全球金融市场改革进程缓慢

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在国际货币基金组织的平台上，全球金融市场的各种谈判都有一个漫长的旅程。在g20财长和央行行长会议前夕，国际货币基金组织秘书长林建海接受了本报记者的专访。他透露，此次g20会议将延续9月初圣彼得堡峰会的思路，可能不会有重大突破。在美国时间10月9日的一次独家采访中，林建海指出，金融市场改革进展缓慢是当前全球经济面临的主要挑战之一。他还表示，在这种环境下，中国的金融市场改革应该遵循一定的路线图。他在4月份的春季年会上告诉本报，imf的份额和治理改革预计将在几个月内取得重大进展。但是到目前为止，由于美国的漠不关心，改革计划被推迟了。林建海现在表示，自4月份以来，股改和治理改革取得了进展，但并不显著，而美国政府的关闭确实对推动改革生效产生了影响，但他表示，尽快生效的可能性仍不排除。作为一名在国际货币基金组织担任重要职务的中国雇员，林健海已经在国际货币基金组织工作了大约25年。2012年3月，他正式成为基金组织新任秘书长，负责组织基金组织成员国高级别会议的筹备工作。 美国时间10月11日至13日，国际货币基金组织2013年年会将在华盛顿正式召开，预计20国集团财长和央行行长会议将于11日中午宣布结果。林健海透露，与4月份的春季年会相比。中国代表团的日程安排更加紧张。财政部副部长朱光耀和央行副行长易纲都计划参加几次闭门双边会谈。 20国集团问题展望 21世纪:距离20国集团圣彼得堡领导人峰会只有一个月了。在峰会上，20国集团就失业问题达成共识，金砖国家在建立救助基金方面也取得了进展。在这种背景下，即将召开的20国集团财长和央行行长会议的重点是什么？ 林建海:20国集团将继续9月初峰会的思路，并取得一些重大进展。一是全球经济，包括非常规货币政策的退出和新兴市场的发展趋势和挑战；第二，金融市场改革；第三，国际税收的协调；第四，进一步谈判配额和治理改革；第五，可以提到加强新兴市场基础设施投资的重要性；第六，从长远来看，它可能会提到国际气候变化的全球影响。 本次g20财长和央行行长会议的结果将于11日中午左右公布。我认为这次会议不会有什么重大突破，但原议题应该进一步推进。 21世纪:新兴市场的风险会成为讨论的焦点吗？ 林建海:新兴市场在危机期间表现非常强劲，但近期增长缓慢，受到外部因素的影响。然而，我们认为，新兴市场国家在短期内发生危机的可能性非常小，基本上可以排除。这可以从几个指标的比较中看出:与1997年亚洲金融危机的水平相比，新兴市场的短期债务与国内生产总值的比率和外债利息支出与出口收入的比率大幅下降，而外汇储备相对于外债的水平大幅上升，这表明新兴市场抵御外部冲击的能力大大增强。此外，新兴市场的汇率政策比以往更加灵活。以前，大多数国家采用固定汇率制度，现在基本上采用灵活的汇率制度，这增强了它们抵御危机的能力。 从中长期来看，新兴市场的任务依然艰巨:一些国家基础设施投资仍然不足，人口老龄化严重。此外，新兴市场的整体金融市场不发达，金融体系不够健全。 21世纪:在美联储5月份发出可能退出量化宽松的信号后，一些新兴市场国家开始采取加息等措施。国际货币基金组织如何看待这些政策措施？ 林建海:我们认为新兴市场应该采取灵活的汇率和货币政策，分别关注外资和通货膨胀的压力，根据市场供求关系调整汇率和货币政策。 21世纪:为应对新兴市场的挑战，自亚洲金融危机以来，国际货币基金组织似乎一直在调整管理全球金融市场的手段和定位，并从过去的救援经验中吸取教训。你认为这种理解准确吗？林建海:我认为这种理解是正确的，国际货币基金组织正在不断学习和进步。 亚洲金融危机期间，我在国际货币基金组织的政策部工作，我有着深刻的记忆。当时提供了一些好的教训:首先，金融市场非常重要，资本流动对经济的影响非常大。这一点在十多年前并不那么清楚；第二，不同国家的情况不同，采取的政策建议和措施也应该不同，不能用同一药方；第三，会员应该善于听取自己的意见和建议。过去十多年来，国际货币基金组织一直在不断改进，例如每年更新两次《全球金融稳定报告》(gfsr)，该报告观点明确，对整个全球金融市场提出了自己的理解和看法。在2008年金融危机期间，国际货币基金组织建议受影响国家可以将财政政策放宽2个百分点，这也导致一些经济学家无法理解。去年提出的财政乘数概念也是如此。Imf仍然擅长并敢于提出与其最初观点不符的分析和研究，这对全球经济有利。 全球改革进展与中国的21世纪路线图 自今年4月的春季会议以来，宏观经济发生了巨大变化，美联储退出量化宽松政策的趋势影响了全球。如何评估当前的宏观风险？ 林建海:当前，世界面临着几大挑战。首先，经济复苏的速度不均衡；第二，失业率仍然很高；第三，债务仍然很高；第四，全球金融市场改革进展缓慢。 21世纪:与前三个挑战相比，目前全球金融市场改革受到的关注较少。改革进展缓慢的主要方面是什么？林建海:全球金融市场改革进展缓慢，具体表现在很多方面。 一是全球会计准则的协调，主要是国际会计准则(ifrs)和美国公认会计准则(us gaap)之间的协调尚未开始。第二是影子银行的监管。尽管金融稳定委员会(fsb)(注:在g20框架下协调全球金融监管政策的组织)正在做这项工作，但进展相对缓慢。目前，全球影子银行的规模约为65万亿美元，约占国内生产总值的110%。如何监管这些影子银行是一个大问题，g20对此非常重视。虽然法律、法规、规章等工作都在进行中，但还有很长的路要走。 第三，太大而不能倒的金融机构的改革正在进行，其中一些已经到位，而另一些还没有到位。 此外，数据缺失和场外衍生品监管方面的进展需要加快。相对而言，巴塞尔协议iii在全球银行业发展迅速。总体而言，与2007年相比，全球金融体系改革取得了很大进展，但仍有许多工作要做。 21世纪:是什么导致改革进展缓慢？林建海:与产业改革不同，金融改革涉及到整体经济发展。巴塞尔协议三目标明确，执行力强，进展迅速。众所周知，如果不这样实施，银行的风险在未来将会非常高。相比之下，其他改革领域的复杂性更高。 这要求国际社会，包括我们的国际货币基金组织、二十国集团和金融稳定委员会，在全球范围内大力推动这些内容的改革。 21世纪:这些金融改革问题也困扰着中国。在全球进展缓慢的背景下，中国的金融改革该何去何从？ 林建海:中国的金融改革正在探索中前进。从这个角度来看，我认为建立上海自由贸易区并在其中进行一些金融改革是合理的。我认为中国的金融改革有自己的路线图，首先是货币政策的市场化，建立整体框架，然后是金融监管，市场发展，最后是资本账户的开放。也就是说，改革的顺序应该是精心安排、灵活规划、及时应对、大胆创新、精心操作、总结经验、稳步推进。 21世纪:你如何评价上海自由贸易区当前的金融政策思路？林建海:自贸区刚刚启动，具体情况我不清楚。但是，归根结底，金融改革计划应该根据市场发展的需要来制定。例如，如何放开利率，建立存款保险制度，并鼓励银行之间的健康竞争。那么我们应该看看如何促进自由贸易区内和国外的资金流动，并使其有利于中国的经济发展。 股票和治理改革 21世纪:为什么自春季会议以来，imf在股票和治理改革方面没有取得进展？林建海:2010年的改革实际上涉及三个方面:股权分置改革翻了一番，发展中国家席位增加了两个，发达国家席位减少了两个，24个国家的执行董事过渡到民选的治理改革。 这一份额与治理改革有关，这需要188个国家中至少113个国家的同意。目前，表示支持同意的国家从4月份的71%增加到目前的76%，但仍比要求的85%低9个百分点，关键在于美国的态度(注:美国的投票权是16.76%)。美国国会仍在努力工作。目前，虽然没有具体的股权分置改革时间表，但我很有信心。在春季会议上，我说过几个月后会有很大的进展，但现在我仍然认为这是有希望的，我不能排除尽快达成的可能性。 21世纪:美国政府的关闭将如何影响股权改革的进程？目前，国会有许多优先问题需要解决。太忙了，不能处理其他事情吗？林健海:这可以理解。然而，如果我们放眼下周和下个月之后，我认为仍然有希望。

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