢涉足的领域，只要债券收益率高。 因此，由Fass管理的债券基金被cnn描述为类固醇基金，用于提前描述其表现，就像服用特殊药物的运动员一样勇敢和强大。 激进的操作方式也意味着更高的风险。例如，在2008年金融危机期间，Fass的基金损失惨重，一口气下跌了22%，但他并不感到害怕，而是开始购买许多其他投资者此时担心的资产。例如，银行的高级债券和雷曼兄弟的资产支持债券等。，同时还购买了房利美的优先股。很快，他在2008年扭转了劣势，在2009年增长了36.83%。 然而，Fass一点也不觉得自己高人一等。他强调:“我只是想成为第一个实现我目标的人。”此外，我认为避免风险的最好方法是比别人提前一步了解问题。 此外，Fass看起来像一个善良的老人，说话谦逊有礼，脸上经常挂着肯德基爷爷的微笑。 Fass的仁慈还表现在完全允许年轻的基金经理犯错，因为他认为不给空新手犯错的时间就相当于限制他们的创新想法。凯瑟琳·加夫尼(Kathleen gaffney)在Fass工作了20年，她说:“Fass的管理非常开放。”他从不主宰所有的决定，而是让每个人从错误中学习。一个真正好的投资者应该能够允许错误。“ Fas经常向团队灌输这样的观念，即最好的投资决策在开始时通常并不好。因此，我们必须学会坚持，度过不确定的时期，迎接最后的胜利。 除了允许错误，法斯从不依赖老人来推销他的晚年，而是从心底里尊重不同的声音和观点。在他看来，对于局外人来说，明确投资方向是很有价值的。 “就像我在波士顿工作了很多年一样，我认为这里的一切都是理所当然的，并且认为最好的美国职业棒球队是波士顿红袜队。”在我遇到来自其他城市的朋友之前，我会尖锐地告诉我红袜队不太好。Fass进一步指出，“投资市场也是如此。”如果你不能置身事外，往往会有盲点，这将使你对某个市场过于乐观或过于悲观。“ 目前，我们最关心的四个主要问题是 。对于一个已经在投资市场呆了55年的人来说，Fass的经验自然是极其丰富的，所以他开口的时候最好用心去听。 Fass指出，在他目前的投资中，有四个主要问题是他最关心的，他将其概括为4p，即和平、人民、政治和繁荣。 “和平的环境是投资的基础。如果国家处于战争状态，生存是个问题，那么就没有办法谈论资本市场的投资。"在此基础上，Fass将国防费占gdp的比重作为判断经济形势的重要参考指标. "国防开支主要用于两个方面，一是武器的更新和维护，二是人员费用。如果国防开支在一段时间内增加，退伍军人带来的社会失业率很可能会上升，政府必须增加预算来解决这些问题。“ 谈到人，Fass认为老龄化问题对美国经济的负面影响已经开始显现。”根据美国统计局2011年的数据，1940年，在职工人与退休工人的比例为42: 1，1950年为16: 1，2010年，这一比例已达到2.8: 1。这种趋势无疑会增加国家财政支出，使联邦财政支出越来越难以控制。事实上，这样的事情已经在世界其他地方发生了，比如日本。这个国家的有效退休年龄已达到69岁。 至于繁荣，Fass继续对新兴市场债券市场的前景持乐观态度。他认为:“就经济增长和投资回报而言，新兴市场高于成熟国家，繁荣和高回报将继续吸引投资者定居，因此它们将同时推高债务和外汇市场回报的潜力。 “机会出现在有人的地方。或者人多的地方就有繁荣。”法斯说。 目前，Fass投资了巴西、爱尔兰和其他国家的债券。他说他将在未来几年增加海外投资，规模将增加到他投资组合的50%。 对高收益公司债券和股票市场持乐观态度的Fass认为利率将很快上升，投资者应该在这种预期下谨慎选择债券。 从2010年到2012年，债券市场经历了一轮繁荣，但Fass并不认为债券市场存在泡沫。在路透社举办的2013年全球投资展望峰会上，他指出，对于债券市场而言，产生泡沫要比股市困难得多，因为债券是在已经设定的合约上交易的。债券市场在未来仍将非常强劲，只是避开了国债。 Fass认为，债券投资者应该关注美联储是否会在2013年收紧货币政策，因为如果失业率降至7%以下，就会引发美联储加息的可能性。基于这一判断，Fass认为是时候从国债转向公司了，不管它们是公司的股票还是债券。 Fass表示:“未来几年，股市将是一个非常好的市场，现在我们越来越关注这项业务。“ 在选择公司债券时，Fass喜欢拥有高市场份额的行业领导者，他认为，当借贷成本增加时，这类公司将具有更好的生存能力。”在这样的市场环境下，增加市场份额至关重要。在加息的预期下，我们一直在购买大约五年后回报率会更高的债券，这意味着我们现在必须在价格较低时买入。“ 目前，Fas购买的公司债券包括像英特尔这样的大型互联网公司。此外，他还大量投资于期限不到10年的加拿大债券。fass生于1933年，获得马凯特大学工商管理硕士学位。从1955年到1958年，他以上尉军衔在海军服役。 退休后，Fass进入投资领域并管理股票账户一段时间，这段经历培养了他相对激进的投资风格。1976年，法斯加入了卢米斯·塞勒斯基金会。经过近40年的努力，他为卢米斯·塞勒斯建立了一个令人羡慕的公司债券研究团队。该团队拥有美国最古老的评级和评分系统，其评估方法类似于穆迪和标准普尔等专业评级公司。 Fass把他的成功归因于正常的生活，因为他认为只有这样他才能应付金融市场的起伏。他尽最大努力使工作之外的生活变得乏味，而这种“乏味”在普通人眼里可能是乏味的，因为他甚至把自己的生命计算为几分钟，并执行了几十年。他每天早上4: 28准时起床，吃早餐，锻炼，洗衣服，然后看报纸和早间新闻节目。那为什么是28分？Fass说:“我已经计算出这些事情将需要一个小时38分钟。”然后，我就可以在六点零六分准时出门，搭上一班普通的火车，到波士顿市中心的办公室去。”即使他因公从美国东海岸飞到西海岸，或者去英国伦敦，他也会尽力维持他的日常生活。 “我知道这种生活方式有点不同于普通人，但它确实有助于我的工作效率。”我需要在固定的时间做固定的事情，以便思考其他问题。”他接着说，“回顾过去，我似乎从来没有觉得任何一天是无聊的。投资研究是一项非常有趣的工作。你永远不知道明天会发生什么。” Fass还指出，许多人总是对过去市场上发生的历史事件有着深刻的记忆，但这毕竟只能作为参考，并不一定符合现在的事实。因此，今年80岁的他仍然每天积极接收各种信息，了解各个国家的市场动态。