周小川称酝酿更进一步利率市场化 对银行业影响

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关于金融改革，周小川指出，中国刚刚召开了三中全会，确定了全面深化改革的路线图。中国坚定不移地推进金融改革，这是三中全会的重要组成部分。整体财务实力和抗风险能力应显著增强。

华泰证券认为，中国的利率市场化可以追溯到1996年，当时中央银行取消了同业拆借利率上限管理，财政部首次实现了国债的市场化招标发行。近年来，市场化进程明显加快。2012年，在扩大存贷款利率浮动区间的同时，对基准利率进行了调整。2013年，贷款利率管制全面放开。同期，着力培育银行定价能力，启动贷款基准利率集中报价和发布机制，确定贷款基准利率，即将发行同业存单。其次，还有关于发行可转让存款证、建立存款保险制度和全面放开存款利率的传言。允许银行破产，逐步剥离银行背后的国家信用，也是利率市场化的应有之义。

利率市场化影响银行资产配置

上海证券认为，存贷款利率的放开已经开始对商业银行的资产配置产生实质性影响。利率市场化赋予银行定价权，这就对银行金融产品的定价权提出了更高的要求。此外，利率市场化也增加了商业银行面临的风险水平，利率风险的扩大改变了商业银行传统的风险计量方法，对利率风险的计量技术提出了更高的挑战。

瑞银:存款利率市场化机制建设亟待突破，净息差面临下行压力

瑞银证券认为，自2013年年中以来，包括一些国有银行在内的大多数上市银行的存款利率都已上调至1.1倍的利率上限，表明存款利率市场化逐步深化；分析师估计，本轮两年期定期存款利率上调对上市银行的负面影响为1个基点至4个基点，而中小银行受到的影响较大。

分析师认为，目前大多数银行已将不同期限的存款利率上调至上限，存款利率的限制已成为其稳定存款的重要障碍。存款利率市场化机制需要进一步打破。分析认为，利率市场化的下一步包括建立存款保险制度，为公司和个人推出大额可转让存单；预计将在2013年底或2014年第一季度推进。

利率市场化的影响被夸大了

据《中国商报》报道，鉴于利率市场化，业内普遍认为，与较为成熟的外资银行相比，中国银行业业务相对简单，中间业务不发达，利息收入占总业务的比重较大。然而，利率市场化将极大地挤压银行业的利差和利润/0/，这将严重影响中国银行业(报价、咨询)。那么，中资银行与外资银行在业务结构上的差距是什么？

我们选取了银行中间业务发展和扩张中采用不同原则和策略的两大银行派别作为参照，即以德国为代表的保守保守主义和以美国为代表的创新激进主义。根据德意志银行的统计，从2001年到2010年，德国银行业的净利息收入占总收入的70%~74%(除了2008年高达84.5%的奇怪数字)。根据美国联邦存款保险公司的统计，从1992年到2012年，美国银行业的净利息收入总体水平在60%~70%的范围内波动，2000年到2008年之后，呈现出较低的水平，近年来再次上升，2012年达到63%左右。

中国的情况如何？据统计，就中国银行业整体水平而言，传统存贷款业务收入约占80%，其中四大国有银行的净利息收入约占总收入的75%，其他股份制银行的净利息收入占总收入的90%以上。截至2012年，农行占比81%，中行、建行和工行占比较低，分别为70%、77%和78%。在股份制商业银行中，上海浦东发展银行(报价、询价)的比例较高，为88%，民生银行(报价、询价)和招商银行(报价、询价)的比例较低，分别为75%和78%。

可以看出，我国大中型银行与国外主流成熟银行的区别并不像我们想象的那么大，只是在业务结构上比较了传统存贷款业务和新型中间业务。然而，鉴于最近媒体对中资银行巨额利润的质疑，我们不妨将中资银行与全球“邻居”进行历史和横向比较，以便得出更客观的评价。

美国于20世纪70年代初开始实施利率市场化，此后的20年间，中美银行间的净息差水平明显扩大，达到了4.9%左右的最高水平。此后，随着经济、金融和产业周期的变化，美国银行业的净息差经历了一个向下的波动，目前处于3.2%左右的历史低位。

研究表明，中国银行业的净息差处于主要新兴市场国家净息差的低端和发达国家净息差的中间区域。自1998年以来，中国银行业的净息差水平基本在2.2%至3.2%之间。2010年、2011年和2012年，中国银行业整体的净息差水平分别为2.57%、2.79%和2.76%(其中，大型商业银行的净息差水平分别为2.41%、2.58%和2.594%，其他均为2.594%)，可见“暴利”理论是不公平的。

可以预见，随着金融改革的推进，利率定价机制将从忽视成本的统一定价向基于成本核算的差别定价转变。行业参与者(如私人银行)中新力量的加入、小微企业贷款的大幅增长以及积极动态的差异化业务模式将为中国银行业带来更广阔的业务和利润。

因此，根据分析，“中国银行业在利率市场化后将不可避免地面临利差大幅压缩的风险”的观点也是没有根据的。当然，这些看似简单的百分比背后有很多深层次的因素(如投资习惯、存贷款偏好、金融市场发展程度、深度和水平等)。)。银行业发展背后的“驱动力”是它们所处的特定经济环境和资本市场本身的变化。正如发达经济体的主要“主要银行”一路走来一样，在这种推力下，中国银行业将继续走金融创新和业务多元化的道路，中国主要“主要银行”与世界主要银行的差距将继续迅速缩小。

同时，可以预见，中国的利率市场化进程将在效率、审慎和金融安全之间取得平衡，从而具有高安全系数的特点。
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