曹远征：利率市场化比想象快

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今年除夕，中国人民银行深圳市中心支行发布了《深圳前海跨境人民币贷款管理暂行办法》，跨境人民币贷款业务在深圳前海正式启动。

中国银行首席经济学家曹远征(601988)1月7日在深圳指出，跨境人民币贷款的实现意味着中国人民币资本账户进一步开放，但人民币仍不能自由兑换。

“这是一次新鲜的经历。过去，人们认为资本开放必须意味着本币和外币的自由兑换。当资本开放，本国货币和外国货币可以自由兑换时，许多发展中国家将会遇到大问题。亚洲金融危机就是这样发生的，因此必须对其进行监管。”曹远征说。

据《国家商报》记者报道，该行尚未制定出人民币跨境贷款的具体实施方案。曹远征指出，香港恒生银行一直在向内地借入人民币。然而，目前，监管当局已严格控制跨境贷款的使用。

曹远征认为，前海跨境人民币资本流动的意义在于两地银行间市场的建立，在岸和离岸人民币利率将趋于一致，从而影响人民币产品。

对于人民币可兑换性仍未完全开放的事实，曹远征表示，人民币国际化是无益的，有必要权衡利弊。如果人民币可以自由兑换，这意味着中国人民银行的货币政策应该对全球经济负责，这是一个巨大的挑战。

元旦以来，各大银行根据去年的降息对各种抵押贷款进行了重新定价，这意味着利率市场化的考验正式开始。

“去年中国经济发生的深刻变化是金融脱媒和利率市场化。去年，整个中国金融市场开始脱媒。表现非常明显，即存款融资和贷款债券。因此，影子银行的发展得到了推动，整个商业银行开始转型。”曹远征在1月7日接受《国家商业日报》采访时说。

曹远征指出，2011年，商业银行提供了28，000种金融产品，远远超过证券市场上的所有其他产品，2012年这一数字保持不变。这意味着资本市场、信贷市场和货币市场已经开放，统一的利率体系已经逐步形成，共享一条收益曲线。

“利率自由化比我们想象的要快得多。存款占市场融资的40%，这意味着60%的利率是免费的。为什么央行没有调整利率？因为这毫无意义。”曹远征告诉《国家商业日报》记者。