国际大宗商品以人民币计价还有多远

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近年来，中国商品消费占全球消费总量的近20%，其作为国际商品市场主要交易者的地位不断加强和提升。然而，就商品定价权而言，中国从未真正赢得主动权。“中国买什么，国际市场就会涨什么；自本世纪初以来，“中国卖什么，国际市场跌什么”的尴尬局面一直持续。世界不禁要问，用人民币来给国际商品定价还有多远？ 事实上，随着经济实力和综合国力的不断增强，中国在全球商品市场的影响力日益增强。特别是全球金融危机爆发以来，中国的进口需求在稳定国际市场商品价格方面发挥了重要作用，商品以人民币计价。 首先，中国已经成为煤炭、铁矿石、大豆和其他大宗商品的最大进口国。2012年，中国煤炭进口约占全球煤炭贸易总额的23.1%，而铁矿石和大豆进口均占全球贸易总额的60%左右。根据欧佩克的预测，中国将在2014年成为全球最大的原油进口国。作为仅次于美国的世界第二大经济体，巨大的经济总量和巨大的进口需求使中国商品交易市场有条件地成为世界商品价格形成中心。 其次，中国的商品交易市场虽然起步较晚，但经过20多年的发展，已经形成了一定的数量和规模，一些期货品种的价格已经开始成为国际价格。以目前的有色金属产品为例，上海期货交易所的铜铝价格有一定的独立市场，对伦敦金属交易所有相当的吸引力。中国橡胶品种形成的价格不仅被国内制造商作为定价标准，也成为东南亚橡胶制造商的定价依据。上海自由贸易区的建立为国内商品的金融化和国际化提供了机遇。原油期货和其他符合国际标准的商品交易产品将在近期推出。 此外，要成为国际商品的定价货币，在全球市场上具有高流动性和可接受性是一个重要的基本条件。近年来，人民币国际化明显加快，人民币跨境贸易结算和直接投资试点相继进行。中国人民银行与22个国家和地区的央行签署了人民币互换协议，qdii、qfii和rqfii得到更好的利用。人民币在全球的流动性明显加快，在国际市场上的可接受性不断增强。同时，自当前金融危机爆发以来，美国过度使用美元刺激经济，导致全球流动性泛滥，对国际商品市场造成了巨大影响。随着美元作为主要国际货币的地位被动摇，一些国际大宗商品开始试图为人民币定价。去年5月，有媒体报道称，伊朗等中东国家已开始用人民币结算原油贸易。 虽然人民币作为国际商品计价货币的基本条件日益成熟，但在当前激烈的全球竞争中，要建立一个被全球市场普遍接受并赢得定价权的人民币国际商品交易平台，仍有许多问题需要解决。 首先，中国大宗商品的国际战略尚不成熟，尚未成为全球市场的主导力量。虽然中国已逐渐成为大宗商品的消费和贸易大国，许多品种的进口数量居世界首位，但这并不意味着它在定价过程中拥有主导力量。更令人遗憾的是，大多数中国企业只能成为全球贸易中价格的被动接受者。因此，要建立人民币计价的国际商品交易平台，赢得定价权，一方面必须强化商品的国际战略意识，将中国的购买力转化为足够的影响力，赢得国际市场竞争的主动权；另一方面，要加快国内商品市场建设，培育国内企业的做市商地位，增强国际影响力，促进商品企业从“价格接受者”向“价格决定者”的转变。第二，欧美发达国家长期垄断大宗商品的定价权，新的市场平台将面临来自现有交易定价中心的激烈竞争。目前，全球商品的定价权主要集中在欧美发达经济体手中，特别是现在的超级大国美国和以前的超级大国英国，它们已经形成了几个主要的商品定价中心，主要集中在芝加哥期货交易所(cbot)农产品(报价和咨询)、纽约商品交易所(nymex)能源和伦敦金属交易所(lme)有色金属。为了突破现有的交易定价中心模式，建立人民币计价的国际商品交易平台，赢得定价权，有必要另辟蹊径。一方面，我们可以根据mainland China大宗商品的需求，考虑推出一系列大宗商品期权期货；另一方面，我们应该尝试实施中国指数，包括煤炭和铁矿石等分类指数，并建立一个反映整体交易情况的综合指数，以吸引全球投资者参与中国大宗商品市场。第三，人民币国际化需要进一步加快，人民币的市场认可度需要检验。随着近年来人民币国际化的快速推进，越来越多的国家开始将人民币资产纳入外汇储备。马来西亚、泰国和尼日利亚等新兴市场正式宣布，人民币将成为主要储备货币。日本和澳大利亚等发达市场也相继宣布了购买中国政府债券的计划。然而，总的来说，人民币国际化仍然存在许多障碍。例如，资本项目仍然受到很大限制，人民币汇率的波动幅度需要扩大，相关金融产品和服务的品种明显不足，国际社会在贸易和投资活动中接受新货币作为定价单位还有很长的路要走。 值得注意的是，作为一种主要的国际商品定价货币，它是美元霸权地位的重要体现。从本质上讲，如果中国想建立一个以人民币计价的国际商品交易平台并赢得定价权，这是推动现有国际货币体系改革的一次重要尝试。其成功的前提是人民币有实力在世界上与美元竞争。这对人民币国际化提出了更高的要求。除了实现更加开放的资本账户、更加灵活的汇率制度和利率市场化，还需要加强国内金融市场改革，以长期稳定、可持续的宏观经济和开放、透明、公平、高效的政策框架推动人民币国际地位不断提升，为提高人民币在全球市场的可接受性提供强有力的支持。

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