瑞银证券高挺 ：期望IPO早日放开

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作为瑞银证券的首席策略师，高婷对首次公开发行(ipo)表达了强烈的期望。他表示，从个人角度来看，今年股市结构分化非常严重。许多小盘股，即所谓的新兴增长行业，之所以如此昂贵，是因为它们太少了。高增长行业的可选目标太少，导致了这种不正常的市场结构。

"如果我是投资者，我会期待ipo . "高婷说道。他表示，希望进入的公司更能代表未来新的增长领域，投资者不需要在现有的传统周期行业中不断寻找短期利润增长的公司。由于资本追逐，现有股票已经涨得很高，这实际上有一定的估值风险。我希望ipo能改变a股的行业结构，给a股带来更多的投资机会。

高婷也非常看好上海自贸区等金融改革试验区(黄金改革)。他说，FTZ的重点不是贸易，而是所谓的离岸中心。脱离现有的国内金融体系，许多事情都是可以做的，比如人民币的自由兑换和资本项目的开放。

高婷指出，在FTZ实施全新的管理机制可能会在很大程度上释放劳动生产率。从投资股市的角度来看，这是一个宏观的影响，同时，我们可以看到投资和企业效率的提高。FTZ经济活动的加强将对整个股票市场产生积极影响。

此外，高婷还认为，中国经济实力的可持续性可以从四个方面来观察:外部需求、季节性因素、库存变化和国家主导的投资。

“9月份的出口一直在下降。考虑到人民币的升值和国际经济的温和复苏，我们不能对此期望过高。”对于以上四个因素，高婷逐一分析:季节性因素肯定是短期的，相关势头正在减弱；库存因素也可能是短期的，除非终端需求继续上升，这将带来库存的真正补充；最后，政府主导的投资行为将受到债务问题的制约，可能不太乐观。

高挺指出，国内市场零售消费已经稳定，出口面临诸多挑战，只能猜测政府投资能否持续。然而，考虑到中国全社会的融资杠杆比率已经超过200%，这可能会制约货币信贷环境和地方投资。高婷预测，中国未来的平均经济增长率将在7.5%左右，这不应过高。

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